当地时间周一，由于美国科技权重普遍表现低迷，标普500指数开盘后跌幅不断扩大，又一次错失突破5767点历史新高的机会。

当然在这个节骨眼上，海外投资者们在决策时也多了一层新的考量——在中国资产如此耀眼的时刻，为何要把仓位加给处于历史最高位置的美国科技权重？

非常有趣的是，就在周一美国科技巨头直线下跌的同时，阿里、百度等中概股龙头均出现了资金“折返跑”的情况，经历盘初的抛压后，中概股们迅速迎来了赶来“上车”的资金。

苹果遭评级下调——iPhone 预期“过高”？

全球投行杰富瑞（Jefferies）在最新报告中下调了“全球股王”苹果公司的评级，原因是目前市场对iPhone的预期“过高”。

分析师Edison Lee在研报中写道：“长期来看我们喜欢苹果智能，因为苹果是唯一一家能够利用专有数据提供低成本、个性化AI服务的软硬件集成供应商。但智能手机的硬件需要重新设计，才有可能在2026/2027年的时间点上提供‘严肃的AI能力’，所以现在对iPhone 16/17的高期望还是太早了。”

因此，Lee将苹果公司的评级从“买入”下调至“持有”，并将目标价设定为205美元。截至发稿，苹果周一下跌超2%，最新报价221.69美元。

Lee表示，由于“缺乏实质性的新功能和有限的人工智能覆盖面”，预期中5%-10%的iPhone销量增长“可能无法实现”。iPhone 16周期内可能只会看到2.5%的增长。

亚马逊也遭降级

非常凑巧的是，富国银行也在周一将另一家美国科技巨头亚马逊“降级”，也从“买入”下调至“持有”。

富国银行报告指出，同样看好亚马逊的长期故事，但接下来几个季度可能会面临多重压力。正如亚马逊管理层自己说的那样——利润的扩张不会是线性的。包括富国分析团队和市场共识，可能在亚马逊的利润扩张趋势的推测上都有些过于乐观。

富国认为，亚马逊接下来主要将面对多项经营数据逆风：对低轨道卫星项目Kuiper Systems的投资，第三方商家物流费用（FBA费用）压力和广告运营收入的减弱。市场对四季度运用收入的压力准备更加充分，2025年上半年的利润扩张可能会受到限制。

麦格理：上调阿里、拼多多评级 将京东、滴滴纳入“爱股”名单

麦格理（Macquarie）的证券研究部门周一发布最新研报，对其覆盖的中国互联网股票进行了显著调整。

这家机构表示，中国的本地服务、电子商务和旅游业是提供“优质（定价）折扣”（quality at discount）的关键行业。该机构重申了对京东、滴滴出行的“跑赢大盘”评级，并将这俩列为美股市场的顶级交易选择。

麦格理同时把阿里巴巴美股和港股，以及拼多多的评级从“中性”上调至“跑赢大盘”。

除了麦格理以外，周一也有多家国际投行出现了与中国资产有关的显著动作。例如高盛中国首席股票策略分析师刘劲津以“现时不买中资股，更待何时”为题发表报告，核心观点在标题里一目了然。

周一也出现了外资巨头“布局中国资产”的最新进展。根据港交所周一公布的文件，瑞士百达资管（香港）10月3日对建设银行的“好仓”急速增加，从0.01%暴增至8.32%，涉及超200亿股。根据信披文件，百达资管是因为“成为股本衍生品工具”的持有人，触发了港交所的信披规则。

根据信披文件，百达有权买入200亿股的建设银行港股，此交易的平均价格为6.06港元/股。也就是说如果百达完全行权，整体交易规模将超过1200亿港元。建行在港发行2404亿股H股，同时还有95.9亿股A股，这意味着光这一笔交易潜在能够牵涉整个建行8%的股份。

根据百达官网，截至今年6月底，百达在管资产规模达到2820亿美元。

非常凑巧的是，百达官方社交媒体也在10月3日当天发布了一条解读。该公司的伦敦跨资产联席主管Shaniel Ramjee在短视频中表示，如果中国的“组合拳”政策标志着企业利润的转折点，那么对中国资产的加仓还会持续。

编辑/范辉