Choice数据显示，刚刚过去的11月，共有16只主动权益基金净值涨幅超过30%，其中绝大多数是港股基金及沪港深基金。究其原因，港股中超跌的地产、成为近期反弹的热点，重仓上述主线的相关基金收获颇丰。

具体来看，由基金经理何琦管理的华泰柏瑞新经济沪港深混合和华泰柏瑞港股通时代机遇混合11月净值涨幅均超过40%，排名其后的是中融沪港深大消费主题、西部利得策略优选、汇添富沪港深优势定开，涨幅均在38%左右。

该批基金的亮眼表现主要缘于其持仓与本轮反弹契合。例如，华泰柏瑞新经济沪港深混合三季报的前十大重仓股分别为中信建投证券、中金公司、广汽集团、中信证券、绿城中国、阿里健康、微盟集团、舜宇光学科技、思摩尔国际和广发证券，合计持有比例占全部持仓的57.2%。

从其他几只净值涨幅居前的基金持仓来看，配置方向也趋同。比如中融沪港深大消费主题除了重仓绿城中国、碧桂园服务等地产链相关个股以外，前十大重仓中的药明生物、锦欣生殖、波司登、周黑鸭等在反弹中都有不同程度上涨。

此外，西部利得策略优选重仓A股地产及地产链相关个股，汇添富沪港深优势定开均衡配置港股消费、互联网、金融等板块龙头股，均获得了可观的超额回报。

受益于反弹行情，今年以来主动权益基金的平均回撤也有所缩减。Choice数据显示，11月普通股票型基金和偏股混合型基金平均回报为4.39%和3.73%，年初以来上述两类基金的平均回撤也从10月底的22%缩减至11月底的19%左右。

持仓反弹、净值回升，机构对明年行情的信心也更加充足了。华夏基金表示，11月各行业普遍迎来反弹，其中受益于稳增长主线方向的房地产、建筑材料、建筑装饰表现相对较好，但目前市场整体仍处于估值低位，在内外部条件转暖的背景下，中长期修复空间仍然明显。

展望明年，华夏基金认为成长和价值风格均有机会。从节奏上来看，当前稳增长和复苏预期有望带来一波以地产、金融、消费为代表的大盘风格的估值修复，其中地产龙头和地产链消费更具弹性；未来一年市场会更加聚焦以能源、科技为代表的高景气成长的行业。

华安基金也表示，权益市场中长期配置价值正逐步显现，可以重点关注稳增长、消费修复、产业链安全等方向。具体来看，稳增长、消费、出行等产业经历了持续亏损，基本面处于历史较低水平，行业格局正逐步改善。此外，医药医疗、计算机软件等行业有望中长期向好，电网投资、风光储等赛道在精选个股的情况下也值得重视。

编辑/樊宏伟