从近期已披露的9月份经济金融数据来看，稳增长政策“组合拳”加速落地，带动整个经济恢复性发展，持续回暖向好，为A股市场中长期向上提供了支撑。

中航证券首席经济学家董忠云对《证券日报》记者表示，影响A股的国内因素趋于改善，海外因素负面影响或已处于顶部。当前A股积极因素正在不断积累，有望支持A股行情改善，四季度市场或迎反弹。

具体来看，9月份制造业PMI连续4个月回升，且重回荣枯线以上；9月份CPI环比上涨0.2%，运行平稳。社会融资数据方面，前三季度社会融资规模增量累计为29.33万亿元，比上年同期多1.41万亿元。其中，9月份社会融资规模增量为4.12万亿元，比上年同期多5638亿元，超出市场预期。

中信证券首席经济学家明明对《证券日报》记者表示，9月份制造业PMI分项中的新订单指数连续第二个月保持在50%以上，中秋国庆假期国内旅游收入也较2019年同期有所增长，前期制约经济复苏的“需求不足”这一问题已经出现改善。

“9月份制造业PMI重返扩张区间、生产经营活动预期指数持续位于高景气区间，共同说明企业预期提振、信心增强，预计四季度企业部门贷款有望迎来同比转增。”川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳在接受《证券日报》记者采访时表示，近两个月以来，政策不断释放积极信号，央行降息、活跃资本市场政策、稳地产系列政策，共同助力稳定市场预期、提升市场主体信心。稳增长政策为实体经济保驾护航，也为信贷增长奠定基础。

董忠云表示，近期公布的国内经济数据显示复苏动能持续改善。当前部分城市的房地产优化政策正逐步推出，“认房不用认贷”政策已在北上广深全部落地，部分核心城市的限购、首付比例下调等举措也已推出，预计在政策积极发力之下，四季度房地产销售有望逐步改善，并带动经济复苏动能有所提升。

国信宏观研究团队预计2023年四季度中国GDP增速将有望恢复到5%上方，2023年全年经济增速将高于年初既定的5%的目标。国信证券经济研究所副所长董德志在研报中表示，三季度以来，政策有力支撑经济景气度回暖，股票估值优势进一步凸显，中长期产业周期顺利更迭，产业体系进一步完备完善。多因素回暖共振，在四季度将推动资本市场积极向好，股指有望摆脱二季度以来的低迷态势，重返稳步上升格局。

受访专家均认为，A股当前存在底部超配的价值。明明建议，关注顺周期、成长、白马三大方向。在策略方面，董德志建议，结合估值和景气度两个指标，筛选估值适宜同时前期超跌的行业，挖掘结构机会。当前正处于三季报披露期间，股价和基本面表现存在差异的个股仍在酝酿结构性机会。边际改善显著的行业包括轻工制造、建筑材料、建筑装饰、有色金属等。

编辑/樊宏伟