近日，上市险企中报业绩相继出炉。上半年，中国人保集团保险业务收入3368.41亿元，同比增长4.3%，利润总额214亿元，同比增长10.4%。上半年归母净利润则为126.02亿元，同比大幅下降18.8%。

对于归母净利润下滑的原因，中国人保集团总裁王延科在8月24日召开的业绩发布会上表示，主要受2019年上半年手续费税收政策变化的影响，基数较高。若剔除这些因素影响，集团扣非后归母净利润同比增长2.9%，公司盈利能力稳中有升。

值得注意的是，今年上半年，人保财险主动调整信保业务引起外界较大关注。上半年，中国人保信用保证险业务收入同比下降58.6%，亏损达29.5亿元。人保财险副总裁沈东表示：“亏损主要是保证险的亏损，信用险是盈利的，保证险亏损主要是融资类的信保业务亏损，上半年财险是着力推进融资类信保业务清理整顿工作，逐步出清存量风险。”

将充分利用权益类资产配置空间

先来看人保集团经营业绩，按规模保费统计，2020年上半年，人保财险、人保寿险、人保健康、人保香港分别实现规模保费2456.4亿元、700.2亿元、225.4亿元、1.1亿元。

作为财险也老大哥，人保财险上半年持续优化财险业务结构。其中非车险占比达到46.8%，同比提升了0.8个百分点。其中，家庭自用车在整个车险中占比提升1.4个百分点，承保数量同比增长7.6%，市场份额同比提升0.8个百分点。此外，集团经营活动现金净流入152亿元，同比增长73.7%，创近五年最好水平。

对于即将来临的车险改革问题，人保财险副总裁邵利铎表示，此次车险综合改革同时涉及条款、费率、监管制度方面，由于中国银保监会还没有明确下一步具体推进的时间，但从改革的目标来看，近期有一个降价增保提质的阶段性目标，从对行业影响来看，车均保费会有比较明显的下降，从我们预测的数据来看，估计下降幅度将达到20%，由于设定的预期赔付率是75%，所以会呈现赔付率和费用率的一升一降，赔付率会总体上升，费用率会大幅下降，对行业的影响还是比较明显的。从长远来看，市场化品牌价值、定价能力、成本优势、服务能力越来越重要，市场化改革将利好风险定价能力强、渠道管控能力强、服务能力强以及成本控制能力强的保险公司。

“作为市场的最大主体，我们在这方面还是有一定的优势。今年以来，公司在不断地调整业务结构，对于后续车险综合改革的适应会更强，价费联动之后，我们的费用空间会进一步压缩，能够更好的为客户服务，更好的管理成本，这也将是我们取得竞争优势的关键，我们还是有信心在这一次综合改革推广之际，能够继续发挥我们在市场中的引领优势，取得比较好的经营业绩。”邵利铎说道。

人保寿险方面，上半年新业务价值达到41亿元，同比增长19.3%；内含价值突破千亿，达到1010亿元，较年初增长13.3%。十年期及以上首年期交规模保费同比增长14.5%，在首年期交业务中占比同比提升3.1个百分点；期交保费占比同比提升9.4个百分点。净利润创历史同期新高。实现净利润38.3亿元，同比提升23.6%。

资产管理方面，中国人保财务管理规模达到1.8万亿元。截至2020年6月末保险资金投资规模达到1.046万亿元，较2019年末提升6.9个百分点。保险投资组合中有64.5%为固定收益类投资，11.4%为联营及合营企业投资，11.6%为公允价值计量的各类基金及股票投资。

今年七月，银保监会对险资权益类投资上限实施了差异化监管，对于该公司接下来权益类投资配置比例的问题，人保资产副总裁黄本尧表示：“近期银保监会将保险资金权益投资的上限与保险公司偿付能力充足率紧密挂钩，实施差异化的监管，对资本实力比较充足的、经营稳健的、在资产负债管理情况比较好的保险公司而言，会拓宽它的权益类资产的配置空间，也为未来获取权益类投资更多收益提供更好的机会。从披露的数据来看，目前人保的综合偿付能力充足率保持在较高的水平，这给我们未来在权益类资产的运作提供了非常大的空间，包括财险按照监管的政策上限可以到40%，寿险可以达到35%。我们正在积极研究论证政策的变动对我们未来权益类资产的战略配置中枢比例的影响，以及进一步优化我们权益类资产配置上限的约束条件，在实际的投资过程中，我们会根据资产负债匹配的管理要求，结合市场的运行状况和我们自身的风险承受能力，充分利用好这个政策的空间。”

保证险亏损超29亿

年底前大部分重大亏损项目将出清

最受业界关注的中国人保信用保证险业务，今年上半年收入同比下降58.6%，亏损达29.5亿元。

沈东表示，上半年财险着力推进融资类信保业务清理整顿工作，逐步出清存量风险。截止6月30日，融资类信保业务的风险敞口明显下降，其中线上消金业务再贷的资产规模大幅下降，存量资产加速出清。“我们全面停止高风险的线上消金项目，对于可控的线上消金项目按照监管要求进行改造，合作银行引流平台进行风险共担，继续经营。对个别重大亏损的线上消金项目，去年底已全面停止合作。”

沈东还表示，重大亏损的项目到今年年底之前，大部分都可以出清。有少量要延续到2022年，但是占比较小，预计在2022年8月31日之前实现风险的全部出清。下半年公司继续开展业务清理整顿工作，预计全年信用保证险业务继续负增长。但随着再贷资产规模的下降，下半年整体业务亏损的幅度跟上半年比将明显的收窄。

刚刚出任中国人保总裁一职不久的王廷科补充称，信用险是具有授信和担保性质的业务，是以充分的客户信息、充分的风险评估和评级作为基础，进行全过程的信用风险管理，与基于大数法则和精算的一般财险和寿险完全不同。在很多国家它都是一种政策性业务，风险敞口大、尾部风险高，周期性强，盈利难度大。

王廷科还表示：“即使是这种专业化很强的业务，在很多国家都是一种政策性业务，说明信用险业务风险敞口大，特别是尾部风险比较高，周期性特点强，盈利难度极大，特别是信用保证险如果没有客户穿透，就凭这些平台撮合，它又不具备信贷主体所达到的评级水平，这个风险就更加突出。”

王延科强调，不能以一般财险和寿险的强销售思维方式去发展信用险业务，不能贪大求快，不能追求规模，在总结经验教训的基础上，下一步公司信用险业务的发展战略和定位就是要梳理存量，压减风险敞口，优化增量，端正经营理念，调整思维方式，强化风控信用风险防控，专业化管理，理性化发展，审慎经营。

编辑/范辉