存量房贷利率下调预期下，银行息差压力上升的担忧持续蔓延，银行股近日也处于连续承压状态。今日开盘，银行股有所回暖，截至发稿，银行板块指数处于上涨状态。而若存量房贷利率下调，到底对银行影响几何？

多位受访业内人士对财联社记者表示，存量房贷利率下调将继续为借款人节约利息支出，有利于扩大消费和投资。对于银行而言，可以进一步减少提前还贷现象。但不可否认，存量按揭利率的可能调整对银行息差形成影响。但是，若后续存量房贷利率下调，商业银行存款利率或将进一步下行，预计对银行息差影响中性。

值得一提的是，中国人民银行货币政策司司长邹澜9月5日在国新办新闻发布会上表示，受银行存款向资管产品分流的速度、银行净息差收窄的幅度等因素影响，存贷款利率进一步下行还面临一定的约束。

若存量房贷利率下调银行净息差将阶段承压 或需对应下调存款利率

业内人士普遍认为，若存量房贷利率下调将会对银行有压力。一位银行业分析师对财联社记者直言，如果下调存量房贷利率，短期对部分银行的净息差造成一定压力。天风证券分析师也认为，从机构行为角度考虑，存量房贷利率调降，一定程度上影响银行存量业务可能进一步加大资产荒和利润荒。

有券商对存量房贷利率下调对银行息差以及业绩影响进行了测算。根据中金公司测算，不考虑存款利率下调对冲的情况下，存量按揭利率平均下调40bp，静态估算影响银行净息差5bp，营业收入3%，净利润 5%（均为年化）。

按照存量房贷利率不同下调方式来看，假设全部按揭贷款利率通过转按揭和自主调整的形式下调至新发放利率水平，存量按揭利率平均下调约60bp。在这种假设下，中金公司估算存量按揭利率下调影响银行净息差7bp，营业收入4%，净利润 7%。另一种方式来看，假设转按揭的范围仅包括首套房房贷，存量按揭利率平均下调约54bp，中金公司估算，这种假设下影响银行净息差6bp，营业收入3%，净利润7%。

中指研究院市场研究总监陈文静对财联社记者表示，存量房贷利率存在下调空间和预期。但是，当前商业银行净息差压力较大，商业银行主动降低存量房贷利率的意愿不高，后续或需要更多配套政策引导银行下调存量房贷利率，如对应下调存款利率。华西证券分析师同样认为，参考去年8-9月存量房贷利率下调，接下来也存在下调存量房贷利率的可能性。不过，银行净息差将阶段承压，或需下调存款利率以对冲其对净息差的影响。

“根据国家金融监管总局公布数据，2024年二季度商业银行净息差1.54%，已处于较低水平。”广州期货研究中心分析师陈蕾亦认为，从净息差的角度来说，不支持银行有很大幅度的利息调降。从防风险角度来说，如果政策实施，大概率会配套调降存款利率，缓解银行压力。

回顾上一轮存量房贷利率下调。2023年9月存款利率平均下调约9bp，基本对冲了8月LPR降息和存量按揭降息的影响，中金公司分析师指出，假如2024年下调存量按揭利率，预计通过类似方式降低银行负债成本以对冲对息差的影响。根据测算，考虑到本轮存量按揭利率调整的空间可能大于2023年，银行负债的调整幅度应至少为15bp左右。如果负债成本调整到位，预计存量按揭利率调整对于银行息差的总体效果为中性。

不过，招联首席研究员董希淼对再次集中调降存量房贷利率的效果保有不同看法，他认为再次集中下调存量房贷利率意义可能并不大。但对于上一轮调降中未涉及的存量二套房贷利率可以集中下调。且需注意的是，采取浮动利率的房贷利率已经随LPR变化而变化，存量房贷利率集中调降是特殊时期采取的特殊政策，不应该成为一个常态化、日常性的政策措施，否则将对商业银行经营管理造成过大冲击，也不利于培养全社会契约精神。

业内预计2025年行业整体业绩或迎来拐点

存量房贷利率下调预期下，近期银行股也整体处于承压状态。数据显示，截至9月5日收盘，近6个交易日，交通银行、工商银行、建设银行、厦门银行、中信银行区间跌幅均超过10%，上海银行、招商银行、中国银行等累计跌幅均超过7%。其中，交通银行下跌幅度更是超过14%。不过，今日开盘，银行股有所回暖，截至发稿，42只A股银行涨多跌少，银行板块指数上涨0.64%。

对于近期银行股下跌，光大证券金融业首席分析师王一峰认为，这与存量按揭利率存下调预期，银行有压力不无关系。陈蕾表示，近期银行板块的调整，一方面是市场对银行净息差压力进一步上升的担忧，另一方面是高股息板块交易拥挤度上升，近期政策想象空间打开后，短期资金配置再平衡带来的。

陈蕾认为，待担忧释放后，部分高股息、资产质量优质的银行标的仍值得关注。浙商证券分析师梁凤洁也认为，如果降按揭存量利率，对银行基本面略有影响。但不影响推荐银行股的核心逻辑。短期情绪扰动之后，有望重回无风险利率下降和资产荒驱动的分母端行情。

相关数据显示，2024年上半年上市银行合计营业收入2.89万亿元，同比下降2.0%；合计归母净利润1.09万亿元，同比增长0.4%。对于这一数据趋势，国信证券分析师王剑表示，整体来看与一季报变化不大，符合此前的预期。王剑预计，2024年银行全年表现或与中报接近，估计2025年行业整体业绩迎来拐点，2025年行业营收和净利润都将保持正增长。

王剑具体分析称，受2月份、7月份两次LPR下调影响，银行净息差后续仍将走低，但随着同比基数降低，净息差对营收增长的不利影响或减轻。尤其是到2025年，净息差同比降幅有望明显收窄，银行收入增速或转为正增长。

编辑/范辉