前瞻|4月出口有望维持正增长,进口降幅或有所扩大
澎湃新闻 2023-05-08 22:02

海关总署将于近日发布4月中国进出口数据。

多家机构预测,低基数及外贸需求回暖或支撑中国4月出口增速维持在正增长区间。大宗商品价格走弱、进口需求偏弱的情况下,4月进口增速的降幅或有所扩大。

海关总署的数据显示,3月份,中国进出口总值5429.9亿美元,同比增长7.4%。其中,出口3155.9亿美元,同比增长14.8%;进口2274亿美元,同比下降1.4%;贸易顺差881.9亿美元。

出口:低基数叠加外需企稳

出口方面,机构认为低基数及外贸需求回暖,或支撑中国4月出口增速维持在正增长区间。

对于4月中国出口同比增速,按美元计价,中金宏观、兴业研究宏观研究部、华泰证券研究所的预测值分别为7.8%、6%和10%。按人民币计算,浙商证券李超宏观团队的预测值为17%。

基数效应上,兴业研究宏观研究部表示,2022年4月出口环比下降0.9%,为2013年以来的次低值。同比看,中金宏观表示,去年同期疫情造成了低基数,2022年4月出口同比增长3.5%,较2022年3月的14.3%回落较多。

海外需求方面,华泰证券研究所表示,4月义乌中国小商品景气指数与效益指数同比增速加快,从指数的绝对值对比看,2023年4月的景气指数和效益指数已超过2019年和2021年的同期水平,或体现外需呈现企稳回升。

从全球制造业PMI指标看来,中金宏观表示,4月欧元区Markit制造业PMI回落,但是服务业PMI回升;美国Markit制造业PMI回升,但是服务业PMI回落。

存量订单方面,兴业研究宏观研究部表示,伴随前期积压订单集中释放接近尾声,积压订单对4月出口的贡献下降。以江浙织机PTA产业链负荷率为例,受劳动密集型行业订单释放影响,3月江浙织机PTA产业链负荷率同步上行至68.7%的高位;而伴随积压订单逐渐消化,4月江浙织机PTA产业链负荷率较前月回落14个百分点至54.7%。

从高频数据来看,中金宏观表示,2023年4月前20天韩国日均出口在低基数下边际改善,同比增速为-11%(3月为-17%),从中国日均进口同比增速为2.1%(3月为0.5%);越南4月出口同比-11%(3月为-14%)。

2023年以来,中国对新兴市场国家出口表现积极,特别是对新兴市场国家及一带一路沿线出口增速表现较快,一季度,中国对第一大贸易伙伴东盟进出口1.56万亿元,同比增长16.1%,高出整体增速11.3个百分点,规模占进出口总值的15.8%。

李超宏观团队指出,东盟、俄罗斯、一带一路等新兴市场国家对“中国制造”依赖逐步提升,在其现代化进程中,“中国制造”出海有望带动中国相关品类出口表现。

华泰证券研究所也表示,中国和亚太、非洲、甚至拉美的一体化产业链、需求链的格局不断优化,出口增长韧性可能超预期。

进口:价格走弱叠加需求偏弱

进口方面,多数机构认为大宗商品价格回落或继续拖累进口同比读数,4月进口同比降幅或有所扩大。

对于4月中国进口同比增速,按美元计价,中金宏观、兴业研究宏观研究部、华泰证券研究所的预测值分别为-4.2%、-2%和-3%。按人民币计算,浙商证券李超宏观团队的预测值为8%。

价格因素上,兴业研究宏观研究部表示,大宗商品价格回落或继续拖累进口同比读数。量价分离来看,2023年2月以来进口数量同比转正,对进口同比读数由拖累转为拉动,而进口价格同比降幅扩大,对进口同比读数的拖累幅度扩大。

“4月工业原料价格指数同比较前月下降1.4个百分点至-18.0%,降幅进一步扩大,这或从价格层面拖累中国进口同比读数。” 兴业研究宏观研究部指出。

从其他压低因素看,北大国民经济研究中心表示,出口需求仍处于收缩区间,从而带动进口需求随之回落,4月PMI新出口订单指标为47.6,较上月下降2.8个百分点,PMI进口指标为48.9,较上个月下降2个百分点。同时,4月国内生产复苏斜率放缓,高炉开工率、全钢胎和半钢胎开工率小幅回落,4月PMI为49.2,较上期下降2.7个百分点。

政策支持上,北大国民经济研究中心表示,稳经济措施持续优化,政策组合拳将继续发力,对进口需求恢复形成一定支撑。

具体看,4月7日,国常会强调要当前处于经济恢复的关键时期,要适时出台务实管用的政策措施,进一步稳定市场预期,提振发展信心,巩固拓展向好势头,推动经济运行持续整体好转。4月28日,中共中央政治局召开会议,分析研究当前经济形势和经济工作,会议指出要乘势而上继续恢复和扩大需求,以保障未来经济持续回升向好。

北大国民经济研究中心还表示,4月服务消费持续改善,汽车消费边际修复,乘用车零售和批发销量呈现回升趋势,或将对进口需求形成支撑。

展望未来,李超宏观团队表示,随着内需的进一步修复和回升,对进口的带动也将进一步提升,预计中国进口大概率稳步回升,二季度进口增速将较一季度有显著回升。(澎湃新闻记者 侯嘉成)

编辑/田野

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