4月26日晚间，贵州茅台酒股份有限公司（贵州茅台，600519.SH）发布2024年第一季度报告。今年第一季度营业收入457.76亿元，同比增长18.11%；归属于上市公司股东的净利润240.65亿元，同比增长15.73%；归属于上市公司股东的扣非净利润240.51亿元，同比增长15.75%。

此前，贵州茅台发布的2023年财报显示，其营收、净利双增19%，创新高：营收1476.94亿元，同比增长19.01%，净利润747.34亿元，同比增长19.16%。贵州茅台也提出，计划2024年实现营业总收入较上年度增长15%左右。从第一季度数据来看，贵州茅台实现了15%的目标。

贵州茅台2024年第一季度主要财务数据

贵州茅台成立于1999年，2001年8月在上海证券交易所上市交易。wind数据显示，今年第一季度营收和净利均创季度业绩新高，首个单季营收超460亿元、利润总额超330亿元。

来源：wind

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贵州茅台第一季度经营活动产生的现金流量净额为91.87亿元，同比大增75.17%。对此，贵州茅台表示，主要原因有两个，一是本期公司销售商品收到的现金增加；二是经营活动现金流出中的存放中央银行和同业款项净增加额增加。

贵州茅台在2024年第一季度的销售情况

从销售情况来看，年初至报告期末，按产品档次来看，茅台酒收入397.07亿元，系列酒收入59.36亿元；按销售渠道来看，直销收入193.19亿元，批发263.24亿元；按地区来分，国内收入448.3亿元，国外收入8.13亿元。

按此计算，直销收入占第一季度收入的比重约42%。可以对比的是，2023年第一季度直销收入178.07亿元，营收占比约46%，今年一季度占比有所下滑。从直销收入增速来看，今年一季度直销渠道收入同比增速为8.49%，去年一季度，直销渠道增速超过63%。

值得一提的是，通过数字营销平台“i茅台”第一季度实现酒类不含税收入53.43亿元，占直销收入的近三成。i茅台是由贵州茅台旗下的数字营销APP，2022年3月31日开始试运营，并在同年5月19日正式上线。2023年财报显示，“i茅台”数字营销平台的销售收入达到223.74亿元，同比增长88.29%，贡献的营收占到了直营渠道的33.28%。

从经销商情况来看，报告期末，贵州茅台国内经销商增加17家至2097家，增加的17家为系列酒经销商。国外有106家，未发生变动。

值得注意的是，4月初，飞天茅台终端价格有所波动，外界猜测或与贵州茅台巽风酒放量有关。当时，贵州茅台方面有关负责人回应澎湃新闻记者称，巽风酒不会对茅台酒现有价格体系产生影响，目前茅台酒动销情况良好。酒类分析师蔡学飞曾向澎湃新闻记者表示，茅台在宴席、商务与礼品市场的民生刚需属性没有变化，此外，随着社会经济的不断恢复，与茅台企业一些动销措施的不断深化，飞天茅台的需求也会在三季度进入恢复周期，从而企稳反弹，整体价格依然是向上走强的态势。

截至4月26日收盘，贵州茅台报1709.43元/股，涨0.97%，市值2.1万亿。

编辑/樊宏伟