传统模式下，视频平台需要花费较高的成本向影视公司采购内容版权，影视公司则需要投入大量资金，并承担较高的投资风险来开发影视项目。如今，由视频平台提供IP及资金，影视公司负责制作并收取服务费的定制剧模式，在影视行业内越来越受欢迎。

对于影视公司而言，定制剧虽然利润较低，但规避了项目开发、发行过程中的风险。目前，主流影视公司均已涉足定制剧业务，部分公司的定制剧业务占比甚至超过50%。

定制剧收入普遍增长

近年来，由网络视频平台负责投资、开发及发行，影视公司负责剧集制作并收取相应费用的定制剧模式，在影视行业越来越流行。近日，港股上市影视公司稻草熊娱乐发布的公告显示，2021年度，其未经审核的股东应占综合纯利不少于1.57亿元，比上一年度增长不低于750%；经调整纯利不低于1.9亿元，比上年同期增长不低于45%。在2021年上半年，稻草熊娱乐的收入和利润就分别增长了68%、74.5%。其中，来自定制剧的收入由2020年上半年的8490万元，升至4.58亿元，这成为其收入及利润增长的重要因素。

2020年以来，随着对自制内容的重视程度不断提升，网络视频平台开始越来越多地与影视公司进行合作。由于视频平台对自制内容的要求较高，其合作对象多为头部影视公司。目前，头部影视公司几乎均已涉足定制剧业务，部分影视公司来自定制剧的收入占比超过50%。

如近日赴港上市的耐看娱乐，其主要收入来源为定制网剧。2021年前三季度，定制网剧占其收入的55%。正在申请港股上市的柠萌影业，在2019年、2021年分别与腾讯合作了两部定制剧。2019年、2021年上半年，其定制剧业务分别产生收入7310万元、2960万元。

在A股上市影视公司中，华策影视、慈文传媒、唐德影视等均有部分收入来自定制剧业务。2020年11月，华策影视总裁赵依芳曾公开表示，华策影视的影视剧中50%以上是定制剧。今年1月，唐德影视发布的业绩预告显示，预计2021年净利润为1800万元至2700万元，实现扭亏。2021年度，唐德影视的收入主要来源于电视剧《长风破浪》《香山叶正红》《夏梦狂诗曲》《暗格里的秘密》等，其中《暗格里的秘密》属于网络视频平台定制剧。

毛利低但热情不减

相对于版权剧、分账剧，定制网剧的利润率相对较低，且随着视频平台对内容制作成本的管控趋严，以及市场竞争加剧，定制剧的毛利还在下降。

2021年上半年，稻草熊娱乐承制的定制剧毛利率就从上年同期的16.7%，下降至3.6%，定制剧的毛利率显著低于其剧集播映授权业务。即便如此，由于定制剧拥有诸多优势，影视公司对于定制剧仍然抱有较高热情。如稻草熊娱乐就表示，公司将继续把握网络视频平台机遇，开展定制剧集业务；柠萌影业表示，未来将有选择性地承接定制剧集的制作。

完美世界今年1月在介绍其影视业务时表示，公司对于新影视项目的立项及开机更加聚焦和谨慎，其新开机项目绝大多数是定制剧，保证了收益的稳定性。

影视公司在自制剧和定制剧业务上如何做选择？华策影视总裁赵依芳曾这样解释：从某一部剧来看，可能自制剧毛利率更高，但从拓展价值以及公司风险方面上来说并非如此。赵依芳认为，定制剧在毛利上虽有影响，但公司因此降低了风险，提升了影视作品的成功率，改善了公司的现金流。

慈文传媒在回复投资者提问时也表示，对制作公司来说，定制剧可以减轻项目现金流压力，优质的IP项目也有可能达到较高的毛利率，所以公司逐步加大了在定制剧方面与平台的合作力度。

实际上，在定制剧集的合作中，影视公司与视频平台取得了双赢的效果，这也成为双方继续合作的动力。稻草熊娱乐表示，通过定制剧合作模式，网络视频平台能充分利用外部资源制作剧集，同时高度参与剧集的全流程制作与质量把控，与此同时，剧集制片商可以通过网络视频平台的投资，减轻运营资金压力，并锁定剧集的发行渠道，形成双赢局面。

基于此，目前影视行业普遍认为，未来网络视频平台将越来越多地参与到剧集制作领域，定制剧集将成为影视公司与视频平台的主流合作模式之一。

来源/证券时报

编辑/樊宏伟