距离2022年的结束还有为数不多的几个交易日，回顾2022年的A股市场，可谓是极不平静的一年，美联储加息，俄乌冲突，能源危机等问题持续影响着A股的走势，下半年以来，三大股指均有着不同程度的调整，10月31日，沪指再度跌破2900点。令无数投资者感到“凛冬将至”。

其中，作为成长股代表的半导体板块，在这样的调整中更是首当其冲，下半年以来，截至12月28日，全市场回撤幅度最高的行业指数型ETF均为半导体相关产品，然而就在这样的情中，资金却在悄然布局。下半年以来，超60亿元流入国联安半导体ETF，在全市场所有行业指数型ETF中排名前列。

不仅如此，国联安半导体ETF下半年日均成交额接近7亿元，同样在全市场行业指数型ETF中排名前列，如此活跃的交投也体现出投资者对于半导体行业的关注度。

聚焦到半导体行业本身，2022年，尽管国际关系紧张，俄乌爆发热战，全球能源价格大幅上涨，美国在高通胀压力下，于3月开始本轮加息周期。叠加疫情管控等不利因素，整个资本市场遭遇“寒冬”，但中国半导体IPO领域却是火热异常。截止至2022年12月21日，今年一共有46家半导体公司先后完成在A股上市，覆盖了半导体产业链的各个环节，包括设计、制造、封测、设备、材料、IDM、分销等细分领域。

并且，经过今年持续的调整之后，大盘（取自沪深300）指数PE-TTM仅为11.37，整体处于合理区间，半导体板块（以中证全指半导体指数为例）PE-TTM为40.87，位于五年以来10.88%的分位点，回落至2018年末半导体行情启动之前，整体调整较为充分，配置价值凸显。

半导体技术作为经济数字化转型的基石，正在为传统行业赋能，此前的单一应用，开始走向多元化，但也会受到宏观经济的景气度的影响。从全球来看，行业周期性表现的较为明显。

回顾以往的半导体周期，2018年下半年，半导体行业进入下行周期，2018年行业净利润同比下滑40.54%，之后自2020年下半年开始随着国内疫情控制，下游需求回暖，行业进入上行期。2021年半导体行业营收和利润同比增速呈现双高，行业处于景气周期。2022Q2受到下游消费电子需求疲软等影响，板块开始进入下行周期。2022前三季度，半导体行业营收达到2260亿元，同比增速约10%。

国联安中证全指半导体ETF基金经理黄欣认为：对于半导体行业来说，风险和机会都是并存的，半导体行业投资需要比较深厚的专业知识，同时，半导体行业本身整体呈现高波动的特征，行业具有高壁垒，也存在着一定的周期相关性，半导体企业作为高科技企业，研发投入大，行业壁垒深，行业的信息不对称程度还是较高的。对于普通投资者来说也是比较颇具难度的挑战，因此，指数化投资可以更好的解决这类问题，选择一篮子股票能够更好的避免个股风险。

国联安中证全指半导体ETF及其联接基金，紧密跟踪中证全指半导体产品与设备指数，助力投资者一键布局我国半导体行业的上、中、下游，分享半导体行业发展的红利。

文/金仁甫

编辑/范辉