6月22日，港股国产大模型龙头智谱走出强势独立行情，盘中股价持续冲高，总市值一举突破1万亿港元，日内涨幅超13%，年内累计涨幅突破1900%，创下港股AI板块历史纪录，也成为港股首只股价站稳2000港元以上的个股。

自今年1月港交所上市以来，智谱发行价仅116.2港元，上市未满半年，股价实现近20倍暴涨，即便恒生指数、恒生科技指数当日整体走弱，该股依旧走出逆势行情，成交持续放量，资金做多意愿强烈。本轮行情的核心驱动力，源于技术突破与资本市场双重利好共振。

技术层面，6月中旬智谱正式发布并开源新一代旗舰大模型GLM-5.2，百万级无损上下文窗口大幅提升长程任务处理能力，在全球代码盲测榜单中位列开源模型第一，综合性能比肩国际顶尖模型。该模型以宽松协议开放商用，同步完成全系国产算力芯片适配，海外主流模型受限背景下，成为全球开发者替代首选，模型调用量持续激增，商业化空间持续打开。

资本端利好同样催化估值上行。公司科创板IPO已进入辅导验收阶段，回A进程提速，拟募资不超150亿元，八成资金投向通用大模型研发。港股+A股双重上市预期，让市场看好公司长期研发投入与估值重估空间，机构普遍看好国产大模型头部企业长期成长价值。

市场层面，资本对国产通用大模型赛道信心持续升温。看多资金认为，智谱依托清华实验室技术积淀，代码与长任务能力实现全球第一梯队突破，代表国内AI从追赶走向同台竞争；但市场分歧同样显现，当前公司估值处于高位，市销率显著高于海外同行，后续模型商业化落地、营收兑现节奏将成为估值能否持续支撑的关键。

业内人士表示，智谱万亿市值里程碑，印证国内自主大模型产业价值获得全球资本认可。未来行业竞争将回归技术迭代与商业落地，只有持续打通算力、模型、行业应用全链条，才能消化当前高估值，推动国产人工智能产业稳健发展。

文/北京青年报记者 朱开云
摄影/北京青年报记者 温婧
编辑/刘忠禹