今年以来，共有44家公司申报新三板挂牌。记者发现，其中11家为之前摘牌公司，如今进行二次申报。这数十家公司里不少都曾有过IPO经历，个别公司透露出通过重新挂牌新三板再前往北交所的打算。

北交所现已平稳运行超过100天，新三板的吸引力也不断增强。业内人士表示，受诸多因素影响，中小企业需要对资本道路规划作出一定调整；同时，北交所定位于服务创新型中小企业，有更多制度上的包容性和精准性，让中小企业看到了上市的可能性和机会。

11家摘牌公司“吃回头草”

根据全国股转公司官网信息，截至3月18日，今年共有44家公司申报新三板挂牌，其中11家公司为二次申报，7家公司已收到一次反馈。11家二次申报公司中，英普环境、汉和生物、安道设计3家公司摘牌刚超过1年时间，有7家公司曾拟IPO，个别公司已经完成了上市辅导工作。

从摘牌原因看，这11家公司彼时均为主动申请终止挂牌，理由基本为“公司自身经营发展需要”。从时间上看，11家公司中最早摘牌的是旭宇光电、良淋电子，分别在2017年7月、10月终止挂牌。挂牌时间也并不长，良淋电子挂牌1年左右，旭宇光电挂牌不满1年。

然而记者发现，11家公司中良淋电子、晶华光电、广厦环能等7家曾拟IPO并披露过上市辅导的相关公告，拟上市或许是这些公司此前的摘牌原因。如今再次提交新三板挂牌申请，可能与北交所的设立有关。2021年3月摘牌的英普环境，离开不到1年时间，于2022年1月28日便进行了二次申报。

离开新三板两年多后又“回头”的能之光就透露了拟赴北交所上市的打算。根据公开资料，公司于2017年5月挂牌新三板，2019年5月摘牌。2020年9月3日，公司收到了宁波证监局的确认函，公司进入创业板上市辅导期。2021年9月，公司已经完成了第五期辅导工作。

然而，2021年受国际原油价格影响，公司主要原材料价格飙升，影响了经营业绩，不得已中止上市计划并与中介机构解除了合作。能之光表示，2021年北交所设立，公司认为自身各项指标符合北交所上市规则，因此决定重启上市计划。

安信证券新三板首席分析师诸海滨对记者表示，新三板多为中小微企业，疫情防控以及复杂的国内外经济形势，使得中小企业的生存环境更加严峻，资金需求较为迫切。

“北交所给了中小企业新的选择。北交所本身定位于服务创新型中小企业，二次申报挂牌的企业中有专精特新‘小巨人’企业，符合北交所的定位。北交所的各项制度也更具包容性和精准性，对中小企业更有吸引力。”诸海滨这样说道。

从严审核 把好企业质量关

上述提到的二次申报现象并非首次出现，其实自新三板启动深改后，已迎来一批“回头客”。2020年8月以来，夜光明、先锋股份、华友文保、龙翔新材、吉人高新和博达软件6家摘牌公司重新登陆新三板。

从数量看，二次申报并成功挂牌新三板的公司并不算多，这与全国股转公司从严审查密不可分。

在申报流程方面，和新挂牌的企业一样，二次申报的企业依旧得按现有程序重新申报——经过主办券商立项、内核、制作申报材料，向全国股转公司提交申请。只是因为二次申报的企业有过挂牌经历，材料准备相对齐全，只需要更新补充至最新申报期的信息，一定程度上减轻了企业与中介机构的工作量。

在审核程序方面，记者查阅全国股转公司网站发现，与普通申请挂牌公司相比，摘牌公司再次申请挂牌除了需满足挂牌条件、信息披露等方面的一般性要求外，因其曾经历挂牌、摘牌等程序，在挂牌审查中需要对前述阶段涉及的相关问题进行重点关注。

目前11家企业中，能之光、山力科技、良淋电子、广厦环能等7家公司收到了一次反馈，能之光、山力科技、安道设计、旭宇光电4家企业已回复。反馈意见中，均有“关于二次申报”一项。该项围绕公司二次申报提出了披露信息一致性、公司治理规范性、异议股东权益保护措施、摘牌期间股权托管或变动情况等多个问题，同时还需要主办券商与律师发表明确意见。

除了二次申报方面，全国股转公司对于企业财务数据、业务经营等方面的审核依旧没有放松。例如安道设计的一轮反馈中就围绕公司盈利能力、外协采购、子公司、应收项款、股权激励、研发费用等近20个方面提出了问题。

此前，全国股转公司新修订的《全国中小企业股份转让系统分层管理办法》及配套指南发布，强化创新层作为北交所上市“后备军”定位，一定程度提升了新三板的吸引力。诸海滨表示，通过挂牌新三板再去往北交所未必不是一个好选择，对企业来说“进可攻退可守”。但企业还是应该认清自己，选择合适的板块发展。

来源/上海证券报

编辑/樊宏伟