2022年是资管新规正式实施后的元年，券商资管业务结构持续优化。《证券日报》记者整理上市券商披露的2022年年报注意到，目前已有10家券商资管子公司披露业绩数据，在行业资管规模持续压降的态势下，去年有2家公司的管理规模实现逆势增长，1家实现营收、净利润同比双增长。

主动管理转型成效显著

大资管时代，券商资管子公司实行公募、私募并重的发展方式。

从10家券商资管子公司的管理规模来看，截至2022年末，有8家公司的管理规模超1000亿元。其中，华泰证券资管、国泰君安资管的管理规模均超4000亿元，分别为4796.14亿元、4333.65亿元；光大证券资管、招商证券资管、东证资管紧随其后，管理规模分别为3654.17亿元、3171.34亿元、2847.52亿元。受市场波动及客户需求下降影响，仅有2家券商资管子公司的管理规模实现逆势增长，其中，中泰证券资管的管理规模在2022年突破了2000亿元，达到2187.86亿元，同比增长17.87%；国泰君安资管的管理规模同比增长12.8%。

对于资管行业，规模可谓王道，但主动管理能力亦是衡量券商资管核心竞争力的重要指标。中证协数据显示，2018至2022年，券商公募基金（含大集合）与集合资管业务规模占比大幅提升，达40.8%，首次超过单一资产管理业务规模占比。四年来，券商单一资管业务规模及占比持续下降，由2018年末的76.64%下降至2022年末的39.62%，主动管理转型成效显著。

2022年，东证资管不断提升“专业投研+专业服务”双轮驱动的核心竞争力，其公募基金管理规模高达2071.32亿元稳居行业第一，旗下长期封闭权益类基金规模约789亿元，占公司所有权益类基金规模的69%；浙商证券资管主动管理规模892.26亿元，占总规模的97.28%，同比提升约16.44%，达近三年来最高水平；光大证券资管的主动管理规模占比为95.9%；银河金汇主动管理规模714.59亿元，占比62.1%，较2021年末增长8个百分点。

中小公司业绩弹性足

从经营业绩方面来看，上述10家券商资管子公司中，去年东证资管营业收入居首，达27.3亿元；华泰证券资管、国泰君安资管、招商证券资管的收入也均超10亿元。其中，华泰证券资管净利润第一，达10.69亿元；东证资管紧随其后，为8.28亿元。

增速方面，中小公司更具弹性。中泰证券资管是唯一实现营业收入及净利润同比双增长的公司，2022年其实现营业收入6.38亿元，实现净利润1.2亿元，同比分别增长19.1%、75.43%。银河金汇、浙商证券资管分别实现净利润0.13亿元、0.84亿元，分别同比增长18.18%、4.99%。

2022年资管行业步入发展新阶段，多家券商积极推进资管子公司的设立，并申请公募基金牌照。10家券商资管子公司中，华泰证券资管、国泰君安资管、东证资管、中泰证券资管、浙商证券资管等5家公司已拥有公募基金牌照，招商证券资管、广发证券资管也于今年向证监会递交了公募基金牌照的申请。而中信证券的资管子公司于今年3月1日完成工商登记手续办理，并且已经领取了营业执照，目前正在等待证券经营许可证的批复。

作为公募市场的生力军，中泰证券资管近年来发展迅猛，截至2022年末，中泰证券资管的公募基金管理规模为401.45亿元，而2019年末仅为19.16亿元。此外，中泰证券持续扩大公募版图，今年中泰证券实现了“一控一牌”，完成了对万家基金11%股权的收购，持有万家基金60%的股权。

同时，2022年券商资管子公司有序推进大集合公募化改造。光大证券资管旗下全部大集合产品已参照公募基金进行运作。海通证券资管积极推进大集合参公改造工作，17只产品已全部取得证监会批文，初步形成了产品风险等级由低到高、持有期限差异化的公募产品矩阵线。银河金汇按照资管新规要求努力降杠杆、去通道，全面完成产品改造工作，6只改造后大集合产品完成上线。招商证券资管累计完成7只大集合产品公募化改造，公募大集合产品规模达370.6亿元。

编辑/范辉