今年以来，受结构性行情影响，主动权益类公募基金净值波动较大，平均回报水平不尽如人意。而不少中低风险偏好的公募配置类产品的收益率，已小步赶上甚至超越权益类产品。

Choice统计数据显示，截至5月8日，今年以来主动权益类基金中的普通股票型基金、偏股混合型基金的平均回报为1.22%和负0.6%，与此同时，今年以来上证综指上涨了9.9%，深证成指上涨了1.9%，沪深300指数上涨了4.93%。

另一方面，不少配置类产品的净值却稳步走高。仅以“固收+”基金和个人养老金基金为例，截至5月8日，今年以来平均回报分别为1.72%和1.52%，为中低风险偏好的投资者逐步累积稳健回报。

“并不是说权益类基金没有表现好的产品，只是分化过大拖累了整体表现。”一位市场分析人士表示。从权益类产品表现来看，截至5月8日，今年以来有近30只产品回报超过30%，回报最高的接近70%。但另一方面，业绩榜单头尾回报率最大相差超过100个百分点，净值上涨的和下跌的基金数量基本相当，使得产品整体表现略显黯淡。

在今年以来的波动行情中，前两年快速发展的公募“固收+”基金和个人养老金基金的稳健性进一步凸显。同源数据显示，公募“固收+”基金今年以来业绩整体上涨，下跌产品占比仅10%左右；而个人养老金基金表现更加稳定，有业绩数据的133只产品中仅10只下跌，跌幅在0.15%至1.42%之间。

“心态没有贪、方向没有变、策略没有偏，是今年以来配置类产品业绩能稳住的重要原因。”一位资深市场观察人士说。

“固收+”基金中排名居前的泰康景泰回报的2022年年报和2023年一季报显示，基金经理对宏观经济的“强预期和弱现实”有着清醒的认知，反复强调“以获取稳健的相对收益为目标”，并表示将“坚持基于空间和确定性的配置和选股思路，同时持续降低整个组合的估值，不断向低估值品种倾斜。”从产品的具体持仓也可以发现，虽然基金经理认同高股息、数字经济和经济复苏等主线的投资机会，但在配置上依然偏向均衡，以行业分散和个股适度集中来应对市场波动。

个人养老金基金中表现较好的南方养老目标日期2030三年持有混合发起式FOF，其基金经理强调，要在组合构建与管理中重视资产的胜率与组合回撤的控制，在风险可控的情况下提高组合的收益。从持仓来看，该产品主要以南方基金旗下产品为配置对象，前十大重仓子基金中以灵活配置型基金和绩优混合型基金为主，仓位较分散，在今年一季度的行情中“抗震”作用有所体现。

编辑/范辉