8月9日，中国人民银行发布了2024年第二季度中国货币政策执行报告，明确了下一阶段货币政策的主要思路。

其中，就备受关注的发达经济体货币政策转向、海外金融市场等话题，报告明确，中国人民银行将密切关注主要发达经济体货币政策动向，实施好稳健的货币政策，合理有效应对外部挑战，为实体经济高质量发展营造良好的货币金融环境。

在推动经济高质量发展中

防范化解金融风险

针对下一阶段的货币政策，报告提出，稳健的货币政策要灵活适度、精准有效。合理把握信贷与债券两个最大融资市场的关系，引导信贷合理增长、均衡投放，保持流动性合理充裕，保持社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配。

关于物价，报告要求，把维护价格稳定、推动价格温和回升作为把握货币政策的重要考量，加强政策协调配合，保持物价在合理水平。

在利率方面，报告提出，完善市场化利率形成和传导机制，发挥央行政策利率引导作用，释放贷款市场报价利率改革和存款利率市场化调整机制效能，促进金融机构持续提升自主定价能力，推动企业融资和居民信贷成本稳中有降。

在汇率方面，报告明确，坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，发挥市场在汇率形成中的决定性作用，综合施策、稳定预期，坚决对顺周期行为予以纠偏，防止形成单边一致性预期并自我强化，坚决防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。

针对重点领域风险，报告要求，落实好防范化解房地产、地方政府债务、中小金融机构等重点领域风险的各项举措，坚持在推动经济高质量发展中防范化解金融风险。

关注主要发达经济体

货币政策转向的外溢影响

“主要发达经济体货币政策转向对新兴市场经济体的外溢影响值得关注。”报告提出，近期，欧央行、英格兰银行已先后降息，美联储降息预期升温，未来主要发达经济体政策利率可能由高位逐步回落，对新兴市场经济体也可能带来影响。

报告认为，一方面，全球流动性环境趋于改善，总体上有利于缓解新兴市场经济体外部压力；另一方面，国际金融市场可能出现相应调整。从历史经验看，在全球流动性面临拐点时，国际金融市场通常会出现一定程度的波动，投资者情绪变化对金融资产定价也会产生影响。

“近期，主要国际金融市场已呈现出不同程度的波动迹象。”报告指出。

今年以来，我国经济延续恢复向好态势，货币政策坚持以我为主，兼顾内外部均衡，人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定，跨境资本流动趋于平衡，国内金融市场保持韧性。

疏通货币政策传导渠道

持续深化利率市场化改革

报告围绕利率问题设置了两篇专栏，一篇梳理了存贷款利率市场化改革的演进脉络，另一篇则介绍了近期中国人民银行在完善利率调控框架方面的改革举措。

报告称，目前，存贷款利率已基本实现市场化定价。下一步，中国人民银行将持续深化利率市场化改革，破除不适应的限制竞争政策，督促指导金融机构提升市场化定价能力，更好发挥市场机制作用。同时，落实完善宏观调控制度体系要求，健全市场化利率调控机制，更好发挥市场利率定价自律机制作用，规范市场竞争行为，维护好市场秩序。

近期，中国人民银行认真贯彻落实党的二十届三中全会精神，在已基本建立利率形成、调控和传导机制的基础上，明确了央行主要政策利率，疏通货币政策传导渠道，持续深化利率市场化改革。

“总的看，深化利率市场化改革的过程整体是渐进式的。”报告称，下一步，中国人民银行将始终保持货币政策稳健性，进一步健全市场化利率形成、调控和传导机制，增强政策利率的权威性，研究适度收窄利率走廊宽度，给市场传递更加清晰的利率调控目标信号。

编辑/樊宏伟