发行市盈率回归，5月新股发行正在进入新状态。

根据数据统计，截至5月18日，月内新股发行平均市盈率26.11倍，明显低于4月水平。随着新股发行市盈率的下降以及市场转暖，本月至今上市的7只新股首日全部收涨，平均涨幅近六成。

根据同花顺统计，扣除亏损新股，5月以来新股发行平均市盈率26.11倍，其中必易微、大禹生物、阳光乳业三只新股发行市盈率均低于20倍。数据显示，4月新股发行平均市盈率62.51倍，这与经纬恒润、赛微微电等6只新股发行市盈率超百倍拉高平均水平有关。

同花顺数据显示，截至18日，5月已发行的新股属于创业板、科创板、主板及北交所新股的分别有5只、3只、2只、3只。除科创板新股云从科技由于亏损发行市盈率不适用外，其余新股对应的市盈率均低于行业近一个月平均静态市盈率，新股发行市盈率下行趋势明显。

如周二启动发行的菲菱科思发行后市盈率为24.07倍，而行业最近一个月静态平均市盈率为31.13倍。同日发行的必易微发行后市盈率为16.24倍，低于行业最近一个月平均静态市盈率41.66倍。

上个月，科创板、创业板等注册制新股上市表现不佳，多只新股上市首日大幅破发，令投资者损失惨重。

根据开源证券统计，4月上市的17只破发新股中有14只发行价格在30元以上，平均发行价格58元；从发行市盈率看，破发新股除军信股份外发行PE均在30倍以上，平均发行PE达92倍。4月科创板和创业板的平均上市首日涨幅进一步下降至-10.94%、21.06%，注册制板块打新收益首次告负。

随着近期发行市盈率下降，5月至今上市的7只新股首日全部上涨，无一破发。其中涨幅超过50%的有3家，北交所新股科创新材首日涨幅最大，收盘暴涨142%，而本周三上市的中科江南收涨58.34%，大禹生物上涨16.7%。

对于新股破发，证监会副主席方星海此前曾表示，近期许多企业IPO跌破发行价，其原因不是因为IPO太多，而是IPO定价能力需要进一步提升。上交所近期组织多家券商召开座谈会，研讨破发现象。上交所在会上强调，各主承销商应当按照协会规范要求审慎撰写投资价值报告，充分开展投资者路演沟通工作，管理好发行人估值定价预期，审慎确定发行价格。

华金证券认为，新股定价主导权可能正逐渐向二级市场让渡，二级倒逼一级发行定价做出修正成为可能。德邦证券则认为，新股定价回归理性，破发实属正常，体现了注册制要求下的市场化定价。随着破发潮的来临，在包销模式下的承销商需承担破发风险与资金占用成本。

文/北京青年报记者 刘慎良
编辑/田野