27日早盘，沪指低开低走，盘中跌超1%；深成指亦下探，创业板指逆市拉升。两市半日成交近7700亿元，北向资金小幅净卖出。

截至午间收盘，沪指跌1.05%报3231.28点，上证50指数跌0.88%，深成指跌0.61%，创业板指涨0.45%；两市合计成交7675亿元，北向资金净卖出12.07亿元。

盘面上看，保险、地产、半导体板块跌幅居前，电力、钢铁、石油、酿酒、银行等板块均走弱；旅游餐饮、医疗保健板块逆市上扬，光刻胶、CXO概念等活跃。

中信证券表示，市场即将步入一季报的密集披露期以及经济政策的校准期，经济恢复节奏和结构有所分化，政策或有结构性加码；全球流动性拐点已至，海外风险频发凸显中国资产吸引力；机构密集调仓和赛道转换告一段落，数字经济交易热度已达极致，逐步向上下游扩散，虹吸效应预计明显减弱，季报业绩修复作为阶段性主线开始浮现。

首先，疫后需求释放节奏有所放缓，修复的结构性分化比较明显，全面调查研究并评估一季度经济状况后，预计针对性政策将加码。其次，海外银行风险倒逼货币当局兜底，加息空间和持续时间均被压缩，中国资产对此轮海外金融风险暴露程度极为有限，吸引力凸显。最后，机构对AI的认知转换过于集中导致季末恐慌性调仓，数字经济交易热度已达短期极致，预计虹吸效应会逐步减弱。从配置上看，数字经济产业逻辑和全球流动性拐点逻辑已演变为年度级别主线，季报行情作为阶段性主线开始浮现。（吴永芳）

编辑/田野