近两三年，在主动投资遭遇困境的背景下，被动投资愈发火热。不过投资者如何通过基金投资赚到钱，仍然是困扰行业的一个重难点。对此，景顺长城ETF与创新投资部副总经理龚丽丽认为，对普通投资者而言，追逐和宣扬某一个热门ETF产品并非最优解，行业需要把组合投资理念传递给投资者。

龚丽丽认为，组合投资的作用主要体现在降低风险上，而不是把风险偏好拉到极致去追求极高的弹性。例如，今年景顺长城基金跟踪纳斯达克科技市值加权指数的产品逆势火热，但是龚丽丽认为，推荐这只产品并不是简单因为其业绩表现好，更重要的是跨国别的配置能够分散风险。再如，另一只今年很受欢迎的产品红利低波ETF，在此前市场好的阶段，可能显得不够进取，但是这个产品的重要意义在于提升获胜的概率而不是博取更高的赔率。需要准确把握这些产品在一个投资组合中的定位。

谈及对未来的配置建议，龚丽丽认为投资者可以考虑哑铃组合策略。哑铃策略的目的不是判断市场是不是要涨。判断大方向相对容易，但要承受周期波动。例如在三年前看新能源，是十年的大赛道，但是在经历如火如荼的几年上涨后，近几年持续回调。也就是长期逻辑清晰，但是波动巨大。而哑铃策略与组合投资的思路类似，要有底仓思维，希望降低波动，在组合有一部分安全资产打底的前提下，去争取进取的收益。

谈及市场层面，龚丽丽认为虽然风险偏好的恢复还需要一定时间，也没有看到明确的方向。但是从资产性价比的角度，A股当前的盈利和估值在相对底部位置，配置价值相对凸显。叠加美联储加息周期到顶，降息预期提高，从汇率和资金面角度来看，对于A股可能有惊喜。如何把握A股的投资机会，龚丽丽表示，希望通过越来越丰富的ETF产品，给投资者提供更为丰富的资产配置工具。

文/金仁甫

编辑/范辉