8月13日，中国人民银行发布2024年7月金融统计数据报告。数据显示，2024年7月末，广义货币（M2）余额303.31万亿元，同比增长6.3%，比上月末高0.1个百分点。狭义货币（M1）余额63.23万亿元，同比下降6.6%；前七个月人民币贷款增加13.53万亿元。央行同日发布的社融数据显示，7月末，社会融资规模存量395.72万亿元，同比增长8.2%，增速比上月高0.1个百分点，同经济增长和价格水平预期目标基本匹配。其中，对实体经济发放的人民币贷款余额为247.85万亿元，同比增长8.3%。1-7月，社会融资规模增量为18.87万亿元，比上年同期少3.22万亿元。

分析人士表示，今年前七个月看，我国贷款增长保持了基本稳定；金融总量增速高于名义GDP增速，总体保持合理增长；在经济转型升级、有效融资需求不足和治理资金空转的大背景下，金融总量增长整体“减速提质”。此外，最新金融数据也反映出我国有效融资需求仍然不足，在经济新旧动能转换过程中存在“阵痛”，导致信贷增长出现波动。未来，随着宏观政策效果进一步显现、经济恢复良性循环，有效需求有望复苏回升。

7月新增贷款中票据融资增长较多

央行今日发布的数据显示，7月末，人民币贷款余额251.11万亿元，同比增长8.7%。前七个月人民币贷款增加13.53万亿元。分部门看，住户贷款增加1.25万亿元，其中，短期贷款增加608亿元，中长期贷款增加1.19万亿元；企（事）业单位贷款增加11.13万亿元，其中，短期贷款增加2.56万亿元，中长期贷款增加8.21万亿元，票据融资增加2146亿元；非银行业金融机构贷款增加5946亿元。

央行上月发布的数据显示，上半年人民币贷款增加13.27万亿元，住户贷款增加1.46万亿元，其中，短期贷款增加2764亿元，中长期贷款增加1.18万亿元。不难算出，7月份新增人民币贷款2600亿元，其中住户贷款减少2100亿元，短期贷款减少2156亿元，中长期贷款增加100亿元。

对于7月新增人民币贷款同比回落。分析人士表示，这主要是因为当前信贷需求依然偏弱，而且7月是传统的信贷“小月”，6月部分金融机构“冲时点”，对信贷投放形成了一定的透支效应。

从贷款结构看，在7月新增贷款中，票据融资增长较多。分析人士表示，票据融资也是对实体经济的支持。表内票据是贷款的组成部分，是实体经济尤其是中小企业的重要融资渠道。在满足真实交易关系和债权债务关系要求下，票据期限短、便利性高、流动性好，中小企业利用票据从银行进行贴现，与从银行贷款获得资金一样。

“特别是在有效融资需求不足时，银行短期内要加大实体经济支持力度，通过加大票据直贴、转贴力度，将代表企业信用的未贴现票据转化为代表银行信用的表内票据融资，对企业也实实在在地提供了资金支持。”分析人士表示，随着票据利率下行，中小企业的票据融资成本也会相应降低，可以进一步激发融资需求。

新发放个人住房贷款利率为3.4%

分析人士表示，要更加关注金融支持实体经济的质效。今年以来，金融机构积极盘活存量贷款，提高资金使用效率，将低效贷款回收后投放到新动能领域，通过“移位再贷”，存量贷款结构明显优化。

据了解，7月末，制造业中长期贷款余额13.63万亿元，同比增长16.9%。其中，高技术制造业中长期贷款余额同比增长15.5%；“专精特新”企业贷款余额为4.17万亿元，同比增长15.0%；普惠小微贷款余额为32.1万亿元，同比增长17%。这些贷款增速均高于同期各项贷款增速。

值得关注的是，贷款利率继续在历史低位。央行透露，7月，新发放企业贷款加权平均利率为3.65%，与6月持平，比去年同期低22个基点；新发放个人住房贷款利率为3.4%，比6月低9个基点，比去年同期低68个基点。

业内人士认为，随着我国经济从高速增长转向高质量发展，货币信贷从外延式扩张转向内涵式发展，评价金融支持实体经济质效需要具备多元视角。从社会融资规模看，其同比增速仍然高于名义经济增速；从利率下降成效看，新发放企业贷款和个人住房贷款利率稳中有降；从信贷结构看，支持‘五篇大文章’的金融服务持续提升。”分析人士表示。

前七个月人民币存款增加10.66万亿元

央行今日发布的数据还显示，前七个月人民币存款增加10.66万亿元，其中，住户存款增加8.94万亿元，非金融企业存款减少3.23万亿元，财政性存款增加4019亿元，非银行业金融机构存款增加2.96万亿元。

此前数据显示，上半年人民币存款增加11.46万亿元，住户存款增加9.27万亿元。因此，7月份人民币存款减少了8000亿元，其中住户存款减少3300亿元。

金融数据还在“挤水分” 总量数据更真实

M2、M1等货币供应量指标增速今年以来有所放缓，业内人士指出，有相当程度上是受“挤水分”的因素影响。部分虚增的存贷款挤掉后，金融数据会出现一定回落。

对于今年以来M2增速放缓，有专家解释称，资管产品募集增速较快较大程度分流了银行表内存款。但是这也受到了2023年M2增速明显回升的高基数影响。从剔除基数影响的两年平均增速看，2023年和2024年7月末M2平均增长8.5%，保持了流动性合理充裕。

对于M1的回落，专家指出，前期企业活期存款中有一部分通过手工补息获取了相对高些的收益，这些行为规范后，企业活期存款出现下降，有些还在逐步向理财转化，这方面的影响会持续显现，导致近几个月M1持续回落。

不过，“挤水分”将使金融总量数据更真更实。分析人士表示，过去一段时期，企业债务增长中有一部分资金存在空转，企业贷款后直接转化为存款，并没有拉动投资及作用于实体经济。在金融管理部门对这些行为规范后，存款收益和预期投资回报率的比价关系发生变化，套利空间消失，部分企业资金腾挪出来扩大投资、增加研发投入等，未来会更有利于金融支持实体经济高质量发展。

比如，某制药企业反映，在规范手工补息后，该企业将存在某大行2亿元存款提取出来用于新建生产车间、购买相关设备以扩大再生产。

此外，“挤水分”有利于金融经济的良性互动。分析人士认为，金融数据“挤水分”也有助于解开企业账款拖欠“连环套”，提高企业资金周转效率，更好满足经营主体有效融资需求，提升金融服务质量与水平。比如，某纸制品制造企业在无法获取对公存款高额补息后，从开户银行转走400万元，用于支付拖欠上游企业的账款。

有效融资需求将回升

分析人士表示，随着我国经济从高速增长转向高质量发展，货币信贷从外延式扩张转向内涵式发展，评价金融支持实体经济质效需要具备多元视角。金融数据的新特点，很大程度反映了新旧动能转换的阵痛。随着我国经济结构转型升级加快，传统上高度依赖于信贷资金的房地产、地方融资平台等贷款“大块头”逐渐调整，反映到信贷数据上是不增长甚至收缩，科技创新、先进制造、绿色发展等新动能领域贷款需求短期内难以完全接续，补不上传统领域贷款下降形成的“坑”，导致信贷增长出现波动。

该人士认为，随着经济逐步恢复良性循环，有效融资需求也将回升。前期政策效果还在逐步显现，也将带动有效需求复苏回升。未来经济政策着力点将更多转向惠民生、促消费，以提振消费为重点扩大内需，随着消费恢复，经济循环会更加顺畅，也将创造出新的有效融资需求。

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文/北京青年报记者 程婕
编辑/田野