4月A股投资者入市步伐放缓。

5月13日，中国结算数据显示，4月新增投资者数量125.67万，环比降45%，同比降26%。

受访人士向券商中国记者表示，4月新增投资者数量的下降，一方面因为市场赚钱效应未达预期；另一方面，也与季节性有关。受多重因素影响，近几年3月份都是传统的新增投资者数量高点，这些因素在4月会减弱或者消失。

展望后市，部分券商观点比较积极。中信建投认为，2900点是今年的黄金坑，全年市场将呈现U型底，二季度的重点是把握低位布局。展望未来一个季度，中信建投认为战略上不能再悲观。预计属于本轮疫情的“诺曼底时刻”将在5月中下旬左右到来，当前正是布局最佳窗口。

开户数或受季节性影响

中国结算网站数据显示，4月A股投资者数量达到2.04亿，新增投资者数量125.67万，环比降45%，同比降26%。

券商中国记者注意到，A股上证指数4月下跌6.31%，赚钱效应缺乏，这可能是投资者入市不积极的因素之一。除此之外，可能还存在一些季节性的因素。

历史数据显示，近几年来，每年3月份的开户数据都是一个阶段性的相对高点。比如，今年3月份开户数230万，是近一年的高点；2021年3月的数据是过去5年的高点；2020年3月是过去3年的次高点；2019年3月也是过去一年的高点；2018年3月是过去一年的高点。此外，2017年、2016年也符合这一情况。

券商中国记者注意到，3月过后，近几年来，4月份的数据就往往回归平淡，表现得不温不火。部分能够影响3月数据的因素在4月份通常会减弱或者消失。

影响3月数据的因素有哪些呢？几名券商业内人士向记者表示，这其中可能存在三个方面的原因:

首先，可能与春季行情的预期有关。过去几年，包括2021年、2020年、2019年等年份，都有一波不错的春季行情。行情会推动投资者跑步进场。

其次，与机构开门红的政策有关。从券商角度，不少券商春节过后有开门红活动，对开户的奖励加倍、激励增加。从银行的角度，也有开门红任务。开年一季度可能争取完成全年指标的一部分，三方存管属于银行任务指标里面最容易完成的，所以开年先冲一冲。

最后，可能与投资者的行为有关。一年之计在于春，有的投资者计划新的一年做点投资，在发完年终奖之后，可能就会有开户的想法。

“显然，这三个原因在4月份基本都会消失，所以数据下来也就比较正常。其实4月份的数据环比的降幅比同比的降幅要大很多，这也说明了，季节性扰动的因素是存在的”，某头部券商人士向记者表示。

此外，值得注意的是，4月新增投资者约126万，这已经是自去年11月以来，市场新增投资者数量连续6个月超过百万。自2020年3月起，市场新增投资者数量开始“狂飙突进”，曾连续19个月单月新增超百万。

今年2月份，A股市场投资者数量正式突破2亿大关。截至4月底，A股投资者总数为2.04亿。

当前正是布局最佳窗口

投资者入市节奏也与市场行情密切相关，接下来市场怎么走？

中信建投策略团队认为，2900点是今年的黄金坑，全年市场将呈现U型底，二季度的重点是把握低位布局。展望未来一个季度，中信建投认为战略上不能再悲观，但同时也要明确市场内外主要矛盾的改善过程很可能存在一定反复，操作战术上要有一定耐心，宜徐徐图之，最适合的战术打法是“运动战”，左侧谋划右侧决断，不宜过度恋战。

中信建投表示，预计属于本轮疫情的“诺曼底时刻”将在5月中下旬左右到来，当前正是布局最佳窗口。上海疫情第一阶段主要目标已基本实现，本次疫情的“诺曼底时刻”将至。

渤海证券认为，就短期而言，伴随市场的快速反弹，指数逐渐步入了阻力区间，反弹步伐将逐步变缓，市场行情也将从普涨过渡到结构性行情的特征。在风格方面，除了对大指数中上证指数的看好外，基于业绩、估值以及改革政策等因素，延续对科创板的看好。

山西证券表示，近期一直提示投资者，市场短期已经见底，在充分消化短期内的海内外利空因素后，政策底不断夯实，情绪底也已现，短期市场底部已经基本形成，并开始向中期反弹演变，阶段建议重点关注三个方向：一是盈利能力强、具有较优防御能力及估值修复空间的大盘价值股；二是地产链，建筑一直比较强势，而地产、银行短期受销售恶化影响有所回调，但政策预期改善导致估值仍有较大上升潜力；三是超跌的成长板块如国防军工、新能源和大科技板块，其中业绩持续高增长公司存在一定的估值修复空间。

华鑫证券认为，长期来看，市场底部已经可以确认，股票配置性价比已经达到历史高位，低估值也给予了买入合适的“价格”。短期来看，市场恐慌情绪过度，已经进入超跌区域，但内外扰动因素并未缓解。内部疫情防控趋严，经济下行压力较大，海外通胀风险不可忽视，美联储大幅收紧流动性的几率较大，美债收益率仍有上行空间，对于A股高估值板块的压制并未解除。（刘艺文）

编辑/田野