随着2023年逐渐走到尾声，近日，经纬创投创始管理合伙人张颖在内部讲话时表示，创投行业进入了一个“良币驱逐劣币”的时代。

“现在资金不再像以前那么充裕，缺乏生命力的公司逐渐融不到下一轮了。但与此同时，那些有顽强生命力的公司会更受到追捧，不愁融资。没有以前那么多非理性的资金搅局，优质公司反而能够获得更长远的发展。”不过，张颖也认为，现在已不是曾经遍地黄金的时候了。“现在，我们需要更好的心态，要相信中国的国运，以及在这个基础上要有足够的耐心。”

“我在内部也经常说：弹药充足，总有机会。我们要充分认清客观条件的限制，充分认识自身能力的限制，要关注那些容易在顺境里被忽略的、本质的、不变的东西。”张颖补充道，从纯投资的角度来说，虽然移动互联网赛道已经停滞好几年了，但中国市场蓬勃发展，持续有新的领域在崛起和超越，甚至达到全球最顶尖的水平。比如电动车、新能源产业链、智能制造等等，都在不同的细分方向上持续超越海外。

那么，如何应对未来？张颖表示，要有耐心不等于躺平，更不是一刀切地停止投资，我们还是要看到那些结构性机会。

“尤其是在政策同频方面，从历史来看，中国的发展经历了三次浪潮，而2023年就处在第三次浪潮中，它由能源结构转型和智能制造组成，以及由此带来的全球化2.0，这就是我们投资的重中之重。”“在未来，我还认为会有一波非常惊人的中国公司全球化2.0。这类公司不像以前的App、广告营销，不再是非常轻的公司。它们也不同于更早一辈企业家，因收购把产品带回中国的出海。”张颖举例说道，“这新一波公司在走出国门后，他们在当地建厂、建立研发子公司。他们更在意形成一个闭环的组织体系，把中国优秀的制造能力外溢出去，比如智能制造、新能源、机器人、生物医药上游等领域。”

此外，张颖认为投资机构要更加重视“修炼内功”。

“我们在投资上，对每一分钱的严谨程度，就要以这是最后一期基金为底线。我们始终在尽全力研究眼前和未来的机会，力求找到当下和后续最合适的投资逻辑，这才是重中之重。”张颖强调，对每个项目都要求极致的尽职调查，花大量时间。

张颖说，“任何一家投资机构，80%的收益其实来自五个人，甚至更少。我们少数几个资深合伙人，最需要做的就是判断当下、中期，谁能成为这最核心的四到五个人，然后把他们放到正确的岗位，赋予他们更多的投资权力。”

“在项目上，我现在花更多时间在压舱石项目上。什么叫压舱石？就是我们过去投资的理想、小鹏，特点是大金额、高增速。不管是我们的早期还是成长期，每一支都要有三到五个压舱石项目。很多时候我们回头复盘，越有争议的项目，越有可能最终做大。”张颖表示。

而从个人角度，张颖表示关键的一点，是保护好自己的财富。管理好自己的钱，不要把之前“时代红利”下赚到的钱，在今天用自己的“努力”和“真实的能力”亏掉。尊重专业、尊重耐心、尊重分散式布局，凡事行动前要有前置性思考，保护好自己的财富。

最后，张颖总结道，经纬至今已经成立了15年，能走到今天，靠的不是预测经济周期的变化，而是一直在寻找一些不变的东西。比如就投资的实操来说，寻找“快”就是一个不变的东西。中国发展到今天，就是靠自己的速度取胜，公司也是如此。“这背后最大的价值闪光点，还是你的文化能做到上下一心，这才保证了你可以快。快才是遥遥领先的不二法门。”

据了解，经纬创投创立于2008年，管理规模超过500亿元人民币，是行业内长期专注早期和早成长期投资的头部创投机构，专注新技术/硬科技、产业数字化、医疗、新消费、前沿科技等领域投资。目前，经纬创投累计投资700多家企业，明星公司包括理想汽车、小鹏汽车、瓜子二手车、饿了么、有赞、容百科技、极米科技、陌陌、嘉和生物、芯驰科技、星际荣耀等。

编辑/樊宏伟