编者按
扬帆破浪需风平，策马扬鞭需道阔。2023年双节前夕，信贷、文旅、股市、楼市、民营经济等各行各业，为稳经济保驾护航的利好政策不断出台，确保经济发展行稳致远。金秋双节收获之际，北京青年报梳理近期各种政策和科技发展带来的各类大礼包，推出“双节大礼包”系列报道，详解中国经济为何能在风云变幻的国际环境中保持乱云飞渡仍从容的定力，为何能为全球经济发展注入源源不断内生能量的底气。
随着国庆长假接近尾声，公募基金费率改革方案正式落地已接近3个月。自7月份公募基金费率改革正式落地后，公募基金行业发生了不少变化。直观来看，降费基金数量显著增长，类别上也从主动权益类拓展至指数基金；此外，9月份首批浮动费率基金诞生，也是公募基金费率改革的重要成果。
超3600只基金管理费率由1.5%调降至1.2%
在许多人的印象中，中国的股民数量比基民多。实际上，基民稳居中国投资者数量的第一把交椅。据中证协之前发布的《证券公司投资者服务与保护报告》显示，我国个人股票投资者已超过2亿，基金投资者超过7.2亿。在过去很长一段时间，“基金赚钱，基民不赚钱”被认为基金业的一大顽疾。不过，虽然基金行业存在种种不完善之处，但我国基金业规模不断增大，9月初，根据中基协发布的数据，截至今年6月末，公募基金规模27.69万亿元。这个数字已经超过了同期银行理财市场25.34万亿元的规模。这意味着公募基金规模超过银行理财规模一跃成为资管行业的大佬。
7月8日，证监会发布公募基金费率改革工作安排，全面优化公募基金费率模式，稳步降低行业综合费率水平。8月18日，证监会有关负责人就“活跃资本市场、提振投资者信心”答记者问时再度表示，推进公募基金费率改革全面落地，降低管理费率水平。7月10日，易方达基金、广发基金、华夏基金等首批19家头部公募基金公司宣布降费，正式拉开公募基金行业降费的序幕。随后，不同地域、不同规模的基金公司持续跟进，纷纷宣布降低管理费和托管费。据不完全统计，目前降费机构数近140家，管理费降费的产品数量超3600只。降费情况多为基金管理费率由1.5%调降至1.2%、托管费率由0.25%调降至0.20%。从产品类型来看，参与此轮降费的多为此前费率水平相对较高的主动权益基金，部分浮动费率产品也参与其中。
基金降费或将让利超百亿元
据了解，管理费是基金公司的主要收入来源之一，但相关基金费率改革始于今年7月8日。“降费潮”对基金管理人净利润的影响还未在财报中体现出来。数据显示，目前已有超过3600只基金产品（仅计算初始基金）调降了管理费或托管费率，涉及140家基金公司，这场对于基金费率的优化已经从头部基金公司扩展至中小基金公司。
整体来看，参与降费的存量基金产品管理费率多由1.5%下调至不高于1.2%，托管费率降至不高于0.2%；而新发产品的管理费率、托管费率也不超过1.2%、0.2%。降费产品大多为主动权益类产品，但并不仅限于此，还有部分指数产品和偏债混合型产品的管理费率或托管费同样出现下调。在宣布降费的公募机构中，有24家基金公司旗下参与降费的基金产品数量超过50只，其中，富国基金、广发基金、嘉实基金、鹏华基金、博时基金和华夏基金等6家基金公司则超过100只。
就主动权益类产品（包含普通股票型、灵活配置型、偏股混合型、平衡混合型基金，仅计算初始基金）而言，Wind数据显示，在调低管理费率前，在有可比数据的4200余只主动权益类产品中，管理费超过1.2%的有3500多只，占比超过八成；而截至目前，已有3400余只产品实施了降费，包括百亿级的主动权益类基金。这意味着本轮基金降费潮几乎已接近尾声。
相关数据显示，公募基金2022合计收取管理费为1458.87亿元。记者查阅多份券商研报发现，将2022年管理费率高于1.2%的基金费率调降至上限1.2%后，计算的管理费收入将下降100亿元以上，部分计算值达到140亿元左右。一名基金公司相关人士对北青报记者表示，公司内部算了一笔账，若以2022年的营收、净利润为基准进行测算，旗下基金产品费率调整后，公司2023年的净利润将会下滑大约25%。
不过，对于基金费率改革，行业人士普遍认为，本次公募基金费率改革将进一步提升投资者获得感，吸引各类中长期资金加大权益类资产配置。
中信建投基金相关人士称，此次费率改革涉及公募机构数量众多，尤其是中小型公募基金参与后，短期行业竞争会加剧。但改革宗旨在于优化基金费率结构，鼓励管理人让利于基民，将一定程度上打破管理人旱涝保收的收益格局，也将对管理人的战略布局和营运能力提出更高要求，会给行业带来多重影响。竞争加剧会促使参与者不断创新、进取，带来更优质的产品和服务。
