10.1%,9.9% CPI再爆表!欧洲经济 曙光何在?
上海证券报 2022-10-19 21:34

19日出炉的英国与欧元区通胀数据双双爆表,英国央行和欧央行“压力更大了”。

在8月小幅回落至10%以下后,英国9月消费者物价指数(CPI)重回两位数区间。数据显示,英国9月CPI同比增幅回升至10.1%,核心CPI同比增幅上升至6.5%,均高于市场预期。欧元区通胀也展现出十足粘性。9月,欧元区CPI年率终值为9.9%,再创新高;环比上涨1.2%,为2022年3月以来最大增幅。

数据公布后,欧洲金融市场再起波澜。截至发稿,英镑对美元日内跌幅扩大至0.58%,现报1.1277;欧元对美元延续跌势,现报0.982。

通胀数据超预期强势,英国央行加息预期升温,目前市场普遍预测英国央行11月将加息75个基点至100个基点。高通胀梦魇难消,欧洲经济曙光何在?

英国9月CPI数据超预期

经历了一系列财政计划反转之后,最新出炉的英国通货膨胀数据并未给市场喘息的机会。

英国统计局数据显示,英国9月CPI环比上涨0.5%,同比增幅回升至10.1%,高于市场预期,与此前7月创造的40年来新高持平。

英国的高通胀部分是由大宗商品价格飙升等全球因素造成的,但即使剔除掉食品和能源,英国核心CPI数据仍然维持在高位,表明物价强劲上涨的范围更加广泛。数据显示,英国9月核心CPI环比上涨0.6%,同比增幅上升至6.5%。

从细分项来看,英国9月住房和家庭服务价格同比上涨20.2%;其次为食品和非酒精饮料,同比增幅14.5%。但从8月至9月对英国年度CPI通胀率变化的贡献来看,最大的上升贡献来自食品和非酒精饮料,综合上行部分被交通运输价格的大幅下行部分抵消。

9月英国通胀未能延续此前的回落态势,意味着英国通胀仍然高热。

安永最新的预测报告显示,预计英国通胀将在10月份达到略低于11%的峰值。到2024年,英国平均年通货膨胀率仍有望超过年平均工资增长速度,家庭实际收入可能在未来12个月内下降至1970年代以来的最大幅度。

11月大幅加息概率提升

通胀短期内难言“见顶”,也让英国央行压力倍增。

英国央行行长安德鲁·贝利日前在参加G30第37届国际银行业年度研讨会时表示,当前的“通胀压力”意味着英国央行需要“更强有力的应对措施”,并强调将毫不犹豫地提高利率以达到通胀目标(2%),暗示英国央行将在11月大幅提高基准利率。

近日,英国新任财政大臣收回“几乎所有”的减税计划,财政政策“大反转”也让英国央行松了一口气,得以重新专注于抑制通货膨胀。英国央行下一次利率决议将在11月3日公布,目前市场普遍预测英国央行会加息75个基点至100个基点。

“本周英国CPI数据是推动11月初利率决定的最大因素之一。”嘉盛集团资深分析师Fawad Razaqzada称,目前市场预计英国央行有三分之二的可能性加息75个基点,三分之一的可能性加息100个基点。总体而言,交易员预计到今年年底将有187个基点的涨幅。

自去年年末以来,英国央行已经完成了七次加息,将基准利率从由0.1%提升至2.25%。相比美联储大刀阔斧的加息步伐,英国抗击通胀之路“温和而绵长”。

“英国央行采取相对谨慎立场的原因,除了以稳经济为重的因素外,或也有借货币贬值收敛贸易逆差之意。”兴业研究余律表示,英国央行有意借英镑贬值收窄贸易逆差,从而弥补资本市场资金延续流出的压力。

欧元区通胀持续高热

与英国“同病相怜”的还有欧元区。今日公布的欧元区9月CPI同比终值数据为9.9%,虽好于预期的10%,但依旧是有记录以来最高值;9月CPI环比增长录得1.2%,表明环比通胀持续强劲势头。

能源价格飙升、欧元表现疲软等多重因素驱动下,欧元区的通胀前景持续恶化。欧洲央行9月货币政策会议纪要显示,高能源成本带来的价格压力持续加强,欧元区通胀可能在短期内进一步上升。

通胀走高带来货币紧缩压力的同时,欧元区经济前景也愈发“暗淡”。9月,欧元区制造业采购经理指数(PMI)降为48.4,连续3个月位于50以下。其中,欧元区前两大经济体德法两国表现较差,德国制造业PMI指数由上月的49.1跌至47.8,连续3个月位于收缩区间;法国制造业PMI指数则由50.6下挫至47.7。

PMI指数以50为荣枯分水线。若PMI略大于50,说明经济在缓慢前进;若PMI略小于50说明经济在慢慢走向衰退。中信证券在研报中指出,欧洲主要国家制造业PMI指数均持续下降并在收缩区徘徊,或预示欧洲已陷入经济衰退。

欧元区经济衰退隐忧不减,欧洲央行将如何面对?目前来看,欧洲央行的首要目的仍然是加息控制通胀。由于欧元区通胀已经扩大到核心指标且“更具粘性”,市场普遍预期欧洲央行将在10月27日的利率决议中再次加息75个基点。

编辑/樊宏伟

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