10月6日，克而瑞物管发布报告称，2024年三季度，资本市场强势反弹，在香港上市的物业股价创年内新高，平均市盈率升至14倍，9家上市物企市值突破100亿港元。

但报告同时指出，上市物企经营业绩不容乐观，企业深陷“增收不增利”困境，上半年净利润同比转跌三成，现金流同样承压下滑，压降应收账款任务依旧艰巨。

克而瑞物管称，重磅政策红利支持下，三季度末股价创年内新高，今年年中物业股出现阶段性反弹行情，上市物企平均股价一度升至4.90港元，较2023年末上涨19.2%。但政策效应的窗口期极短，5月下旬物业股便再度回调。

三季度末，在重磅政策红利支持下，物业股出现报复性上涨行情。

截至9月30日，上市物企平均股价升至5.32港元，创年内新高，较2023年末上涨29.5%。其中，近六成上市物企股价上涨。

克而瑞物管在报告中称，行业估值逐渐修复，9家上市物企市值突破100亿港元。而在股价快速上涨的作用下，上市物企平均市盈率由2023年末的11.2倍升至2024年三季度末的14.0倍，反映行业估值水平逐渐修复。市值突破100亿港元的上市物企也由2023年末的6家扩容至2024年三季度末的9家。

报告认为，物业仍是关键资产。

首先，物业管理行业属于长周期的服务行业，企业经营业绩、现金流相较稳定。其次，地产与物业需要深度协同，优质的物业服务乃是产品力的延伸。

但物管行业竞争加剧，企业还未摆脱困局。物管行业增收不增利困境加剧，上市物企净利润下跌三成

报告数据显示，物管行业的营收增速进一步放缓至4.7%。2024年上半年，65家上市物企营业总收入1466.6亿元，同比增长4.7%，增速较2023年下滑2.8个百分点。

净利润同比转跌三成。2024年上半年，65家上市物企净利润总额91.9亿元，同比下降29.9%，反映行业依旧陷入增收不增利的困境，物企盈利能力大幅减弱。

资产减值损失同比提升153.7%，个别企业大额计提仍是亏损的主因。2024年上半年，上市物企的平均资产减值损失达1.4亿元，相较于去年同期的0.5亿元，涨幅高达153.7%。

现金及现金等价物同比下降6%，近六成企业下滑。2024年以来物企现金流压力持续存在，上半年65家上市物企现金及现金等价物均值为17.4亿元，同比下降6%，近六成企业现金及现金等价物出现下滑。

克而瑞物管认为，在当前市场下，物企还需践行高质量发展。

在业务提质层面，聚焦核心区域及优质客户，提升项目密度；积极推进基层岗位革新，助力企业降本增效；优化关联交易、提升物业费预收额、大额股权交易等，促进现金流良性循环。

编辑/樊宏伟