“我的股票退市了，我该怎么办？”“我的股票由于上市公司股东占用资金，突然被ST导致股价暴跌，我该如何维权？”近日，股吧关于股票退市维权的话题频繁出现。上市公司退市走人，中小投资者该怎么办？新“国九条”背景下落地的退市新规实施已一月有余，截至6月6日收盘，沪深两市已有33家公司触及退市标准，20多家风险警示股票多日低于1元，面临交易类退市风险。纵观全国有两亿投资者，根据证监会的数据，持股50万元市值以下的中小投资者占了大约97%。他们构成了中国证券投资市场的基石。随着退市潮的到来，中小投资者保护和维权问题也成为市场和监管关切的话题。
日前，证监会上市公司监管司司长郭瑞明就近期上市公司股票被实施ST、退市情况答记者问时提到，上市公司退市后，公司及相关责任人对于退市前可能存在的违法违规行为仍应依法承担相应的民事、行政、刑事法律责任。投资者因上市公司违法违规行为产生损失的，证监会支持投资者依法通过诉讼等途径维护自身合法权益。中证中小投资者服务中心也将引导和支持投资者积极行权。据了解，中证中小投资者服务中心近期已通过支持诉讼、代位诉讼等方式，起诉多家存在违法违规的退市公司和风险警示公司，2家已获一审法院胜诉判决，5家已获法院受理。
年报后突遭“ST” 连续跌停股民欲哭无泪
“第15个跌停了。欲哭无泪。”5月下旬，股民陈先生看着眼前的个股K线图，心痛不已。他持有的这只个股，在4月30日年报发布后突遭“ST”（因内部控制被出具否定意见审计报告等原因），复牌后股价连续跌停。不仅如此，连续跌停后公司最新股价已跌至1元下方，又进一步触发了退市风险。前后不到一个月的时间，一个看似正常的个股就要面临退市风险了，这让资深股民陈先生感到不解和难受。
更多的股民折戟在 *ST中润。继因非标审计报告和扣非净利润连续为负而“披星戴帽”后，6月7日，*ST中润再度跌停，已经连续25个跌停。年报之后，深交所一连向 *ST中润发出20条追问，问题直指导致年审会计师无法表示意见的重大资产置换交易、内控或存重大缺陷风险等。连续的跌停让投资者倍感无奈，质疑公司对此无所作为。*ST中润在业绩说明会上对公司股票连续下跌“深表歉意”。
截至6月6日，2024年以来沪深两市因年报虚增收入被罚的公司约有40家（含1家2022年退市公司）。根据YCY会计行业观察统计，2021年初到2024年2月6日期间，证券监管部门公开了245份对财务造假的行政处罚决定书，其中216份涉及A股公司。这216份处罚里面，涉及382份2017年到2022年五个年度的年报，而这五个年度一共有25041份年报。也就是说，25041份年报中的382份被证监部门发现财务造假并处罚，占比为1.5%。相比之下，只有两起涉及上市公司的集体诉讼案，让股民获得了赔偿，分别是康美药业和泽达易盛。由于金额较小、认知局限、维权难度大等多种因素，导致很多股民遭遇上市公司造假时选择默默忍受。
投服中心代位诉讼 7195名投资者收到赔款
今年年初，有投资者收到券商短信称，根据中小投服中心通知，为保护投资者权益，中小投服中心提起了泽达易盛（即退市泽达，股票代码688555）特别代表人诉讼，该案已经以调解方式结案，各被告按照损失核定后金额全额赔付7195名投资者2.85亿元。上海金融法院预计在1月上旬通过与中国结算上海分公司之间建立的赔偿款项自动分配机制，将赔偿款发放至各原告投资者证券资金账户，您的损失核定金额为xxxx元（获赔时间和金额最终以中国结算发放为准）。
据悉，具体资金是直接打到了投资者的个人证券账户。本案中，由中小投服中心代表的实际参与调解的投资者占全体适格原告投资者的比例高达99.6%，代表性强，覆盖面广。中小投服中心代表7195名适格投资者获人民币2.8亿余元全额赔偿。其中，单个投资者最高获赔500余万元，人均获赔3.89万元。该案是全国首例涉科创板上市公司特别代表人诉讼，也是中国证券集体诉讼和解第一案。
中证中小投资者服务中心作为证券法规定的投资者保护机构、证监会设立的公益机构在代为诉讼方面发挥着重要作用。截至目前，投资者服务中心共发起9起股东代位诉讼，其中分别就ST摩登、ST华铁大股东资金占用向大股东、就金力泰相关董事不履行增持股份承诺向不履行承诺方追偿公司利益损失，进一步加大对相关违法违规行为的震慑力度。
其中，ST摩登案中，投资者服务中心代上市公司诉其控股股东、董监高损害公司利益，系全国首单投保机构资金占用代位诉讼。2023年9月，广州市中级人民法院一审判决控股股东向上市公司归还占用资金约2.4亿元，三名负有责任的董监高分别在100%、70%、10%范围内承担连带赔偿责任。目前，该案正处于二审阶段。后续投资者服务中心将继续推进案件。
