6月11日，白酒股全线走低，贵州茅台（600519）收跌3.1%，报收于1569元/股，创4个月以来新低，失守1600元整数关口，总市值为1.97万亿元。

消息面上，茅台批价持续下跌和“黄牛”集体反水这两则传言，引发了大量投资者的关注。有分析人士表示，目前的涨跌幅属于正常价格波动，不需要过度紧张；也有分析人士认为，若茅台价格持续下跌，产业链上恐慌情绪或加速蔓延，会对行业造成伤害。

散瓶批发价跌破2450元

6月11日，“茅台批价持续下跌”登上微博热搜。据报道，第三方茅台酒市场批发价数据显示，6月11日散瓶飞天茅台价格为2445元/瓶，创今年新低。

一位上海地区的茅台自营店人士告诉澎湃新闻记者，“价格并没有波动，目前自营店茅台的售价都是官方指导价，散瓶为1499元，一箱6瓶为8994元。”

另一位北京地区的茅台经销商告诉澎湃新闻记者，“飞天茅台批发价确实是跌了，之前整箱飞天茅台（一瓶）是3150元，现在是2900元左右，散瓶会更便宜些，是2750元。”

上述经销商还表示，2020年其门店飞天茅台就卖到2750元，后来一直都在3000元左右徘徊，现在又回到了2020年的价位，“我们现在不做线上，只做实体，外地的话可以发货。”该人士还表示，“说实话，网上茅台假的多。此外，黄牛对于真假的鉴定不专业，把这些东西（酒）全都弄到电商去卖，然后电商卖完之后（黄牛们）再回收，相当于一直在流通。”

不过，上述经销商给出的价格远低于第三方机构统计出的茅台酒价。

第三方平台数据显示，散瓶飞天价格已经跌破2450元。据“今日酒价”，6月11日，2024年飞天（散）批发价已经跌至2445元/瓶，较10日下跌15元。2023年飞天散瓶批发价为2480元，今年年初，23年散瓶价格在2680元左右，下跌了200元。

“相对于零售价，数十元的批发价涨跌幅属于正常的价格震荡区间，不需要过度紧张。”酒类分析师蔡学飞向澎湃新闻记者表示，目前属于酒类消费淡季，而且茅台也属于人员交替磨合阶段，市场观望情绪比较浓厚，再加上市场、投资者等对于外部经济环境与酒类未来消费预期分歧较大，综合导致了包括茅台在内的高端酒今年年初至今的持续下行。

蔡学飞还指出，总体来看，一方面，飞天茅台在高端宴席、礼品市场的社交属性没有变化，并且实际售价依然远远高于茅台官方指导价，直营化占比接近50%，这些都是茅台能够价格稳定的基石；另一方面，过去几年，茅台构建了包括1935等在内的多个细分价格带产品，较为完善的产品矩阵，也增强了茅台整体抗风险能力。

“如果茅台批发价格持续下跌，会动摇整个行业的生态。”中国酒业独立评论人肖竹青告诉澎湃新闻记者，茅台价格上涨的时候，无论是黄牛、电商商家还是渠道商，还是所有囤积茅台、收礼收茅台的人都是皆大欢喜，但是茅台价格下跌，茅台产业链上各种恐慌情绪会加速蔓延，也会对行业造成伤害。

电商规则变化致“黄牛”集体反水？

此外，近日业内还有传言称，“撸毛圈”因茅台酒价格近期持续大幅杀跌和电商的一些游戏规则，纷纷发起反击。

据券商中国援引业内消息称，6月10日，短短数小时就有几万黄牛在酒品行全部申请开票。有业内人士分析称，这主要是由电商规则的变化引发的矛盾。

报道称，不同于过去的现货交易，消费者下单后，电商平台的发货时间长达20天，因此并不急于求货。而档口收货没钱周转就得砸价出手。比如电商商家卖价为2600元，但可以等到砸价到2300元收货，再加上平台的补贴，一来一回赚的差价至少300元。这样一来，亏损的只有“黄牛”，比如回收价2400元，最后2300元出手。

一位线上销售茅台的电商商家告诉澎湃新闻记者，目前2024年的“散飞”售价是2480元。关于电商的“百亿补贴”，她表示“（我们）卖的挣钱少了，买的也更便宜了。”关于电商平台上茅台的售价，她还表示“目前在电商平台购买飞天茅台都要加一个（由中国酒业家收藏协会出具的）0.04%的鉴定费”。关于百亿补贴该商家还表示“目前百亿补贴属于一个拉客户的行为”，等到双方熟悉后就可以线上转线下，不需要走电商平台的途径。“（以一瓶2480的飞天茅台为例），可以省99元的鉴定费。”

对于业内网传的“黄牛集体反水”传闻，蔡学飞表示，这属于正常的电商吃差价行为，类似于期货概念，本质上还是飞天茅台价格下跌了，损害了高价囤货的中间商利益，“下游平台补贴引流，上游供货商高价拿货，急于出售，中间电商两头吃政策。”

蔡学飞进一步表示，茅台价格由供需关系决定，销售商主动降价就是为了扩大需求，但是需求没有相应的增加，反而引发了悲观情绪。整体市场需求不足，存量又过大等问题，基本上无解，只能让时间消化，价格下滑趋势短期内无法遏制。但积极来看，随着价格的下降，也会在一定程度上激发市场需求，从而保持一定的价格平衡，现在的难点是，如何判断新的价格基点。

编辑/樊宏伟