“美国宏观经济数据很糟糕——真的很糟糕……”

这是知名财经博客网站Zerohedge在对隔夜市场进行回顾梳理时，“开门见山”所发出的感慨。那么，昨夜的美国经济数据指标，究竟有多糟糕呢？

我们先来看一组数据罗列。

个人消费数据很糟糕：虽然周四的数据显示，第一季度美国国内生产总值(GDP)年化季率为1.4%，较此前修正值预估的1.3%略有上调。但值得注意的是，该报告为消费大幅放缓敲响了警钟。美国第一季度实际个人消费支出季率终值从2%下调至了1.5%，表明今年剩余时间消费者支出的走势似乎将更为疲软。

续请失业救济人数很糟糕：美国持续申领失业救济人数录得183.9万人，高于市场预期的182.4万人和前一周经调整后的182.1万人，上一次达到这一水平还是在2021年的11月份。这表明失业的美国人需要更长时间才能找到另一份工作。

耐用品订单数据很糟糕：美国商务部周四发布的数据显示，不含飞机和军用硬件的核心资本品订单金额上月下降0.6%，追平了今年的最大降幅。数据表明业界面对借贷成本更长期高企及需求疲软，在投资上依然态度谨慎。

成屋销售数据很糟糕：美国5月份二手房签约量指数意外跌至纪录最低水平，抵押贷款利率上升和高房价令潜在买家望而却步。全美地产经纪商协会(NAR)周四表示，二手房签约量指数下降2.1%至70.8，创2001年以来的最低水平。接受彭博调查的经济学家预估中值为增长0.5%。

地区制造业数据很糟糕：美国6月堪萨斯联储制造业综合指数进一步降至了-8，低于预期的-5和前值的-2，该指数目前已连续21个月未能实现扩张(高于0)。

上述一系列宏观经济数据的低迷表现，直接推动彭博美国经济惊奇指数跌至了2016年1月以来的最低水平。

亚特兰大联储的GDPNow模型最新预计第二季度经济增长率为2.7%，较周四数据公布前的3%也出现了下调。

从金融市场的反应看，尽管周四再度有美联储官员释放了“鹰声”，但交易员们显然还是一如过往几周——对经济数据表现的重视程度，要明显高于了对美联储官员讲话的反应。这造成的直接影响是：美联储降息预期在周四进一步升温，而股债市场则在“坏数据就是好消息”的逻辑下双双走高。

如下图所示，利率期货市场的交易员们周四继续预计美联储今年将有近两次降息，每次25个基点：

美联储理事米歇尔·鲍曼周四表示，现在降息还不合适。她重申，在通胀压力仍居高不下的情况下，她仍未准备好支持央行降息。不过，市场对其鹰派言论的反应寥寥。

在债券市场方面，各期限美债收益率周四全线收跌。其中，2年期美债收益率跌3.8个基点报4.72%，3年期美债收益率跌3.8个基点报4.498%，5年期美债收益率跌4.3个基点报4.302%，10年期美债收益率跌3.2个基点报4.289%，30年期美债收益率跌2.5个基点报4.426%。

标普500指数和纳斯达克综合指数周四也连续第三个交易日上涨，标普500指数小幅上涨不到0.1%，以科技股为主的纳斯达克指数上涨0.3%，两个股指都离本月早些时候创下的历史高点不远。蓝筹股指数道琼斯工业股票平均价格指数上涨36点，涨幅约0.1%。

展望日内，美国方面将公布最受美联储青睐的通胀指标5月PCE物价指数，料将受到业内普遍关注。目前业内预计5月核心PCE物价指数将较上年同期上升2.6%，这将较4月2.8%的增幅进一步回落。

对于美债收益率近来的走势，Bel Air Investment Advisors高级投资组合经理兼固定收益主管Craig Brothers表示，“你可以从许多经济数据中发现疲软的迹象，但10年期美债收益率似乎暂时还无法跌破4.2%。”

他表示，这是由于大量的新债供应以及通胀压力下降的速度缓慢。“尽管美联储希望每个人都能感觉到我们正在朝着2%（通胀率）的目标迈进，但我不认为我们会很容易达到这个目标。”

投资者日内还将密切留意美国总统拜登和共和党前总统特朗普进行的首场电视辩论。Wellington Management固定收益投资组合经理Brij Khurana表示：“如果特朗普表现出色，并且最终一党能够控制政府和国会的局面变得更加明朗，那么我认为美债收益率可能会走高。”

编辑/范辉