全面注册制开局第一年，上市券商的投行业务“收成”如何？

随着半年报披露收官，东方财富Choice数据显示，43家上市券商中，17家投行收入增速为正值，26家为负值，其中，部分中型券商的增速较高，如中银证券、东北证券、西部证券的增速均超过100%。

投行业务缩水

数据显示，排名前10的券商投行收入合计166亿元，占比70%。分析人士表示，从上半年完成承销项目金额来看，上市券商集中度仍维持高位，大型综合型券商凭借自身丰富的资源和团队优势，股债承销规模均大幅领先同业。

马太效应明显的同时，投行业务的营收金额与占比均出现了明显下滑。营收排名前10的券商中，60%的券商同比增速下降。

在营收占比方面，去年同期，中金公司、海通证券、国金证券等9家券商的投行收入占总营收的20%以上。今年上半年，只有天风证券和东海证券两家的营收占比超过20%。

总体来看，这与上半年自营业务大幅反弹、财富管理转型初见成效不无关系。不过，最直接的原因还是A股股权融资市场降温。

Wind数据显示，上半年A股市场共有407单股权融资项目，总募资额为6627亿元；相比去年同期，虽然今年上半年股权融资项目数量有所增加，但总融资规模缩水逾10%。放眼IPO市场，变化更加明显——期内IPO发行家数仅增加了2家，但募资规模减少了33%。

下半年业务持续承压

因招股书财务数据失效、需重新提交，7、8月历来是IPO申报的淡季，但今年出现连着两个月“零申报”，实属罕见。

从IPO申报来看，刚刚过去的8月，沪深交易所零申报，北交所也只受理了两家公司。

从核发IPO批文、企业首次公开发行和企业首发上市数量来看，8月也分别比7月再减少4家、10家、4家，降幅均在10%以上，其中IPO数量降幅为31%。

2023年1～8月，核发IPO批文、企业首次公开发行和企业首发上市数量分别比去年同期减少34家、33家、34家；IPO融资2954亿元，比2022年同期下降29%。2023年1～7月，上市公司再融资金额也比2022年同期减少574亿元。

与此同时，政策端出现了明显收紧IPO、再融资的信号。证监会近期提出一揽子政策措施，促进资本市场可持续发展。其中，融资端改革方面，8月18日，证监会有关负责人就“活跃资本市场、提振投资者信心”答记者问时表示，将充分考虑投融资两端的动态积极平衡。8月27日，证监会又作出阶段性收紧IPO节奏的安排。

编辑/范辉