7月27日，国产DRAM龙头长鑫科技（688825）登陆科创板，作为本年度规模最大IPO，该股首日走出大幅震荡行情，全天成交额1411.87亿元，创下A股个股单日成交历史新高，最终报收49元，涨幅465.82%，换手率66.40%，多空博弈十分激烈。

从分时节奏来看，全天行情可以划分为四个阶段。集合竞价阶段，长鑫科技直接高开471.59%，开盘价49.5元，对应总市值3.31万亿元，开盘即登顶A股市值首位。以开盘价测算，普通投资者单签账面浮盈突破2万元。

开盘后第一时间，大量打新筹码集中抛售，股价快速跳水，最低下探至38.11元，盘中最大回撤超过23%，恐慌情绪短暂释放。巨大抛压之下，机构资金、长线资金进场承接，开启快速修复行情。资金接力推动股价震荡上行，午盘最高触及55.03元，盘中最大涨幅达到535.45%，半日成交额已经突破1221亿元，半日换手率达到58.06%。

进入下午交易时段，高位获利盘再度涌出，股价自高点逐步回落，整体维持高位震荡，涨幅小幅收窄，最终收盘定格49元。从资金结构看，该股全天主力资金净流入713.57亿元，机构资金承接力度较强；打新散户、部分网下短期产品选择逢高兑现离场，流通筹码完成大规模交换。

从市场联动层面看，早盘阶段，千亿资金集中涌入长鑫科技，带来明显的短期虹吸效应，大盘和部分半导体个股承压。午后随着该股冲高回落，部分资金从个股溢出回流全市场，A股各大指数同步走强，上证指数、创业板指、科创指数同步收红，走出“先集中、后扩散”的资金格局。存储板块内部出现分化，长鑫科技一枝独秀，部分存储模组个股受资金分流影响表现偏弱。

本次巨量成交背后，是多重资金的不同诉求：国家队、险资等产业资金偏向长期配置；公募围绕算力赛道进行建仓；量化私募借助高波动开展日内交易；网上中签散户大多选择首日兑现收益。业内分析指出，长鑫科技发行阶段扣非市盈率已高达308.92倍，首日暴涨叠加高换手，意味着短期估值已经充分透支市场乐观预期。存储行业本身具备强周期特征，后续全球DRAM价格、AI算力需求、行业扩产节奏，都将深刻影响公司股价。

多位市场人士提示，科创板新股前5个交易日不设涨跌幅，后续几个交易日股价大概率维持宽幅震荡，普通投资者不宜盲目追高，需要理性区分国产替代长期产业价值与短期情绪炒作泡沫。

文/北京青年报记者 朱开云
编辑/张丽