近日，南京万达茂投资有限公司发生工商变更，大连万达商业管理集团股份有限公司退出股东行列，新增坤华(天津)股权投资合伙企业(有限合伙)(下称坤华股权投资)为股东并全资持股。

坤华股权投资由新华人寿保险股份有限公司(下称新华保险)、中金资本运营有限公司(下称中金资本)分别持股99.99%、0.01%。

此前11座万达广场被险资拿下

这不是新华保险第一次接手万达相关项目。

今年7月，坤华股权投资已接盘万达旗下烟台芝罘万达广场有限公司、北京万达广场实业有限公司。今年4月，新华保险通过坤华股权投资等公司与中金资本共同接盘北京万达实业。

据中新经纬不完全统计，目前有11个万达广场项目被保险公司承接。阳光保险接手的项目最多，承接了上海、广州、合肥、太仓、湖州五地的5座万达广场；大家保险接手了4座，其中上海1座和横琴人寿共同接手。

此次，被新华保险和中金资本接盘的南京万达茂投资有限公司开发了仙林大型地标综合体——万达茂。

对外经济贸易大学保险学院教授王国军对中新经纬表示，保险公司购买商场等不动产首先追求的是稳定的现金流收入，大型商场如万达广场等一般位于城市的核心地段或商业中心，人气旺，消费能力强，租户稳定，租金收入带来的稳定现金流能够满足保险公司对于长期、稳定收益的需求。

王国军还提到，商场周边的配套设施和人流量可以为保险公司的养老社区和健康产业项目提供便利的服务和潜在的客户资源，有利于保险公司打造综合性的业务生态。保险资金规模大、期限长，需要配置大量长期资产以匹配负债端的需求。不动产投资的资金需求量大、回报周期长，与保险资金的特性相契合，是保险资金进行长期资产配置的重要选择。

中国平安半年收租金37亿元

2023年以来，险资对不动产项目的投资热情有所升温。

中国保险资产管理业协会的数据显示，2023年保险资产管理机构登记股权投资计划21项，登记规模661.85亿元，登记总金额同比增长14.68%。

进入2024年，保险公司对不动产热情不减。据中新经纬不完全统计，截至9月11日，有8家保险公司公开披露了在不动产方面的投资情况。其中，平安人寿、太保寿险、友邦人寿对此前投资的不动产项目不断出资。

比如，太保寿险对上海市太平洋新天地商业中心项目拟出资174.35亿元，截至3月底，对该项目的投资成本已经达到149.37亿元。平安人寿在上海东方万国等四个产业园区不动产项目进行投资，累计出资金额达62.04亿元。建信人寿在上海市黄浦区董家渡金融商业中心(绿地外滩中心)T4幢办公楼项目上的累计出资金额均已超过50亿元。

从保险公司披露的不动产投资信息看，险企投资的不动产项目涉及商业地产、产业园区、仓储物流、办公楼等为主，其中城市核心区域的大型商业中心受青睐。

其中，友邦投资的上海市虹口区北外滩89街坊项目，融合办公楼、商场、专业剧院及聂耳旧居综合业态；中国人寿投资的北京颐堤港二期建成后将形成7栋写字楼、一座购物中心和一家酒店；太保寿险投资的上海市太平洋新天地商业中心融合了商业办公空间、零售、历史建筑、公共公园和文化设施。

去年，亦有多家公司投资大型商业中心，如中邮人寿以42.56亿元入主“中粮·置地广场”项目；国寿系公司承接世茂珠海综合体；华泰资产与万科全资子公司签订不动产债权投资计划协议；大家投资控股旗下公司接手上海万达广场。

易居研究院研究总监严跃进此前在接受中新经纬采访时指出，从一定程度上来讲，虽然当前房地产市场有一定的压力，但是大城市核心区的写字楼等不动产还是被看好。险资大手笔购置不动产，说明这些不动产的区位优势比较明显，租售的性价比较高，有比较好的投资回报，所以会获得险资持续加码。险资其实是保值增值的导向，与其他企业相比险企目前拥有资金优势，也有能力去投资这类资产。

保险资金具有期限长、体量大、追求稳定收益等特点，与不动产投资的资金需求量大、回报周期长、抗经济波动能力强的特征相契合，投资不动产也给保险公司带来较好的投资回报。

中国平安2024年中期报告显示，今年上半年，中国平安投资性房地产租金收入达37.04亿元，同比增长15.39%。截至2024年6月，其投资性房地产为1451.19亿元，较去年全年多13.64亿元。截至2024年6月30日，中国平安保险资金投资组合中不动产投资余额为2074.25亿元，在总投资资产中占比4.0%。

据保险公司2024年半年报，新华保险上半年投资性房地产租金收入 0.167亿元；中国太保上半年投资性房地产租金收入 0.346亿元；中国人寿上半年投资性房地产净投资收益为0.057亿元。

在中国平安2024年中期业绩发布会上，中国平安总经理助理兼首席投资官邓斌表示，不动产最坏的时候已经过去，处于调整期，筑底的情况已经形成。

首都经贸大学农村保险研究所副所长李文中认为，土地资源的稀缺性决定了不动产投资的回报总体上是比较优的。因此，长期以来，以及在可预见的未来，不动产投资一直都是保险公司的一个重要选项，只是在不同的阶段投资项目的类型和侧重点有所差异，可供选择的优质项目的数量多少会有不同。

王国军表示，房地产市场经过一段时间的调整，资产价格终将逐渐回归常态，对于投资期较长的保险资金而言，分阶段买入城市核心地段商场等优质资产，不失为理性选择。

编辑/樊宏伟