基金中期报告密集披露 知名基金经理持仓浮现
上海证券报 2023-08-29 13:36

公募基金2023年中期报告进入密集披露期。中庚基金、中信保诚基金、农银汇理基金、睿远基金等多家基金公司公布了旗下基金2023年中期报告,基金的隐形重仓股、基金经理最新投资策略随之浮出水面。

展望后市,多位基金经理认为权益资产配置价值显现,有较多投资机会值得把握,当前时点不妨乐观一些。

微调持仓结构

基金季报只披露前十大重仓股,即持股市值占基金资产净值比例排名前十的股票,只有基金的中期报告和年报会披露所有持股情况,因此基金中期报告、年报较为全面地展现基金经理的操作思路。此外,业内人士通常把排名第十一至第二十的基金持股称为基金隐形重仓股,因为这些标的被基金经理重仓持有,但未出现在基金前十大重仓股之列。

从整体来看,面对震荡的市场行情,上半年多位基金经理保持高仓位运作,并对持仓结构进行了微调,使配置更加均衡。以陈涛管理的中庚价值先锋股票为例,截至二季度末,基金股票仓位超过94%。从持仓变化来看,一方面,行业集中度有所降低;另一方面,从过去两年偏好小盘股逐步调整至均衡配置。

从中庚价值先锋股票的隐形重仓股来看,截至二季度末,花园生物、康华生物、志特新材、尚太科技、信安世纪的持仓市值占基金资产净值比例均在2%以上。

谈及上半年的操作思路,中信保诚创新成长混合基金经理王睿表示,上半年在人工智能板块上涨的过程中兑现了部分TMT领域的盈利,同时增配了顺周期和医药领域。

截至二季度末,中信保诚创新成长混合的隐形重仓股包括宏发股份、比亚迪、三花智控、中国汽研、同花顺、阳光电源、中航西飞、中天科技、潍柴动力、东材科技。

银河研究精选混合也对持仓结构进行了调整。其基金经理袁曦表示,基于对市场的判断,基金的仓位维持较高水平。持仓结构上,仍以景气度向好的业绩增长与估值匹配的成长股为主,并根据行业景气度和估值水平的变化,动态调整组合。上半年增配了电子板块,减配了非银金融和化工板块。

挖掘细分行业龙头

细分领域优质龙头正成为机构重点关注的对象。睿远成长价值混合的隐形重仓股变化较大,包括TCL中环、三诺生物、迈为股份、国瓷材料、腾讯控股、海吉亚医疗、梦网科技、晋控煤业、博迁新材、中兴通讯。

睿远成长价值混合基金经理傅鹏博表示,基于“翻砖头”选股方法,组合中增加了较多的小市值个股,标的多为细分行业中有特色的“小巨人”,业务处于高速成长期或产品处于快速的进口替代阶段。

睿远均衡价值三年持有期混合基金经理赵枫也较为青睐具有较强竞争优势的龙头企业。“经过多年的发展,很多行业已进入高渗透率、高集中度状态,把握行业的周期波动可能会成为超额投资收益的重要来源。有部分行业处于高渗透率、低集中度的状态,行业增长的放缓将加快行业集中度的提升,这些行业中具备较高竞争优势的龙头企业是需要重点研究和关注的方向。”

农银汇理研究驱动混合基金经理徐文卉表示,将积极调整组合结构,重点关注业绩具备复苏和反转可能性的子行业,自上而下寻找率先走出底部的细分行业,从中筛选出具有较强成长性的标的。

乐观看待后市

在基金2023年中期报告中,基金经理们谈及了对后市的看法,从整体来看,乐观成为关键词。

王睿表示,目前大部分个股的估值处于历史分位数的下沿,在经济稳步复苏和人民币汇率企稳的背景下,目前区域可能是A股中长期底部。

傅鹏博认为,下半年企业经营或迎来边际改善的有利因素,如原材料成本压力的缓解、公司盈利同比基数的下降、企业补库存带来的需求增长等,以及来自海外的出口订单比预期好些。将根据上市公司最新经营数据不断优化组合,对于看好的公司要敢于重点持有。

谈及后续看好的方向,王睿表示,会继续在景气行业里积极挖掘业绩稳定成长且定价合理的个股。“在新能源、电动车、军工、新材料、医药等成长领域,仍有不少满足我们预期回报的个股。下半年,顺周期方向会出现一些由景气拐点带来的投资机会,我们会高度关注。”

“未来积极因素会陆续出现,对于宏观层面我们持谨慎乐观的心态。新能源、港股互联网、汽车零部件、军工等行业中的一些优质公司具有很好的配置价值。我愿意‘趴在地上’静待时机的出现,因为没有前期的酝酿,时机来了也无法充分把握。”融通创新动力混合基金经理王迪说。

编辑/樊宏伟

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