时隔两个月，境外机构再增持人民币债券。

中国人民银行上海总部最新数据显示，截至9月末，境外机构持有银行间市场债券3.19万亿元，约占银行间债券市场总托管量的2.4%。这也意味着，今年9月，境外机构买入人民币债券约百亿元，为今年6月以来首次增持。

外资参与中国债券市场的“队伍”也在壮大。数据显示，9月，银行间债券市场新增3家境外机构主体。截至9月末，共有1110家境外机构主体入市。

回顾看，年初迄今，受美联储加息、中美利差高企、投资者风险偏好降低等因素交织影响，境外机构持有人民币债券需求有所反复、整体走弱。

数据显示，至9月末，境外机构持有人民币债券规模较年初减少约2000亿元。今年前9个月中，境外机构有5个月减持人民币债券，4个月增持人民币债券。

左右外资买卖人民币债券行为的一大关键因素是美债收益率。今年以来，美债收益率持续攀高，带动中美利差出现倒挂、且持续走阔。近期，10年期美债收益率更是刷新16年纪录，一度触及5%，影响着全球资金流动。

“投资人通过购买美债就能获得高收益率，这将影响其他风险资产的吸引力，导致股市等风险资产承压，强美元将引发资金持续从新兴市场流出。”嘉盛集团资深分析师Jerry Chen说。

瑞银财富管理投资总监办公室（CIO）也表示，对于新兴市场风险资产而言，美国收益率大幅上升——尤其是在美联储政策预期更加鹰派的背景下——是一个明显冲击。在这种情况下，投资组合外流趋于加速，新兴市场货币兑美元贬值。

不过，随着当前主要发达经济体货币政策紧缩接近终点，这一局面有望出现缓解。有业内人士表示，近期市场已在逐步消化本轮加息周期的完整信息，中美利差后续有望逐步恢复至正常区间。而且，人民币债券作为全球投资者分散投资风险的重要选项，投资价值正在得到更广泛的认可。

近期的跨境资金流动已经流露暖意。“10月份以来，随着我国跨境资金流动中的季节性等短期影响因素减弱，跨境资金呈现净流入。”国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英日前就2023年第三季度外汇收支形势表示，总的来看，当前我国外汇市场延续预期稳定、交易理性的基本格局。

王春英认为，我国外汇市场对外部环境变化的适应性与可承受力明显增强，跨境资金流动短期调整未改变长期均衡的发展态势，这些都是市场成熟度提升和韧性增强的积极表现。

对于未来我国外汇市场和跨境资金流动趋势，王春英表示，随着宏观调控政策效果不断显现，经济高质量发展的有利因素将持续积累，对我国外汇市场的支撑作用将进一步增强，也有利于吸引跨境资金流入。同时，美欧通胀将继续缓慢降温，政策关注焦点可能从“加不加息”向“降不降息”过渡，对国际金融市场的外溢影响也将逐步发生转变。

不过，随着当前主要发达经济体货币政策紧缩接近终点，这一局面有望出现缓解。有业内人士表示，近期市场已在逐步消化本轮加息周期的完整信息，中美利差后续有望逐步恢复至正常区间。而且，人民币债券作为全球投资者分散投资风险的重要选项，投资价值正在得到更广泛的认可。

近期的跨境资金流动已经流露暖意。“10月份以来，随着我国跨境资金流动中的季节性等短期影响因素减弱，跨境资金呈现净流入。”国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英日前就2023年第三季度外汇收支形势表示，总的来看，当前我国外汇市场延续预期稳定、交易理性的基本格局。

王春英认为，我国外汇市场对外部环境变化的适应性与可承受力明显增强，跨境资金流动短期调整未改变长期均衡的发展态势，这些都是市场成熟度提升和韧性增强的积极表现。

对于未来我国外汇市场和跨境资金流动趋势，王春英表示，随着宏观调控政策效果不断显现，经济高质量发展的有利因素将持续积累，对我国外汇市场的支撑作用将进一步增强，也有利于吸引跨境资金流入。同时，美欧通胀将继续缓慢降温，政策关注焦点可能从“加不加息”向“降不降息”过渡，对国际金融市场的外溢影响也将逐步发生转变。

编辑/樊宏伟