猪肉是中国居民菜篮子里最重要的荤菜之一。受非洲猪瘟疫情影响，去年以来国内生猪供应持续偏紧，猪价也一直在高位徘徊，猪肉价格何时回归正常已成为公众关注热点问题。
近日，一则“生猪产能将面临过剩”的消息引发讨论。唐人神董事长陶一山在接受媒体采访时表示，中国各大猪企已发布的在建或将建的养猪项目规模将达20亿头，未来生猪行业会出现产能过剩，到2022年，国内肉价将跌破10块，甚至会跌到四、五块。
对于当前投资火热的养猪行业而言，上述言论无疑是泼了一盆冷水。不过，据澎湃新闻不完全统计，当前生猪出栏量较大的八家上市猪企今年生猪出栏目标合计约为6700万头，在建和将建产能规模也远未达到20亿头这一量级。
多位业内人士也认为，这一观点过于理想化。当前我国生猪产能处于恢复过程中，而非洲猪瘟疫情也在一定程度上影响着产能恢复速度和养殖成本，因而生猪价格虽呈下滑趋势，但仍处高位。而从养殖周期性变化角度来看，猪价一旦低于成本线，养殖户开始亏损，自然就会大量抛售甚至退市，届时市场上的猪少了，价格又会回升，并不会持续下跌。
头部猪企当前扩产规模
去年下半年以来，国家为稳产保供出台了一系列促进生猪复产扩产措施，龙头猪企在此背景下积极扩产，纷纷加大生猪项目方面投资，与此同时，京东、万科等非畜牧行业巨头也开始跨界养猪。在大量资本进入养猪业的情况下，我国生猪产能是否会过剩？各大猪企在建或将建的养猪项目规模到底有多大？澎湃新闻对当前出栏量位居前列的上市猪企做了梳理。
公开数据显示，今年上半年全国生猪出栏2.51亿头，猪肉产量1998万吨。其中，生猪出栏量较大的八家上市猪企（温氏股份、牧原股份、正邦科技、新希望、天邦股份、中粮肉食、大北农和傲农生物）合计出栏量为1953.59万头，占全国出栏量的7.78%。
目前来看，温氏股份、牧原股份和新希望三家龙头企业扩产积极性很高。温氏股份半年报显示，其上半年开工建设产能564.6万头，已竣工220.4万头。此外，该公司加快新区域拓展，重点推进西南、华北、华东等区域的发展步伐。报告期内，共签订生猪养殖投资协议规模1090万头，新增储备1506.9万头猪苗产能的种猪场用地和年饲养能力1052.6万头的养殖小区用地。
牧原股份2019年新增子公司达49家，区域布局由北方优势区域向南方扩展，今年以来进一步加快在南方区域的发展布局，在湖南、广东、广西、云南、贵州、浙江、海南等省份设立子公司，增加生猪出栏量，保证猪肉供应。截止6月30日，该公司建成的产能在3500万头左右，年底产能可能达到4000-5000万头。
牧原集团常务副总经理曹治年4月在河南省新冠肺炎疫情防控新闻发布会上表示，目前，牧原股份全国共计开工278个新建项目，新增生猪产能1500万头，其中河南省内新建88个项目，新增生猪产能600万头。2020年，牧原集团预计生猪全年出栏1750万头至2000万头，将增长70%以上。
新希望半年报显示，截至6月底，公司已投入运营的项目产能达1800万头，建设中且预计按下半年三季度可竣工的项目产能为1200万头，另有筹建中且预计按明年上半年3月可竣工的项目产能为1000万头，以及已完成土地签约或储备的项目产能为3000万头，理论可达的最大产能已超过7000万头。
此外，天邦股份8月接受投资者调研时表示，到今年年底至少完成60万头母猪存栏能力建设，6月起将育肥能力建设作为下半年工作的重点，6月底已经建成的存栏规模56万头，在建135万头，9月30日之前计划开工56万头，共计247万头，此外初步选址确定待开工的约270万头。该公司此前在年报中提到，由于市场供应不足，其上半年外购仔猪育肥的计划未能完全实现，下半年的出栏量将受到一定影响，预计全年生猪出栏量将在300万头左右。
相比之下，其他几家企业并未对扩产规模作过多披露。正邦科技6月公告称拟定增80亿元用于发展年出栏规模385万生猪养殖项目以及补充流动资金，其今年生猪出栏目标为900万头-1100万头。大北农上半年公布的两项对外投资涉及生猪出栏量75万头，其在半年报中提到公司在建和将建猪场具备15.1万头的母猪存栏能力，储备出栏近3000万头生猪的土地。傲农生物8月公告称，拟发行可转换公司债券，募资不超10亿元用于生猪养殖项目，其中涉及母猪存栏4.75万头。
综合来看，上述企业虽然扩产速度较快，但在建和将建产能规模距离20亿头显然还有一定距离。出栏量方面，根据这8家企业公布的年度目标计算，今年合计出栏量约为6700万头，行业集中度仍然不高。
国内生猪产能仍处低位回升状态
“我个人觉得可能过于理想化了。”对于国内生猪产能将过剩、猪价或跌至四五块的观点，卓创资讯分析师王亚男在接受澎湃新闻记者采访时表示，常规来讲市场上生猪供需比较平衡的状态在3.5亿头左右，20亿头可以说是产能严重过剩。
她表示，其实一个猪周期就能完全打破这个说法，因为猪周期形成的原因就是猪价降到很低的时候，养殖户赚不到钱，就会开始大量抛售母猪甚至退市，等到市场上猪变少了，价格又会再涨起来，然后养殖户又开始补栏。由此来看，猪肉价格下滑至冰点甚至打破近五年的低点记录，行成“四五块”的猪价，恐怕并不容易实现。