国泰基金表示，基金降费对于公司而言，短期管理费收入会有所下降，但也会驱使管理人进一步提高投资能力，提高经营水平，以优异的投资业绩来吸引投资者。此外，中长期来看，有助于推动行业高质量发展，实现产品业绩、公司口碑和盈利能力的正向循环。
公募费率改革“第一枪”打响 首批浮动费率产品正式推出
继基金降费改革号角被吹响，公募费率改革“第一枪”也随之被打响。9月15日，超5000亿元规模的交银施罗德基金发布了交银瑞元三年定开基金的发行公告。值得注意的是，这是公募行业开启费率改革后，第一只公告发行的浮动管理费率基金，也是20只浮动费率基金获批后落地的首只产品。北青报记者获悉，证监会此前曾表示，行业将在坚持以固定费率产品为主的基础上，按照“成熟一款、推出一款”的原则，研究推出更多类型浮动费率产品，完善公募基金产品谱系，为投资者提供更多选择。8月26日，证监会官网显示，首批与基金规模挂钩、与基金业绩挂钩、与投资者持有时间挂钩的浮动费率产品已经获批。20只获批产品中，有3只的费率与规模挂钩，有8只的费率与业绩挂钩，有9只的费率与持有期挂钩。
据业内人士介绍，和普通基金相比较，浮动管理费率基金最大的区别是管理费率这一项会进行浮动收费。一般来说，浮动管理费率基金有三种，分别是与基金业绩规模挂钩、与基金业绩挂钩和与持有时间挂钩。三类浮动管理费率基金各有特色，但核心还是将之前“部分”固定管理费，通过规模效应、风险共担以及长期持有等原因“返还”给投资者，将基金运营工作做到更加精细化、差异化。
以获批的“交银瑞元三年定开基金”为例，基础管理费方面，开放期内不收取基础管理费。封闭期内，基础管理费按前一日基金资产净值的1.0%年费率计提。其中，50%的部分为基金管理人的固定管理费，每日计提，逐日累计至每月月末，按月支付。另外50%的部分为基金管理人的或有管理费，每日计提，逐日累计至每个封闭期的最后一日，若基金份额的期末净值小于或等于期初净值，则该封闭期内的或有管理费全额返还至基金资产。这也就是说，该基金的费率下限最低为0.5%。
业内人士认为，公募基金费率改革意义重大。一方面，公募费率改革丰富了现有公募产品谱系，扩大了投资者的选择范围，有助于促进公募市场多元化发展。另一方面，这也促使基金公司加大对客户投资体验的重视，鼓励基金公司不断提升研究与投资能力，为客户赚取更大的收益。从根源上改变“基金赚钱，基民不赚钱”的怪象。
公募基金规模反超银行理财之后
9月初，根据中基协发布的数据 ，截至今年6月末，公募基金规模27.69万亿元。这个数字已经超过了同期银行理财市场25.34万亿元的规模。从二者近几年的数据来看，公募基金在2018年至2021年的规模分别为13.03万亿、14.8万亿元、19.89万亿、25万亿。同一阶段，银行理财的规模则分别为22.04万亿、23.4万亿元、25.86万亿元、29万亿。从数据上来看，近些年银行理财市场规模增长明显放缓，4年间的增长规模不足7万亿元。公募基金则是突飞猛进，规模增长近12万亿元。
2023年，公募基金一举反超银行理财，主要依赖于货基和债基。Choice数据显示，今年上半年，货币市场型基金的基金规模增长最多，增加了9419.78亿元，债券型基金次之，增加了7169.51亿元。而债基则是依赖于机构资金。中信证券在研报中指出，为了弥补投研与主动管理能力的弱势，理财机构加强了主动委外型管理，公募基金配置比例由2022年底的2.7%上升至2023年中的3.2%。今年以来，银行理财则稍显颓势。受到资管新规的影响，其理财吸引力大不如前。今年上半年，银行理财千余款产品两次跌破净值，也引发了部分投资者赎回。
公募基金取代银行理财成为投资者首选已经是不争事实。一位基金投资者对北青报记者表示，公募基金成为了中国居民家庭理财的最重要选择，这也意味着公募基金行业的责任比从前更加重大。基金费率的降低肯定对行业是利好，基民的投资成本也会降低。不过，总体来上，基民更关心的是基金的赚钱能力。“基金经理只要一年多赚1%，给基民带来的收益就远超降费率带来的收益了。”
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文/北京青年报记者 朱开云
编辑/田野
