央行:合理把握信贷债券两大融资市场关系
中国证券报 2024-08-10 12:15

中国人民银行8月9日发布的2024年第二季度中国货币政策执行报告提出,稳健的货币政策要灵活适度、精准有效。合理把握信贷与债券两个最大融资市场的关系,引导信贷合理增长、均衡投放,保持流动性合理充裕,保持社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配。把维护价格稳定、推动价格温和回升作为把握货币政策的重要考量,加强政策协调配合,保持物价在合理水平。

报告提出,充实货币政策工具箱,丰富和完善基础货币投放方式,在央行公开市场操作中逐步增加国债买卖。密切关注海外主要央行货币政策变化,持续加强对银行体系流动性供求和金融市场变化的分析监测,灵活有效开展公开市场操作,必要时开展临时正、逆回购操作,搭配运用多种货币政策工具,保持银行体系流动性合理充裕和货币市场利率平稳运行。

报告明确,下一步,人民银行将密切关注主要发达经济体货币政策动向,实施好稳健的货币政策,合理有效应对外部挑战,为实体经济高质量发展营造良好的货币金融环境。

今年以来,人民银行在已基本建立利率形成、调控和传导机制的基础上,明确央行主要政策利率,疏通货币政策传导渠道,持续深化利率市场化改革。

比如,调整公开市场操作招标方式,强化公开市场7天期回购操作利率的主要政策利率属性;增加午后临时正、逆回购操作,引导市场利率更好围绕政策利率中枢平稳运行;完善贷款市场报价利率(LPR),理顺由短及长的利率传导关系等。

报告称,下一步,人民银行将始终保持货币政策稳健性,进一步健全市场化利率形成、调控和传导机制,增强政策利率的权威性,研究适度收窄利率走廊宽度,给市场传递更加清晰的利率调控目标信号。同时,持续改革完善LPR,着重提高LPR报价质量,更好发挥利率自律机制作用,维护理性有序竞争秩序,畅通利率传导渠道,为经济回升向好和高质量发展营造良好的货币金融环境。

今年以来,银行理财等各种资管产品规模增长较快,尤其是债市火热背景下,一些投向债券市场的资管产品受到投资者的追捧。在净值化管理机制下,资管产品净值波动对投资者行为也带来了影响。

“资管产品投资者应适度关注长债利率走势。”接近人民银行人士表示,近几个月长债收益率持续、快速下行,既反映市场对长期增长预期偏弱,也有短期供求扰动的影响。市场预期与经济长期增长情况是存在偏差的,当前较低的长债收益率难以维持。未来若利率回升,债券价格就会下跌,投向债市的资管产品净值也会随之回撤,现在入场的投资者,高位接盘的风险很大。净值化机制下,资管产品没有刚性兑付,投资者所承担的风险与股市、债市投资的逻辑本质上是类似的。

报告提出,积极稳妥防范化解金融风险。进一步完善宏观审慎政策框架,提高系统性风险监测、评估与预警能力,丰富宏观审慎政策工具箱。持续完善系统重要性金融机构监管框架,研究修订系统重要性银行评估方法,组织开展恢复计划模拟演练,夯实系统重要性银行附加监管,推动制定系统重要性保险公司附加监管规定,发挥好宏观审慎管理与微观审慎监管合力,巩固金融体系稳定的根基。

编辑/范辉

相关阅读
半两财经 | 央行原行长易纲:以利率市场化改革畅通货币政策传导机制
北京青年报客户端 2024-10-18
央行:适当收窄利率走廊设置宽度 更好引导市场利率围绕政策利率平稳运行
北京青年报客户端 2024-09-05
央行:保持货币政策稳健性 研究适度收窄利率走廊宽度
中新经纬 2024-08-10
系列降息组合拳落地 央行逐步理顺由短及长利率传导关系
财联社 2024-07-26
人民银行创设临时隔夜正、逆回购操作 保障市场流动性合理充裕和金融市场稳定
金融时报 2024-07-12
央行如果“下场”买国债 为什么不是QE更不是财政赤字货币化?
证券日报 2024-04-26
央行最新发声:在二级市场买卖国债可以作为流动性管理方式和货币政策工具储备
第一财经 2024-04-24
半两财经 | 央行:要更多关注存量贷款的持续效用 提升存量贷款的使用效率
中国证券网 2023-11-03
最新评论