此外，非洲猪瘟目前为止尚未有有效疫苗，也将对生猪产能恢复造成一定影响。王亚男提到，南方部分地区仍有出栏小体重生猪的动作，且根据近两年经验，冬季非瘟疫情防控难度更大。在没有非瘟疫苗出现以前，市场供应能力是否可以如期恢复至非瘟发生前的水平仍然是未知数。
中国农业科学院北京畜牧兽医研究所副研究员朱增勇在接受澎湃新闻记者采访时也表示，20亿头生猪产能的说法有些夸张。他提到，我国当前生猪产能正处于恢复过程中，尽管从2月起我国生猪产能开始恢复，但仍处于低位回升状态。而到某个阶段，产能恢复导致价格下跌是很正常的情况，养殖主体也会根据价格波动进行生产安排。“20亿头的说法过度放大了生产的盲目性，我觉得养殖主体是有限的、有理性的主体，并不会盲目、没有任何思考地去生产。”他说。
他还提到，从在建或将建产能的角度来看，大型企业建的厂一般都比较大，对配套设施和环保要求很高，因而其建设工程是分期的，投产也是分批次的，并不是说猪场全建完了就一起去投产，这中间的产能释放有一定过程。
此外，从生产经营角度考虑，生猪价格处于下行周期的时候，其低点也不会低于成本线太多。朱增勇举例道，2014年4月部分主产区确实出现过生猪价格10元每公斤的情况，但当时行业整体生产成本在11-12元每公斤左右。当前受非洲猪瘟疫情影响，养猪管理、防疫、环保以及人员成本都有明显提高，同时自繁自养的仔猪成本也在提升，导致目前整体生产成本已提升至14元至15元间。在市场规律作用下，猪价偏离成本线一段时间后，不同养殖主体会调整存栏或是生产安排，那么生猪产能又会开始调减，价格又将回升。
近日，新希望、金新农等上市猪企也对唱衰猪价的市场观点作出回应。9月7日，新希望新任总裁张明贵在接受投资者调研时表示，上述市场传闻的信息来源是存疑的，而这个背后的逻辑，从从业者的角度来说，是经不起推敲的。
在他看来，一是要有20亿头猪的产能，大概需要资金两万亿元以上，在短短的一两年时间内，这些企业如何能够筹措到两万亿的资金来做二十亿头猪的产能投入，是非常值得怀疑的。二是中国环境的承载能力实际上不允许有这么大规模体量的产能，今年上半年政府批准完成环评手续的生猪养殖项目，涉及到的产能只有1.57亿头，远远达不到市场传闻的水平。三是非洲猪瘟抬高了国内养猪成本，而猪价一旦跌破了大部分的养殖成本线的话，扩产的企业和养殖户大部分都会选择观望或者是出清，不可能持续下跌到4元到5元的水平。
金新农9月8日在互动平台上表示，针对2022年猪价会跌到4~5元/斤的言论，“不敢下结论，可能只有神仙才知道”，但“将成本降到每公斤5元不太现实”。
猪价拐点或在四季度出现
农业农村部数据显示，我国6月末全国能繁母猪存栏3629万头，比去年底增加549万头，已恢复到2017年年末的81.2%；生猪存栏接近去年同期水平，达到3.4亿头，比去年底增加2929万头，相当于2017年年末的77%。另据农业农村部对全国规模猪场全口径监测，上半年有6177个新建规模猪场投产，去年空栏的规模猪场有10788个复养，同时散养户补栏积极性也在逐步恢复。
7月，全国生猪存栏环比增长4.8%，连续6个月增长，同比增长13.1%。这是自2018年4月以来生猪存栏首次实现同比增长，也是继今年6月能繁母猪存栏同比增长后，生猪产能恢复的又一个重要拐点，预示着5至6个月后生猪出栏量也将实现同比增长，将从根本上扭转市场供应偏紧的局面。
上述数据表明，我国生猪产能正在逐渐恢复，这也在近期猪价上得到一定体现。据卓创资讯监测，8月外三元出栏均价37.56元/公斤，环比下降0.63%，同比上涨55.21%。各家头部猪企公布的8月生猪销售均价也有下滑，比如温氏股份毛猪销售均价37.01元/公斤，环比下滑1.1%，牧原股份均价34.47元/公斤，环比下滑2.16%。
猪价拐点何时到来？朱增勇表示，8月底开始猪肉价格整体处于高位震荡状态，可以算是比较平稳的一段时间，说明当前供需进入僵持阶段，9月以后规模以上企业，尤其是北方主产区，产能恢复速度会加快。后续来看，国内供给形式将会明显好转，对于广大消费者的肉类保障力度会进一步提高，四季度开始猪价会逐渐从高位回落，但要回归合理价格水平还需一段时间。
中信证券首席经济学家诸建芳认为，猪价上涨态势已临近终点，随着近期生猪出栏大幅提高，预计最早在今年4季度，就能够看到猪价环比负增长的现象。“当前在高基数的背景下，猪价同比涨势逐步回落，料后续同比下降将更多，支撑后续通胀持续下行的判断。”
卓创资讯分析显示，四季度北方生猪产能将不断恢复，10月在需求低迷的情况下价格或持续下滑。11月末至12月上旬全国进入猪肉消费旺季，南方大体重生猪需求量增加，对猪价有一定提振作用，猪价或短时反弹。该机构预计全国外三元出栏均价低点或降至30.5-31.5元/公斤。
来源/澎湃新闻
编辑/樊宏伟
