1月24日，国务院国资委产权管理局负责人谢小兵在国新办新闻发布会上表示，将进一步研究把市值管理纳入中央企业负责人业绩考核。

对此，中国石化、中国海油、中国交建和中国电信等多家沪市央企上市公司进行了回应，称将积极开展价值经营与价值传递活动，常态化采用市值管理工具维护公司价值，提升股东回报。

中信建投证券首席经济学家黄文涛表示，将市值管理纳入央企负责人业绩考核是对央企考核体系的完善，是“一利五率”之后的一个重要里程碑，“从资本市场角度来看，这一改变将会提升企业对市场表现的关注，促使央企与资本市场加强沟通交流，实现价值再发现，有助于推动央企的估值水平提升”。

2023年以来，沪市央企估值进入修复通道，全年平均累计涨幅4.07%，跑赢大盘超9个百分点。截至2024年1月中旬，沪市拥有央企上市公司278家，总市值合计24.17万亿元，2023年前三季度实现营收21.34万亿元、归母净利润2.23万亿元，分别贡献了沪市整体超五成的营收和超六成的净利润。

有助于推动央企重视市值管理

中信证券报告指出，将市值管理纳入央企负责人业绩考核，有助于提高央企对公司市值管理的重视程度。未来，央企或可通过鼓励回购、提升现金分红比例、加强股权激励等多重路径进一步加强市值优化管理。

国务院国资委在发布会上同时称，将引导中央企业更加重视所控股上市公司的市场表现，及时通过应用市场化增持、回购等手段传递信心、稳定预期，加大现金分红力度，更好地回报投资者。

中国石化副总裁、董事会秘书黄文生表示，这将进一步推动央企控股上市公司强化价值管理、提升股东回报水平，“未来，公司将在做强做优主业、实现高质量发展的同时，常态化采用市值管理工具维护公司价值、提升股东回报”。

中国海油总法律顾问兼董事会秘书徐玉高也表示，把市值管理纳入对中央企业负责人的考核，有利于鼓励和引导上市公司积极开展价值经营与价值传递活动，完善市值管理体系，依法合规、科学合理推动上市公司内在价值与市场价值齐头并进、共同成长。

中国电信董事会秘书李英辉则透露，自2021年发行A股上市以来，公司将市值管理作为高质量发展的一项重要指引，综合施策、统筹推进市值管理工作。

长期以来，央企控股上市公司作为央企实现高质量发展的重要抓手，是产业发展主阵地、对外融资主渠道、体制机制创新主平台，更是资产保值增值主力军。国资委围绕上市平台优化央企管理，发挥平台布局优化功能，有效运用专业化整合、资产证券化等运作手段，盘活存量；有序推进改制上市、引战混改等改革措施，做优增量。

在此背景下，2023年以来，沪市央企估值进入修复通道，全年平均累计涨幅4.07%，跑赢大盘超9个百分点。在业内人士看来，市场当前对央企价值的认同逐步形成，但还需要各方合力持续推进，而市值作为以市场评判为导向的指标体系，有利于借助市场力量推动央企加快改革，做优基本面。

中国交建董事会秘书周长江表示，作为国有资本投资公司试点企业，公司将在组织管理市场化、主业产业聚集化、产业投资基金化、资本运作多元化等多方面树立先行先试的示范作用，利用丰富的上市资源，拓宽融资渠道，积极探索股权融资路径，引入高匹配度、高认同感、高协同性的战略投资者，有效降低财务杠杆、减少财务费用，加强上下游产业链联动，加速推进新兴产业及“三新”业务成长，实现高质量发展。据透露，在国有控股上市公司质量提升活动中，公司已将信息披露、市值管理等纳入上市公司考核内容之一。

回购增持分红齐头并进

谈及提升市值的路径，央国企此前已相继启动了一系列市值管理措施。

黄文生介绍，中国石化上市以来累计分红达5600亿元，A股、H股复权累计回报率分别约为450%和1040%，平均年化回报率分别为8.0%和11.2%。在现金分红的基础上，公司2022年同步实施了A+H股份回购，成为首家以维护公司价值、提升股东回报为目的，在A股和H股市场同步回购并注销的大型央企控股上市公司。2023年，公司持续开展A+H股份回购，截至目前，回购A股使用资金8.16亿元；回购H股使用资金16.46亿港元。同时，中国石化集团也多次增持公司股份。

周长江表示，中国交建2023年通过实施股权激励进一步促进市值管理，重视资本市场反馈，积极传递市场价值，稳步提升内在价值，分红率保持稳定并努力加大分红比例，与股东分享高质量发展成果，同时继续通过增持、回购等手段传递信心。

李英辉表示，中国电信连续提升年度派息率并增加中期派息，积极兑现发行A股时对资本市场的各项承诺。控股股东中国电信集团按承诺如期增持A股合计超过45亿元，充分展现出了中国电信重视投资者利益，诚实守信的市场形象。

数据显示，回购方面，2023年全年，沪市共39家央国企披露回购计划，合计拟回购金额上限230.34亿元，目前6家已经完成。

增持方面，96家央国企披露增持计划，拟增持金额上限222.07亿元；目前34家已经完成，多家央国企股东都以增持表达了对上市公司未来发展前景的信心。

分红方面，央国企作为现金分红主力军，2020—2022年累计分红达3.47万亿元，常年贡献全市场近八成的分红，持续以真金白银回馈投资者。

构建多层次投资者互动机制

值得一提的是，2023年以来央企还纷纷通过召开业绩说明会等形式，强化与投资者的沟通，传递经营成果，提振投资者信心。

黄文生表示，中国石化将以投资者需求为导向，进一步提升信息披露质量，加强资本市场沟通，增进投资者对公司的价值认同。

“中国海油一贯重视资本市场沟通和市值管理，持续强化信息披露和投资者关系管理，并科学运用市值管理的手段和方式，不断提升资本市场对公司的认同，为股东创造更大价值。”徐玉高说。

太极集团董事会秘书蒋茜表示，公司将更加关注、更加重视公司在资本市场的表现，强化合规信息披露，健全高效传导机制，增强公司透明度；以投资者需求为导向，创新投资者关系管理，搭建与投资者良性互动平台，通过“走出去”“请进来”构建多层次投资者互动机制，赋能公司价值传递。

李英辉透露，中国电信充分发挥市值管理委员会作用，围绕企业价值创造、传播和实现，“A+H”协同联动，加强投资者互动的广度和深度，持续打造立体化矩阵式投资者沟通渠道，促进市场价值与企业价值双提升。

编辑/范辉