铅价走强 上游产能已拉满!旺季临近 消费预期待兑现?
财联社 2023-07-31 09:37

(原标题:铅价走强 上游产能已拉满!旺季临近 消费预期待兑现?|行业观察)

在原料偏紧铅企减产以及下游消费旺季预期的加持下,铅价重心上移,一度创年内新高。

铅价走强的同时,上市公司产销情况也较乐观。豫光金铅(600531.SH),西藏珠峰(600338.SH)目前产能已拉满,销售情况良好。

财联社记者从业内人士处获悉,短期来看原料供应偏紧趋势难改,在消费端向好的预期下,铅价有望维持较高景气度。但目前涨价的情绪处在“自上而下”的传导中,终端消费旺季的预期仍需时间兑现。长期来看,再生铅持续扩能增产,或将对铅价上涨形成制约。

原料供给偏紧,铅价创年内新高

近日铅价走强,沪铅主连一度破16200元/吨,创年内新高。

“近期铅价上涨,主要因原料端废铅蓄电池供应紧张,原料价格持续上涨,导致再生铅冶炼厂亏损加剧,再生铅产量6月份环比大幅下滑12.73%。”上海钢联铅锌事业部铅分析师陈标标向财联社记者表示。

此外,原生铅板块也出现减产情况。SMM铅高级分析师夏闻鸣告诉财联社记者,二季度以来铅价大幅下挫行业利润偏薄,致使部分原生铅企业出现检修减产,供应端偏紧助推铅价上涨。

铅价走强,上市公司产销情况也较乐观。

从冶炼端来看,铅业龙头豫光金铅目前产能已拉满。财联社记者以投资者身份从公司证券部获悉,“公司基本上是满负荷生产”,订单情况正常。原料基本上都是外购,国内外都有,“一般原料在存货内占比还比较大”。

从矿端来看,财联社记者从西藏珠峰相关人士处了解到,目前矿料端偏紧,“基本上都是满产满销”,主营产品铅锌等精矿采用长单点价方式基本全部销往国外,主要客户为嘉能可(国际)和阿尔马雷克矿业公司。

虽然上游原料供应偏紧,但矿端增产难度较大。

财联社记者以投资者身份从华钰矿业(601020.SH)获悉,“一般不存在扩产情况,我们矿山的产能基本稳定”,受制于稳产政策和环保等因素的影响,现在业内基本上都是按照计划的指标进行开采。

有业内人士向财联社记者表示,近年来,国内新开发的含铅矿山较少,且原有矿山因开采时间较长面临品位下降等问题,每年有30%-40%的矿料来自于进口,但国外矿山产出也同样有限。

据Mysteel调研,6月国内原生铅产量25.93万吨,环比减少4.11%。主要因,河南地区豫光金铅六月初原料供应问题影响3000吨产量,金利金铅检修影响10000吨产量,灵宝新凌原料紧张影响1000吨产量;还有湖南、安徽、云南地区部分铅企也出现了减产情况。

再生铅利润偏低,旺季预期仍需兑现

受制于废旧电池供应增量有限,再生铅在大幅扩产后,行业整体利润走低。

据悉,铅是有色金属中回收率最高的品种之一,全球再生铅占铅产量超6成,国内占比约5成。超8成铅用于铅蓄电池,铅蓄电池易回收,且生产再生铅的成本低比原生铅低4成左右。

夏闻鸣表示,在环保政策推进产业升级的背景下,再生铅扩产明显,废旧铅蓄电池的报废量难以满足生产需求。最近三年,再生铅每年新增产能达100万-150万吨,预计今年总产能接近1000万吨,但每年电池报废的新增量大概在30万-50万吨。在行业竞争“白热化”的现状下,近年来再生铅利润整体走低,好在有副产品的加持,为整体综合利润提供了一定的保障。

再生铅利润趋势图 (数据来源:SMM)

得益于自有回收体系的保障,铅蓄电池龙头骆驼股份(601311.SH)受到原料紧缺影响较小。“我们是内部全循环状态,没什么影响。”公司相关人士向财联社记者表示,在销售电池的同时,会利用双向物流渠道回收废旧电池。公司再生铅年处理能力为86万吨,按照去年60万吨的处理量和约60%的出铅率来测算,产出的30多万吨精铅基本上能满足生产需求,还有部分会就近外销。

对于未来铅市行情,陈标标认为,短期来看,铅锭现货端紧俏,供应端暂无起色,消费端市场有所增量,铅价易涨难跌。长期来看,消费好转后,废铅蓄电池的置换量会大幅增加,届时废铅蓄电池价格上涨压力较大,再生铅产量随之增加。

夏闻鸣表示,在上游供应偏紧以及三四季度铅消费传统旺季的背景下,对下半年的铅消费保有乐观的期待。但目前涨价的情绪在“自上而下”的传导中,终端消费旺季预期的兑现仍需时间。

值得一提的是,有市场观点认为,锂电池成本的大幅下降或将对铅蓄电池的需求形成冲击。但财联社记者了解到,由于铅蓄电池在应用领域的特性,锂电池短时间内仍将难以完全取代。

铅蓄电池主要应用于汽车启停和电动自行车领域。新湖期货近期有研报指出,因铅酸电池成本要比锂电池低一半左右,且耐低温和安全性更强,在起动领域内拥有锂电池无可比拟的优势。

骆驼股份相关人士表示:“目前汽车保有量市场巨大,用于启停的铅蓄电池大概每两到三年会更换一次,另外海外市场也有较大的增长潜力。”

电动自行车方面,与锂电池比,铅酸电池具有价格便宜、安全可靠的优势,一直在市场中占据主导地位,但市场增长空间或将有限。“预计未来3-5年市场增量没之前大,新的增长点可能在海外。”财联社记者以投资者身份从新日股份(603787.SH)证券部获悉。

编辑/范辉

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