3月以来，随着权益市场的调整趋于缓和，公募“固收+”产品的业绩也逐渐企稳。

汇成基金研究中心统计数据显示，截至4月7日，3月以来公募“固收+”产品平均收益率为-2.07%，收益率中位数为-1.63%。虽然依旧跟随市场下跌，但和前期相比，跌幅明显收敛。

受访的业内人士表示，经过一季度的大幅调整，二季度权益资产已具备较好的性价比，“固收+”产品也迎来了相应的配置时点。展望全年，多位基金经理表示，结构性行情值得期待，将自下而上地深挖个股机会。

“固收+”产品业绩企稳

今年以来，受权益市场下跌影响，“固收+”基金回撤幅度较大。汇成基金研究中心统计数据显示，截至4月7日，今年以来“固收+”产品平均收益率为-3.61%，收益率中位数为-2.96%。由于对权益资产采取不同的配置比例及策略，“固收+”产品业绩分化显著，头尾业绩相差超过30个百分点。

安信民稳增长今年以来业绩表现较为突出，回报达8.34%。分析该基金去年底的持仓可以发现，权益投资部分的十大重仓股中包括陕西煤业、中国海洋石油、保利发展、招商银行等，令其一季度业绩表现相对突出。而去年表现居前的可转债基金受到重挫，同源统计数据显示，截至4月7日，今年以来有7只“固收+”基金亏损幅度超过20%，其中大多数是可转债基金。

在结构性行情中寻找机会

作为一款股债配置型产品，“固收+”基金接下来将采取怎样的配置思路？

天弘基金固定收益机构投资部总经理、基金经理姜晓丽在2021年年报中表示，在选股上将更加注重对绝对价值的判断，提高对合理估值的要求，尽量选取有真实业绩兑现能力的公司。她表示，在汽车、低碳、泛电子、军工等行业中存在着较多可以挖掘的机会。

纯债和转债方面，姜晓丽认为，当前流动性保持合理充裕状态，这对债券市场形成支撑，但市场结构已趋于拥挤。此外，当前较低的收益率水平也成为制约收益率继续下行的一大因素，利率债收益率处于上有顶下有底的震荡区间。转债由于估值整体偏高，相对于股票性价比不高，更倾向于选择股票，对转债继续保持偏低的仓位。

安信民稳增长基金经理张翼飞在2021年年报中表示，固收资产方面，对利率走势持谨慎态度；权益资产方面，很多行业的估值水平低于历史中位数，仍能找到很多可以重点配置的标的。张翼飞认为，相对而言港股更具投资价值。

景顺长城安鑫回报今年以来业绩居前，其基金经理韩文强表示，债券组合构建上，将积极把握长久期利率债波动带来的交易机会。信用债方面，将以高等级信用债为主，密切关注信用利差波动，把握信用债调仓机会。

来源/上海证券报

编辑/樊宏伟