2023年已接近尾声，过去三季度，市场行情持续分化，热点快速轮动。在此背景下，二级债基凭借进可攻退可守的属性，为投资者带来较好的持基体验。Wind数据显示，截至2023年10月27日，二级债基指数年内上涨0.27%，同期偏股混合型基金指数下跌12.58%，显示出较好的防御能力。据悉，拟由景顺长城副总经理毛从容掌舵的二级债基——景顺长城景颐裕利债券型证券投资基金于11月1日起正式发行。

从长期业绩表现来看，二级债基表现不俗。Wind数据显示，截至2023年10月27日，混合债券型二级债基指数近十年总回报为76.06%，年化回报达6.1%。此外，震荡市中二级债基依旧能持续稳定的业绩表现，其近10年的年化波动率、最大回撤分别为5.33%、-12.02%，同期沪深300指数、偏股混合型基金指数两项指标分别为22.07%/21.39%、-46.70%/-43.35%。（数据来源：wind，区间统计：2013.12.31-2023.10.27）

公开资料显示，景顺长城景颐裕利债券是一只“股债二八”配比的二级债基，其投资债券资产的比例不低于基金资产的80%，股票及可转换债券、可交换债券的投资比例合计不超过基金资产的20%。值得一提的是，景顺长城景颐裕利债券在权益投资部分，可部分投资基金和港股市场，通过投资基金、配置港股资产，分散风险、实现A股和港股的优势互补。

作为大类资产配置理财产品，二级债基对基金经理的股债投资实力提出了更高要求。拟任基金经理毛从容，拥有23年证券从业经验，18.1年投资经验；擅长从宏观运行趋势和相对估值中把握大类资产配置方向，投研经验横跨股债，管理过货币、固收、权益、固收+等多类型产品。毛从容穿越多轮牛熊转换，其产品业绩有着亮眼的表现。以她目前在管的偏债混合型基金景顺长城安盈回报为例，2023年三季报显示，自2021年5月25日成立以来，基金累计净值增长率为10.76%，业绩比较基准收益率为1.76%，实现了9%的超越基准回报。

此外，作为管理人的景顺长城，在固定收益、权益投资领域均有不俗的实力。根据海通证券发布的《基金公司权益及固定收益类资产业绩排行榜》数据显示，截至9月28日，最近五年、七年、十年，景顺长城权益类基金绝对收益率在12家权益类大型公司中排名为4/12、1/12、6/12，位居前列；固收类基金绝对收益率近三年、五年、七年在固收类中型公司中排名稳居前4。

站在当前时点，拟任基金经理毛从容认为，股市债市均面临着多空交织的复杂环境：一方面，政策面持续发力，各项经济数据波动向好，同时指数进一步下跌的空间也已经有限；而另一方面，经济回升的力度依然不强，总需求不足、物价低迷仍是主要问题。另外，关键领域的政策持续发力仍有空间，且政策的推动和经济自身的修复也需要时间。因此，在市场尚未企稳背景下，或可考虑配置攻守兼具的固收+产品。景顺长城景颐裕利的发行，对于想要稳中求进的投资者来说，或是一个不错的选择。

文/金仁甫

编辑/范辉