近期IPO（首次公开发行）节奏明显慢了，今年以来A股新申报IPO企业的数量仅有1家，更多IPO在审企业纷纷“踩刹车”，撤回上市申请。

上市节奏整体放缓，既是企业根据市场环境主动做出的选择，也跟“申报即担责”强监管导向直接相关。业内人士表示，企业发行上市实行注册制，绝不意味着放松质量要求。把好上市入口关，才能对企业“带病闯关”形成威慑。

近50家企业上市“踩刹车”

2月26日，深交所官网显示，湖南晶讯光电股份有限公司（简称晶讯光电）IPO审核状态变更为“终止”，成为官宣IPO止步的最新一家。

这家从事液晶显示产品研发、设计、生产和销售的企业，去年6月踏上冲刺深市主板之路，原计划募资5亿元。此次终止IPO原因是公司及保荐机构中信建投撤回上市申请。深交所依规对其终止发行上市审核。

拟上市企业或保荐机构撤回上市申请，被市场称为IPO“撤单”，意味着企业此次IPO的终结。在晶讯光电之前，深交所“撤单”消息频现，既涉及主板，也有创业板。类似情形也在上交所和北交所上演，隔三差五就有处于不同审核阶段的拟上市企业“打退堂鼓”。

据上交所企业上市服务的统计信息，截至2月25日，今年已公布终止审核（撤材料+否决/终止注册）企业已有49家，其中上交所18家（主板11家，科创板7家），深交所14家（主板1家，创业板13家），北交所17家。

企业终止IPO的数量近年来在持续上升，但今年以来截至目前就已近50家，相比去年同期的31家大幅增加。星图金融研究院副院长薛洪言对此认为，近期出现企业主动撤单潮与市场环境有关。年初以来市场整体偏弱，对企业而言并非好的IPO时间窗口。与此同时，在明确以投资者为本的发展原则后，监管对IPO企业的经营状况、信息披露等要求在大幅提升。企业主动撤单也是在规避不可控的风险。他还表示，“未来一段时间里，企业主动撤单有望成为市场常态。”

节奏收紧企业上市挂牌量减少

去年8月证监会宣布，根据近期市场情况，阶段性收紧IPO节奏，促进投融资两端的动态平衡。拟上市企业纷纷撤单，只是IPO节奏收紧的其中一面。另一面是，企业上市挂牌的数量也明显减少。

相关数据显示，今年1月1日至2月25日，近两个月时间里，沪深北三家交易所各板块仅有19家企业敲钟上市，合计募资为173.1亿元。相比2023年全年上市313家、月均26家的数量，A股近期上市节奏已明显放缓。

新增申报企业更是大幅减少。截至目前，沪深北三家交易所各板块今年新增申报企业只有1家。“监管导向和市场自发的作用，都会导致IPO申报数量和挂牌数量有所减少。”南开大学金融发展研究院院长田利辉表示，从市场方面来说，近期IPO一级市场估值定价在相对下行，企业对估值可能就不会满意。更为重要的是，严监管导向让企业明白“申报即担责”，如果企业质量并没有达到上市标准而盲目申报IPO，是要承担法律责任的。

强监管严防企业“带病闯关”

“从严审核拟上市企业”“申报即担责”“加强全链条把关”，近期监管层一再表态，释放出对IPO加强监管的明确信号。

在上周举行的新闻发布会上，证监会首席风险官、发行司司长严伯进表示，在发行上市监管工作中，正在持续加强全链条把关，严审重罚财务造假、欺诈发行。他还透露，将大幅提高拟上市企业现场检查比例。

“现场检查对穿透式监管来说具有不可或缺的作用。”田利辉表示，注册制下把好入口关，首要一点就是强调并非“要注册的人说什么就是什么”，而是其提供的信息必须真实。但如何考量这个“真实”，就需要现场检查等一系列穿透式监管，看到企业真实的资产、财务状况、股东架构等，这是非常必要的。

2月9日，证监会对上海思尔芯技术股份有限公司科创板IPO欺诈发行作出行政处罚，引发各方关注。这是新证券法实施以来，企业在提交申报材料后、未获注册前，证监会查办的首例欺诈发行案件。思尔芯涉嫌虚增收入等违法违规事项，就是在被抽到IPO现场检查时发现的。证监会表示，坚持“申报即担责”，对于涉嫌存在重大违法违规行为的，发行人和中介机构即使撤回发行上市申请，也要一查到底。

“IPO过程涉及巨大的利益分配，在利益刺激下，仅靠各方自觉是不够的。”薛洪言表示，要把好入口关，关键在于明确追责机制，加大处罚力度，对已发现的案例真正做到让造假者“倾家荡产”，严肃追责才能起到震慑作用。

编辑/樊宏伟