临近年末，消费金融行业加速风险出清节奏，不良资产处置迎来“冲刺潮”。12月以来，已有唯品富邦消费金融、湖北消费金融、海尔消费金融、金美信消费金融、中银消费金融、中邮消费金融、蚂蚁消费金融、北银消费金融等多家消费金融公司在银行业信贷资产登记流转中心（以下简称“银登中心”）发布个人不良贷款转让业务相关公告，密集“甩卖”不良资产包。其中，头部机构兴业消费金融股份公司（下称“兴业消金”）的处置力度尤为引人瞩目。

年末密集出清，不良处置踩下“加速键”

12月8日至9日，兴业消金连续发布8期不良贷款转让项目（第23-30期），12月12日，该公司再次挂牌2期大额项目（第31、32期）。其中，第31期项目未偿本息总额高达208.13亿元，成为市场中少见的单笔规模超200亿元的个人不良贷款转让项目。截至2025年12月29日，兴业消金本年度累计挂牌32期个人不良贷款（个人消费贷款）转让项目，覆盖借款人超31.3万户，涉及未偿本息总额突破401.06亿元，基本锁定消费金融行业年度不良处置规模“榜首”。

从处置细节来看，兴业消金的不良转让呈现“周期长、批次密、规模大”的特征。银登中心披露数据显示，其全年处置的不良贷款中，逾期3-4年的资产项目共12个，对应未偿本息278.93亿元，占比最高达到69.5%，这类资产加权平均逾期天数超1095天，回收难度较大。

其次是逾期2-3年和4-5年的资产，累计未偿本息分别占处置本息总额的15.97%和10.49%，仅逾期1-2年的“不良”占比不足4%。

转让节奏上，“年末加速”特征显著。梳理发现，兴业消金全年共有9期项目未偿本息超10亿元，其中12月单月处置规模就超318亿元，占全年总量的近八成。这种“越临近年底、批次越密集、单批金额越大”的节奏，与行业年末集中出清不良以优化报表、释放资本的普遍诉求高度契合。业内人士认为，随着业务规模扩张，部分存量资产风险逐步暴露，在年末批量转让处置不良资产包，一方面可快速降低不良率，优化资产结构，另一方面，在年末业绩考核压力下，机构需通过释放拨备资源、盘活存量资产来提升盈利表现，为股东及监管报送“更健康”的财务数据。此外，转让所得资金可快速补充流动性，为新一年消费信贷投放储备“弹药”，形成业务循环的良性支撑。

资产质量承压倒逼出清，业绩修复可持续性待考

兴业消金的密集处置，背后或许业绩调整与资产质量压力密切相关。一直以来，兴业消费金融坚持“线下为主，线上为辅”的发展路径。然而线下业务运营成本较高，需要大量的人力、物力，这种重资产模式在居民收入预期转弱的环境下，催收压力增大。随着行业发展和市场变化，兴业消金开始寻求转型，逐步发力线上业务，该部分业务占比也迅速从2020年的不足10%增至2024年的30.57%。但尽管线上业务占比逐步提升，但相比于平均单笔贷款高达14.16万元的线下大额信贷，线上业务贷款的笔均金额仅0.6万元，难以填补线下业务的业绩缺口。

与此同时，公开信息显示，近年来兴业消费金融不良水平持续走高。2021至2024年，兴业消费金融的不良贷款余额分别为11.04亿元、16.04亿元、21.49亿元、24.00亿元，不良贷款率分别为1.9%、2.14%、2.49%以及2.93%，均呈逐年上升趋势。

进入2024年，兴业消金的业绩承压态势进一步加剧，总资产、营业收入、净利润三大核心指标悉数下滑。数据显示，该公司期末总资产821.13亿元，同比降幅5.53%；实现净营业收入101.17亿元，同比减少9.47%；归母净利润仅4.30亿元，同比大幅下滑76.8%。值得关注的是，该年度兴业消金计提贷款及垫款信用减值损失飙升至76.97亿元——这笔相当于全年利润18倍的拨备计提，直接吞噬了93.72%的拨备前利润，成为“拖累”净利润的重要因素。

不良处置已初见成效——今年上半年，兴业消金就曾以48.62亿元个人消费类不良贷款转让规模位居行业第二，仅次于招联消金的85.32亿元。根据中信诚国际对兴业消金的2025年度跟踪评级报告，截至2025年6月末，兴业消金不良贷款余额降至21.05亿元，不良率回落至2.61%，较2024年末实现双降。密集的资产处置让兴业消费金融有效优化了资产负债表，释放了利润空间，上半年兴业消金实现净利润8.68亿元，同比大幅增长213.43%，直接带来了“V型反转”，只是这种“增长”是否具备可持续性，还需打个问号。

此外，高规模处置的背后仍有挑战待解。一方面，低价转让会侵蚀短期利润；另一方面，频繁大规模处置也对机构风控本源提出更高要求。长期来看，消金机构需将风控向前端延伸，强化贷前准入、完善贷中动态监控。

张紫瑜/文