市值退市新规7月1日起正式实施。

注册制实施以来，A股新股发行速度明显加快，为了匹配注册制，加快A股新陈代谢，沪深交易所2020年末正式发布新修订的退市规则。

本次改革按照“区别对待存量和增量公司、不溯及既往”的原则，在新老规则衔接上给予了市场一定缓冲期。其中，新增的市值退市指标，自新规发布实施满6个月后施行，即今年7月1日起正式生效。

光大银行金融市场部分析师周茂华认为，上市新规明确“1元退市”、“连续20 个交易日市值均低于3 亿元”，意味着一些股票如果价格跌至1 元附近， 市值低于5 亿元并持续“缩水”，被退市的可能性将会大增，一旦触发强制退市标准，对于试图“抄底搏反弹” 的散户和游资等，就可能面临损失， 这就有助于改变以往出现的“炒小、炒差、炒壳”投资歪风。

同时随着注册制改革的深入推进，“壳”公司资源供给会增加，但需求会有所下降。周茂华指出，当前“壳”公司价值逻辑与以往大为不同，上市新规将使得投资者尽量回避或抛售一些长时间不营利、收益差或存在严重财务造假等行为的上市公司股票，转而更加关注上市公司可持续经营能力、市场竞争力等，那些聚焦主业发展、“护城河” 较深、具有长远发展潜力的上市公司， 将受到市场青睐。

截至6月29日收盘，总市值低于10亿元的有*ST德奥、*ST金泰、*ST长动、*ST中新、*ST中迪、*ST凯瑞、*ST天龙和ST云投，无一例外均为ST股。

 “市值退市”指标能否起到效果，这也是市场所关心的。从“面值退市”的实施过程来看，标准的制定是完成政策的第一步，后续根据市场“用脚投票”的结果，终会有公司触线退市。

2012年6月，“面值退市”规则制定后，2018年12月，中弘股份退市，成为两市首只“面值退市”的股票。自此面值退市案例逐渐增多，并成为近几年退市主要类型。今年来，长城退、天夏退、*ST成城、*ST宜生等多股因股价低于面值，退出了A股市场。

今年以来，A股已有12家公司完成退市，其中，交易类强制退市和财务类强制退市依然是目前退市的主要类型。

编辑/樊宏伟