11月金融数据前瞻:信贷、社融有望同比多增
澎湃新闻 2023-12-05 21:55

在10月社融、新增人民币贷款双双实现同比多增后,市场预期,在“着力加强贷款均衡投放”的要求下,银行或将部分为2024年“开门红”储备的项目提前至年末投放。

11月17日三部门联合召开的金融机构座谈会提出,要落实好跨周期和逆周期调节的要求,着力加强信贷均衡投放,统筹考虑今年后两个月和明年开年的信贷投放,以信贷增长的稳定性促进我国经济稳定增长。

招商证券预计,11月新增贷款1.25万亿,同比略微多增,但信贷增量结构偏差,个贷与对公信贷增量不多。该机构预计,11月个贷增加1600亿,其中,个人中长期增加1500亿,双11销售低于预期,对消费信贷的带动或不明显,按揭早偿预计仍在延续。预计11月对公信贷增加1万亿,其中,票据融资增量或达3000亿。

兴业研究预计,11月信贷增速同比或小幅上行,11月新增贷款规模预计为1.45万亿,对应的贷款同比增速为11.0%。具体来看,11月房地产市场表现分化,新房销售转冷,11月30大中城市商品房成交面积同比跌幅扩大,录得-21.8%;二手房销售维持较高的增速,14城二手房销售面积同比录得23.5%。此外,《2023年第三季度中国货币政策执行报告》提到,“着力加强贷款均衡投放,统筹衔接好年末年初信贷工作,适度平滑信贷波动,增强信贷总量增长的稳定性和可持续性”,银行或将部分为2024年“开门红”储备的项目提前至11月以及12月投放。

在政府债券净融资的贡献下,市场预计,11月社融有望同比多增。

华创证券预计,11月新增社融预计约2.3万亿。社融存量增速预计在9.4%左右。

其中,11月政府债+企业债预计发行1.35万亿。非标融资(未贴现银行承兑汇票,信托贷款,委托贷款)11月预计同比去年少500亿。PMI偏弱的情境下,未贴现的银行承兑汇票通常偏弱。其他融资(外币贷款,股票融资,存款类金融机构资产支持证券,贷款核销等),预计11月同比去年少500亿。

中信证券认为,政府债方面,11月特殊再融资债新增4000亿元左右,比10月有所放缓,不过国债净融资额开始上升(10 月24 日财政部宣布年内增发1 万亿元国债)。整体看,预计11月政府债净融资1.1 万亿元左右,继续对社融形成支撑。预计社融的其他分项变化不大。

兴业研究预计,11月M1和M2增速较上月持平。

其中,M1方面,10月30大中城市商品房成交面积同比跌幅扩大至21.8%,新房销售疲弱,结合季节性因素,11月M1同比预计较上月持平。M2方面,11月信贷与社融增速均预计有所反弹,不过考虑到11月政府债融资规模较高,财政存款高增或拖累M2水平,11月M2同比预计较上月持平。

浙商证券指出,展望未来货币政策,预计货币端维持紧平衡,考虑到国际收支平衡压力,降息较难,年内降准的概率也不大,降准或在明年一季度。当前我国政策重心正由货币政策主导向产业政策、财政政策主导切换,预计货币政策辅助产业、财政政策,信贷投放保持平稳有序,避免大起大落,结构有增有减。(澎湃新闻记者 陈月石)

编辑/田野

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