业内专家分析，该案中，广州中院能动司法，同意投资者服务中心公益性股东代位诉讼缓交案件受理费，对股东代位诉讼与破产清算程序的交叉法律问题以及个人责任形式等方面进行了积极创新探索，是金融司法和证券监管常态化协同机制的有力体现，通过判例切实引导市场主体规范运作，有效纠治上市公司大股东资金占用乱象。
近日，ST华铁、ST摩登等九家上市公司发布公告，相关证监局要求在六个月内清收占款，交易所要求切实整改到位，维护上市公司及中小股东利益。投资者服务中心表示，将继续秉持“追首恶”理念，对监管部门重点关注的上市公司大股东资金占用、违规担保、不履行承诺等事项，协同证券监管机关、司法机关持续推进股东代位诉讼。
律师积极介入证券公益诉讼
北青报记者注意到，今年以来，证券诉讼律师也被往年更加活跃。许多律师在股吧留言，遭遇损失的股民可以联系这些律师维权，部分律师打出公益维权的旗号，也有部分律师表示可以免费参与索赔，获赔前无任何费用。
以*ST宁科为例，今年以来，*ST宁科在股市表现堪称“魔幻”。在3月20日至3月28日，*ST宁科连续收获7个涨停，累计涨幅高达95%。然而自3月29日开始，该公司股票上演“天地板”。随后交易日内，该公司持续走出16个连续跌停。与股价疯狂走势相对的是，该公司经营面出现多个重大变化，包括多次信披违规、核心产线停产、超8亿逾期债务悬顶、交易所多番问询等。
3月26日晚，*ST宁科突发公告，公司控股子公司中科新材于2月7日完成当前批次产品包装入库后进入停产状态，截至目前仍处于临时停产状态。值得注意的是，中科新材实际停产时间到*ST宁科公告披露相隔近两月。对于宁科生物重要子公司停产隐瞒不报的行为，监管部门也认定公司未及时披露，董事长胡春海、总经理陈瑞、董秘张宝林对上述行为负有主要责任。4月22日，*ST宁科公告，其与中科新材分别收到石嘴山中院送达的《通知书》，公司及中科新材已被债权人申请重整，并申请启动预重整程序。6月7日，*ST宁科再公告，公司是否进入重整程序尚具有不确定性，重整是否成功也存在不确定性。若法院最终裁定公司重整不成功，公司将存在被法院宣告破产的风险，或将被实施破产清算。根据《上海证券交易所股票上市规则（2024年4月修订）》第9.4.15条的规定，公司股票将面临被终止上市的风险。
上海仁盈律师事务所主任张晏维律师表示，根据证券法及相关规定，上市公司证券虚假陈述给投资者造成损失的，受损投资者可维护自身权益。凡是在2022年11月20日到2023年4月5日之间买入，并在2023年4月5日收盘时仍然持有*ST宁科股票的投资者，可通过公号“雷助吧”报名，免费参与索赔。获赔前无任何费用。
北青报记者查询上市券商年报后发现，“证券虚假陈述”近年来频频出现在券商诉讼案件中，券商作为关联方，多数情况下需要承担连带赔偿责任。新“国九条”强调，加大对证券期货违法犯罪的联合打击力度。加大行政、民事、刑事立体化追责力度，依法从严查处各类违法违规行为。
市场生态蜕变：股民自编“防雷指南”
在A股市场，一个新的气象正在形成。就是股民主动告别炒小炒差。在各大股吧论坛上，出现了各式各样的“防雷指南”：立案调查公司不碰，跨界并购公司警惕，ST或*ST公司谨慎参与或者尽量避开。市场是最好的老师。对于许多中小股民来说，近期随着一批公司因年报问题或财务造假突然被“ST”或“*ST”，相关个股股价的持续大跌让股民进一步警醒。
“这次教训太深刻了，还好投入的钱不算多，其实很多股票暴雷前是有征兆的，我要重新梳理选股思路了，尽可能规避问题股、风险股。”股民陈先生在3月29日涨停板以4.84元的价格买了5万元的*ST宁科，在经历十几个跌停之后，陈先生选择了割肉出局。5万元只剩下了1.5万元。“这是我近些年遭遇的最大的一个雷，以及找律师诉讼了，希望能挽回一点损失。”
不仅是中小股民，一些长期在资本市场博弈的游资近期也在ST股遭遇了滑铁卢。今年5月知名游“北京炒家”因买入*ST中润被闷杀6个跌停。他在实盘帖子中表示：“血的教训，大家以后不要再去买垃圾股了，真的是无底洞，按这个趋势，优胜略汰，恐怕以后大部分不好的公司都要面临被抛弃的状态吧。我这是用几十万的代价给大家上了一堂风险课，希望大家以后都不踩雷吧，做时间的朋友，共享价值的福利。”
“你要买股票尤其是ST的股票一定要慎重，要看年报审计报告，看公司可能存在的问题，千万不要去赌。”一位资深券商人士表示，在血的教训面前，A股的投资生态也在悄然改变，股民自编“防雷指南”背后又何尝不是一种自救。
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文/北京青年报记者 朱开云
编辑/田野
