按下暂停键三个月后，网易云音乐重启IPO。11月16日，网易云音乐于港交所网站披露的聆讯资料进行了更新，截至2021年9月30日未经审计的财务数据显示，报告期内实现营收51亿元，同比增长52%，经营亏损11亿元。报告期内，网易云音乐毛利实现由负转正。

截至2021年9月30日，网易云音乐毛利为1959万元，毛利率为0.4%，毛利率由去年同期负的14.5%变为正值。不过要实现盈利还需要时间。2018年至2020年网易云音乐累计亏损70亿元，2021年上半年亏损38亿元，相比去年同期亏损10亿元增幅较大，主要系公司估值增加导致可转换可赎回优先股公允值变动亏损为31.29亿元。

截至2021年上半年，网易云音乐调整后亏损为5亿元，相比去年同期亏损8亿元有所收窄。网易云音乐预计，截至2021年12月31日止的年度审计合并净亏损将大幅增加，主要受大幅可转换可赎回优先股公允价值变动等影响。

从用户数据来看，网易云音乐月活跃用户增长见顶，最好的数据出现在今年二季度，月活跃用户数为184.5百万人。最新数据显示，截至2021年9月30日，月活跃用户为184.2百万人。

正在加速提升付费率促进营收。截至2021年9月30日，未经审计财务数据显示，在线音乐服务月付费用户为2752.14万，同比增长超93%，在线音乐服务ARPPU（每月每付费用户平均收益）是6.8元。社交娱乐服务月付费用户数为58.37万，同比增长93%，社交娱乐服务ARPPU为504.1元。

2021年前三个季度，网易云收入由2020年同期的34亿元增长至51亿元，主要由于社交娱乐服务及会员订阅收入增加。截至三季度，网易云音乐在线音乐服务收入为24.36亿元，占总营收比重为47.7%；社交娱乐服务及其他的收入为26.73亿元，占总营收比重达到52.3%，超过在线音乐服务。

同行业的腾讯音乐同样是社交娱乐贡献大部分营收，腾讯音乐三季度数据显示，社交娱乐占比达63%，达49.2亿。在付费用户规模上网易云音乐与腾讯音乐还存在差距，截至2021年三季度，腾讯音乐的在线音乐服务付费用户7120万，社交娱乐付费用户1000万。另外，腾讯音乐在线音乐业务ARPPU为8.9元，社交娱乐业务ARPPU为163.9元。

从ARPPU数据看，网易云音乐的社交娱乐服务高ARPPU值是未来增长潜力。网易云音乐社交娱乐服务收入绝大部分来自2018年下半年推出的直播服务，通过销售虚拟物品产生收入。而网易云音乐需要向直播表演者及其直播公会支付收入分成。目前有网易云音乐歌房、声波、LOOK直播等平台。截至2021年三季度，社交娱乐服务月活跃用户数达2110万人，在2020年同期的2000万人基础上增长110万人。

网易云音乐称将继续令音乐衍生内容更多样化，包括用户生成的歌单、评论和音乐博客（Mlog），以及音频直播和线上K歌等社交娱乐服务。利用社区文化吸引和培养独立音乐人，通多举办线上线下活动，鼓励音乐人创作。招股书显示，2021年上半年，网易云音乐日活听歌用户日均听歌时长76.9分钟，UGC歌单总数达28亿，90%月活用户为90后。

目前网易云音乐平台入驻独立音乐人超30万。音乐版权开放进行中，近期网易云音乐摩登天空、香港英皇娱乐、中国唱片集团等达成版权合作。谢霆锋、容祖儿、Twins、新裤子、痛仰、五条人等艺人歌曲版权回归。

经济观察网 记者 周应梅

编辑/樊宏伟