不到半个月时间，在万达电影连续两度出卖股权之后，万达电影控股股东万达投资股权也成了王健林的变现工具。

7月23日晚间，中国儒意发布公告称，7月20日，子公司上海儒意22.62亿元受让北京万达投资有限公司49%的股份。

同日，有媒体报道称，万达商管已兑付于7月23日到期的4亿美元债券。

据知情人士透露，此次万达商管用于兑付美元债的资金，主要来源于万达商管母公司万达集团转让了旗下孙公司万达投资与中国儒意之间的交易。

万达电影实控人地位不变

根据公告，本次交易之前，王健林及万达集团共同拥有万达投资全部股权。交易过后，万达投资由万达集团持股49.8%，由儒意影视持股49%，王健林持股1.2%。

企查查数据显示，万达投资的对外投资对象主要为3家企业：青岛万达文化投资有限公司、北京万达电影发行有限公司、万达电影股份有限公司。

万达电影作为万达系主要上市平台之一，几乎是万达集团在文化影视板块的“头牌”。但由于不久前刚刚连续两次变卖股权，万达集团对于万达电影的控制能力早已大不如前。

7月11日，万达电影发布公告称，万达电影控股股东万达投资拟通过协议转让方式向东方财富实控人陆丽丽转让其持有的公司股份1.8亿股，占公司总股本的8.26%，转让价格为12.07元/股，交易总价为21.726亿元。

7月17日，万达电影再次披露，万达投资与其一致行动人莘县融智签署了《关于万达电影股份有限公司之股份转让协议》，万达投资拟向莘县融智转让其持有的万达电影无限售条件流通股约1.77亿股(占万达电影总股本的8.14%)，转让价格为13.17元/股，交易总价约23.36亿元。

经过两次转让后，万达集团通过万达投资持有的万达电影股权降至20%。

再加上本次交易，王健林与万达集团所持有的万达电影股权再次减半，仅有大约10%，几乎是作为控股方所能达到的股权冰点。

且从某种程度上来讲，中国儒意与万达电影之间还存在着直接竞争关系。

据公开资料显示，儒意影视成立于2013年，是一家独立的全产业链制片公司，拥有自己的研发、制作及发行体系，同时也是既可以做电影又可以做电视剧的双产品制片公司。

根据上市公司资料，中国儒意实控人及董事长为柯利明，也是北京儒意欣欣影业投资有限公司执行董事；大股东为互联网巨头腾讯。

近年来，柯利明和他的儒意影视投资了多部知名影视作品，如《你好，李焕英》、《致我们终将逝去的青春》、《琅琊榜》、《芈月传》等，今年票房火爆的《消失的她》以及即将上映的《热烈》也均有儒意参投。

不过，根据万达电影7月23日晚间发布的提示性公告，本次权益变动不会导致公司控股股东及实际控制人发生变化，不会对公司的治理结构及持续生产经营产生重大不利影响，也不存在损害公司及全体股东利益的情形。

上海儒意也在公告中表示，目前并无意向于万达投资委任董事，无意参与其日常运营和管理，万达投资将不会作为公司的附属公司，其财务业绩不会并入公司的综合财务报表。

大手笔套现为IPO开路

行业普遍认为，王健林之所以急于变卖与万达电影股权，一方面是为了给珠海万达商管IPO开路，急于偿还万达商管到期债务；另一方面，也与近年来万达电影受挫多种不利因素影响，业绩惨淡直接相关。

尤其是受疫情影响的几年时间，电影行业命运多舛，万达也不例外。

财报显示，万达电影在2019年至2022年的四年间仅有2021年实现盈利，综合计算来看，四年亏损已超百亿。

受各种因素影响，万达电影的人事变动也颇为频繁，2016至2018两年时间里，万达电影系高管离职至少超过10人。去年7月4日，万达电影公司董事长、总裁曾茂军也从公司离任。

幸好2023年开年之后，中国电影市场全面回暖，万达电影也逐渐走向扭亏为盈。

据猫眼专业版显示，万达电影投资的《满江红》《流浪地球2》票房分别为45.44亿元、40.29亿元，分列上半年票房排名的冠亚军席位。公司披露的《2023年半年度业绩预告》显示，公司实现营业收入67亿元，较上年同期增长35.6%至39.7%，经营业绩实现扭亏为盈。

尽管万达电影2023年上半年的业绩表现出复苏的倾向，经营状况却并不稳定。在第二季度中，无论是放映板块还是内容板块的营收情况都远逊色于第一季度。并且，万达电影半年度业绩仍未恢复至2019年水平，只是在亏损的基础上略有进步。

此外，王健林急于出让子公司股权变现，也与万达集团所面临的偿债高峰不如关联。

除上文提到的境外债外，本月底万达还面临着一笔境内债券的本息兑付。

7月24日，大连万达商业集团股份有限公司发布兑付安排公告称，20大连万达MTN004发行于2020年7月，发行金额35亿元人民币，截止目前债项余额为5.58亿元，本期应偿还本息金额5.94828亿，将于7月29日偿还。

为迎接此轮偿债高峰，除却本月三度出售股权之外，今年3月，万达电影控股股东一致行动人万达文化集团也通过大宗交易减持万达电影股份约4356.5万股，减持均价为13.3元，套现约5.79亿元。

同时，今年5月至7月，万达投资又分别通过集中竞价交易方式、大宗交易减持万达电影股份，按照当时公告的减持均价估算，万达投资累计套现超6亿元。

而此时又恰巧是珠海万达商管四度登陆港交所的关键一役，倘若上市计划因控股公司债务违约而告破，对于王健林来说无疑是不能承受之重。

根据万达商管此前与碧桂园、蚂蚁、腾讯等多家机构投资者签署的对赌协议及推迟上市约定，若今年11月30日之前未能成功上市，万达商管集团需向上市前投资者支付约300亿元人民币股权回购款。

编辑/樊宏伟