防范利差损风险，保险公司负债端成本持续调降。上海证券报记者近日统计发现，今年6月万能险结算利率最高水平已经降至3.5%，较2023年最高超4%的结算利率水平大幅调降。此外，最低结算利率仅约为0.36%。

市场利率中枢下移、投资收益率下滑，万能险结算利率不断下调的背后，是保险公司降低负债成本的必然选择。有业内人士认为，未来万能险结算利率仍有下行空间，这有利于减小保险公司在低利率环境下的预期支付压力，保持充足的偿付能力，降低利差损风险。

3%及以上利率产品占比约六成

所谓万能险，是指除了给予客户生命保障外，还具有一定的投资储蓄功能的保险产品。保险消费者缴纳的万能险保费，在扣掉初始费用和保障成本后会进入投资账户，保险公司每月公布1次万能险结算利率。

在市场利率的下降趋势中，万能险结算利率的下调亦不可避免。同花顺iFind数据显示，2024年6月共有超220款万能险产品公布了结算利率，最高利率约为3.5%，相较2023年最高超4%的结算利率大幅下降。此外，万能险产品最低结算利率仅约为0.36%。

不过整体来看，万能险半数以上产品的结算利率仍在3%及以上，相较其他理财类金融产品依旧具有相对吸引力。数据显示，结算利率在3%及以上的万能险产品约130款，占比约60%。

未来万能险结算利率是否会全面降至3%以下？北京排排网保险代理有限公司总经理杨帆告诉记者，随着市场利率的持续走低，保险资金的运用收益确实面临压力。但是否会全面降至3%以下，还需要观察市场动态和保险公司的应对策略。保险公司在面对市场变化时，可能会通过优化投资组合、提高运营效率等方式来稳定结算利率。

险企负债端成本不断降低

在业内人士看来，今年万能险结算利率下调背后，一方面有着相关部门引导行业健康发展的窗口指导影响；另一方面是保险公司投资收益率持续下滑，下调万能险结算利率有利于降低负债端成本，防范利差损风险。

记者今年3月从业内获悉，部分保险公司接到窗口指导，要求调降万能险结算利率。其中，中小险企万能险结算利率不超过3.3%，而大型险企则被要求在中小险企基础上再降0.2个百分点，即不超过3.1%。由此可见，未来万能险结算利率仍有调降的可能。

投资收益率的下滑，也成为保险公司下调万能险结算利率的主要动因。杨帆在接受记者采访时表示，受宏观经济环境的影响，保险资金的运用收益有所降低，固定收益类资产的收益率普遍下降，从而影响了万能险的结算利率。此外，保险公司在产品设计时预留的利润空间有限，为了确保长期稳健经营，不得不下调结算利率。

国信证券发布研究报告表示，当前保险行业存量寿险保单占比相对较高。与此同时，随着近年来居民风险偏好的下移，以及其他理财型产品刚兑属性的打破，推动保证收益型的年金险、增额终身寿险等产品销量增加，进一步加大保险公司负债端的刚性成本，使其在资产收益下行背景下面临一定利差损风险。

编辑/樊宏伟