创新产品难掩内卷加剧 多只上海金ETF步履维艰
中国证券报 2023-06-01 09:41

大成基金日前发布公告称,大成上海金ETF已连续50个工作日基金资产净值低于5000万元,自5月30日起停牌直至终止上市。另外,多只上海金ETF产品也于近日公告称,因基金资产净值或持有人数连续多日触及清盘线,基金可能面临终止上市。

作为“创新产品”的上海金ETF为何成立仅约一年便频频触及清盘,一众上海金ETF产品为何在金价大涨中走向谢幕?接受中国证券报记者采访的公募人士表示,上海金ETF产品相对小众,投资群体有限,加上跟踪同一指数的ETF产品较为同质化,因此先入局者往往能够抢占先发优势,形成“马太效应”。后发产品如果没有足够的客户,即便金价大涨也较难扭转清盘局面,发展特色化ETF产品或是行业白热化竞争环境中的取胜之道。

多只上海金ETF“告急”

5月29日晚,大成上海金ETF宣告清盘。

大成基金发布公告称,截至5月29日,大成上海金ETF已经连续50个工作日基金资产净值低于5000万元,自5月30日起进入基金财产清算程序,并于5月30日起停牌直至终止上市。从2022年3月18日成立到清盘,大成上海金ETF仅存续一年多时间。数据显示,截至5月30日,大成上海金ETF成立以来上涨超过10%,今年以来上涨超过7%。从近期多家基金公司发布的公告来看,似乎不少上海金ETF产品面临类似困境。

南方基金公告称,截至5月26日,南方上海金ETF已连续40个工作日基金资产净值低于5000万元;嘉实基金公告称,截至5月25日,嘉实上海金ETF已连续30个工作日基金资产净值低于5000万元;天弘基金公告称,截至5月19日,天弘上海金ETF已连续30个工作日基金份额持有人数不满200人。中银上海金ETF等尚未发布公告,但基金资产净值已在5000万元以下徘徊较长时间。

此前,平安上海金ETF在经历一番“护盘”行为后,于3月30日终止上市,同样仅存续约一年时间。数据显示,嘉实上海金ETF的基金资产净值多次在即将触及清盘红线时,间歇性突破5000万元。

天天基金网数据显示,大成上海金ETF停牌后,仍处于存续期的上海金ETF产品剩余7只(不含联接基金)。除了富国上海金ETF、广发上海金ETF外,其余5只产品均在清盘边缘徘徊。从Wind公布的每日基金资产净值来看,这些产品都曾有过不止一次“护盘”行动,基金资产净值在长期低于清盘线过程中,偶尔升至5000万元以上。

特色化或是取胜之道

上海金被视为对标“纽约金”“伦敦金”,以人民币计价的黄金定价合约,被外界认为在黄金定价权上具有突破性意义。上海金ETF推出后,一度被市场誉为是ETF创新产品的代表之一。

首批上海金ETF成立于2020年,分别为富国上海金ETF、广发上海金ETF、建信上海金ETF、中银上海金ETF。最新一批4只基金则成立于2022年,然而仅存续约一年时间,已有2只走向清盘。

从“香饽饽”到被迫退场,原因几何?

有机构人士认为,上海金ETF产品尚是一个相对小众的品种,投资者数量有限,因此先入局者往往能够率先抢占市场,享受先发优势,形成“马太效应”。

富国上海金ETF、广发上海金ETF的表现与上述机构人士观点形成印证。这两只产品是成立最早的上海金ETF,分别成立于2020年7月6日和7月8日,最新基金资产净值在同类产品中位列前两名,分别为1.43亿元、7953.17万元。

值得注意的是,今年以来,金价显著攀升,上海金基准价一度创历史新高。然而,多只上海金ETF却未能在净值上涨中“迎风翻盘”,反而走向谢幕。

有相关公募人士表示,这主要是缺乏足够的客户,即使金价涨得再好,进场的人少也难以扭转基金清盘局面。同时,金价上涨还会引发部分客户“落袋为安”。

华南一公募基金人士表示,ETF产品同类太多,产品往往具有同质化属性,正常情况下1-2只产品就够了,“赢者通吃”。

部分基金公司认为,特色化或许才是今后在ETF市场竞争中得以占据一席之地的关键所在。景顺长城基金ETF与创新投资部总经理汪洋在接受中国证券报记者采访时表示,在ETF行业竞争日趋白热化、同质化的环境下,唯有创新才能形成特色化优势。尽量避开拥挤赛道,在热门赛道上延伸,寻找空白点,率先布局特色化指数基金方是可取之道。

鹏华基金谈及ETF业务发展时也表示,公司将继续在特色主题方向上探索,为投资者提供更加多元化产品,坚持完善在ETF各细分领域的产品布局,打造多元指数投资工具。

编辑/范辉

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