机构数据显示，1月地方债发行3844.5亿元，发行结构上以再融资专项债和新增一般债为主。专家认为，作为积极的财政政策的重要抓手，后续新增专项债的发行节奏将有所加快，从而支持重大项目建设，发挥拉动经济增长的积极作用。

1月地方债发行同比减少

企业预警通数据显示，1月地方债发行3844.5亿元，发行结构上以再融资专项债与新增一般债为主，发行规模分别为1338.70亿元和1185.76亿元，分别占当月地方债发行总量的34.8%与30.8%。1月新增专项债发行567.81亿元，主要投向市政和产业园区基础设施、轨道交通等领域。

相比之下，1月地方债发行节奏明显慢于前两年同期。专家认为，年初加快地方债尤其是新增专项债发行节奏的必要性不强。中国银河证券固收分析师刘雅坤认为，2023年四季度增发的万亿元国债资金陆续落地，开年财政支出较有保障，使用专项债募集资金的必要性暂时不强。

中信证券首席经济学家明明表示，2023年四季度中央财政增发国债1万亿元转移支付给地方使用，加之2023年四季度有近1.4万亿元特殊再融资债券发行，政府债券整体供给规模较大，增加了地方政府的可支配财力，有效缓解了短期财政收支压力。

供给节奏或前慢后快

进入2月以来，地方债发行节奏有所加快。Wind数据显示，截至2月5日，本月已发行和计划发行的地方债共2735.61亿元，其中新增专项债1599.36亿元，较1月明显增多。

据华金证券统计，截至1月31日，已有33个省、计划单列市披露了地方债发行计划，总计17869亿元，其中新增一般债、新增专项债、再融资一般债、再融资专项债占比分别为10%、47%、21%、21%。

民生证券固收首席分析师谭逸鸣预计，一季度地方债供给或呈现出前慢后快的态势，加快地方债发行，尽快推动项目开工建设仍是政策导向，后续地方债发行或适度提速。

专家认为，国债和地方债资金到位将对投资形成支撑。“从稳增长角度看，国债资金的到位将为一季度基建投资提供支撑，从而起到稳定年初经济运行的作用。”明明表示。

财政部国库司司长李先忠日前表示，将在全国人大审查批准的国债余额限额内，靠前安排发行国债，为保障必要的支出强度提供支撑。地方债方面，财政部已向各地提前下达了部分2024年的新增地方政府债务限额，支持重大项目建设，推动形成实物工作量，充分发挥地方政府债券对经济的拉动作用。

编辑/范辉