尽管起拍价一降再降，但郑州农商行一笔3300万股的股权拍卖还是不出意外地遭遇到第二次流拍。

由于在拍卖说明中强调存在所拍股权无法分拆、只建议公司法人参与等“瑕疵”，似乎影响到了接盘方的出现，郑州农商行股权拍卖并不顺利，在接连两次流拍后，将大概率转为“变卖”处置。

北京德和衡律师事务所合伙人律师陈爽爽在接受《证券日报》记者采访时表示，由于该笔银行股权不能分拆且起拍金额逾亿元，必然会使得符合条件的投资者减少，拍卖成功的概率随之大幅降低。此外，包括所涉及银行目前的运营状况、财务情况、资产情况、未来发展前景、现有股东背景等，也均会不同程度地影响到银行股权拍卖的成功与否。

股权连续两次流拍

或转为变卖处置

根据阿里司法拍卖平台信息显示，郑州市中级人民法院于日前第二次将郑州农商行3300万股股权进行拍卖，该笔股权目前已处于法院查封状态，但持有人并未透露。

今年5月下旬，该笔股权曾进行首次拍卖，以流拍告终。于本周三截止的第二次拍卖中，这笔3300万股股权尽管起拍价较第一次拍卖时的价格再度下调，降至1.122亿元，仅相当于评估价（1.749亿元）的64%。即便如此，在获得逾千次围观后，郑州农商行上述股权最终还是落得无人出价的尴尬境地。

银行股权在司法拍卖平台上流拍，其实并非新鲜事。陈爽爽对记者指出，为了能将银行股权快速处置变现，法院对所处置的银行股权一般先进行两次拍卖，且起拍价格会逐次有所下调；若两次均没有买家竞买，则可进行变卖。根据相关法律法规的规定，如果在60天司法变卖期限内仍没有下家，下一步将看申请执行人、其他执行债权人是否愿意接受该财产抵债；若申请执行人、其他执行债权人仍不表示接受该财产抵债的，执行法院可以对该财产采取其他执行措施，以执行所得清偿债务。

随着第二次流拍，郑州农商行3300万股股权的司法处置将大概率由拍卖转为变卖。

参与拍卖门槛高

大幅降低拍卖成功率

尽管银行股权在司法拍卖平台上流拍屡见不鲜，且原因也是多种多样，但郑州农商行的股权拍卖连续流拍，则与其拍卖信息中所标明的“瑕疵”内容不无关系。

《证券日报》记者注意到，在此笔股权的拍卖信息中特意标注了瑕疵说明，该说明显示，郑州农商行向拍卖法院来函指出，目前该行法人股东持股比例为50.25%，自然人股东持股比例为49.48%。若股权分拆，极可能导致众多自然人入股该行，不利于监管部门关于农商行吸收优质法人股东及法人持股比例高于50%的股权管理政策的落实。因此，本案拍卖建议公司法人参与。

近年来，银行股权已成为司法拍卖平台上的常客，但并非所有银行股权均能顺利等到买家出现，一些起拍金额较高、单笔股权数量较大的银行股权仍会无人问津。因此，将大额股权分拆成小份后进行拍卖，早已成为拍卖方吸引更多潜在接盘方的一个重要手段。

此前，有多家银行股权的拍卖均被分拆成数十份甚至上百份，使得每笔股权起拍价仅为数十万元，这无疑让参与竞买者的门槛大幅降低，也使得平台中数量众多的个人投资者有了参与的可能。

此外，从成交情况上看，自然人一直是银行股权的重要买家之一。而郑州农商行3300万股股权拍卖的起拍价逾亿元，在明确要求“不能进行股权分拆”的同时，还将自然人竞买者拒之门外，这对有意向的竞买人来说无疑是个较高的门槛。

西南财经大学金融学院数字经济研究中心主任陈文对《证券日报》记者表示，在司法拍卖平台上处置银行股权，除了要考虑银行经营业绩外，起拍价的设定与拍卖能否最终成功也存在很大关系。特别是那些非上市银行股权的司法拍卖，起拍价要足够低，否则不容易顺利寻得买家。

陈爽爽认为，将银行股权进行分拆后，参与者的门槛将大大降低，会有更多投资人符合受让银行股权的资格，从而提高股权拍卖的成功率。此外，大多数投资者投资银行股权仅仅是作为财务投资，以获取投资收益。如果起拍金额过高，很多投资者将失去参与的能力，即使有能力参与也不愿意高价参与。

陈爽爽同时指出，不同类型银行股权拍卖的成交率是有差别的，不管是哪种类型的竞买者，都会考虑银行本身的盈利能力、发展前景及业务发展方向等。农商行的业务情况、发展定位等具有自身特点和局限性。与国有大行及股份行等其他类型银行相较，农商行在分支机构数量、业务覆盖范围和优质客户资源上普遍处于下风，因此在股权司法拍卖中更不容易成交。

文/证券日报记者 吕东

编辑/范辉