油市供应利多兑现节后能化跳空高开 需求压力趋增下行风险犹在
​新华财经 2022-10-10 20:52

国庆长假后的首个交易日,在假期外盘大宗商品整体走势坚挺的支撑下,国内商品市场整体高开。其中,能化板块强势领涨,SC原油和低硫燃料油(LU)盘中双双涨超10%,即便是金融属性较强的基本金属,在外盘金属表现偏弱的背景下,也依然有包括铅、铝、锌在内的3个品种涨超1%。

不过,在美联储11月或仍将加息75个基点的担忧和经济放缓或损及需求前景的忧虑之下,包括油气、能化在内的商品价格上涨的持续性存疑。

国庆长假期价,随着欧佩克+意外宣布自11月起减产200万桶/日,国际油价一举扭转节前颓势,强势走出“五连阳”,WTI原油和布伦特原油的累计涨幅达15%以上。

国际油价的强势反弹,不仅令本该在10日24时开启的国内成品油调价将迎来年内首次“搁浅”,更显著提振了能化板块整体的信心。股市上,10日石油板块开盘强势,中曼石油冲击涨停,贝肯能源涨超8%,通源石油、中海油服、潜能恒信等纷纷走强。商品市场上,燃料油、PTA、沥青、甲醇等与原油直接、间接相关的化工品跳空高开,全线上涨。

随着欧佩克+将再度开启大幅减产,欧盟对俄罗斯石油出口制裁也即将生效,能源市场供应端题材再度发酵令机构对近期油价转向乐观。高盛在最新报告中对原油给出了“非常乐观”的评级,摩根大通也认为油价需要攀升至“明显更高”的水平才能刺激钻井公司增加供应。而中信证券则在研报中进一步指出,美国释放1000万桶SPR石油应对OPEC+减产,2022年内SPR已减少1.8亿桶,后期释放空间及对原油供应端的减压空间有限。

不过,市场对油价上涨的可持续性依旧存疑,而宏观压力和需求前景的不确定性也拖累下游化工品表现弱于原油。

供应端看,尽管欧佩克+宣布了200万桶/日的减产政策,但市场普遍认为实际的减产效果或低于100万桶/日。另据外媒报道,几名知情人士周一(10日)表示,沙特阿美已告诉至少五家亚洲客户,他们将在11月份收到全部合同数量的石油。尽管欧佩克+决议减产200万桶/天,但沙特阿美仍有充足的供应分配。

与此同时,美联储持续激进加息带来的需求忧虑依旧不减。在高盛、摩根大通对油价表达乐观之时,渣打银行则表示不认为欧佩克+减产是激进举措,并将对2023年石油需求增长预期下调至126万桶/日,将2023年布伦特原油价格预期维持在91美元/桶不变。

光大期货也表示,美联储加息背景下的经济下滑预期继续存在,原油大方向上依然向下,不过短期在OPEC减产及俄乌冲突发酵下或延续涨势。

在现货市场上,尽管上周五WTI油价大涨近5%,但是当天美国内陆原油价差却走软并终结了上行趋势。

油市需求的低迷亦在下游化工品的表现亦有显现。10日,除燃料油、LU等品种与油价涨幅趋同以外,其他品种涨幅均弱于原油。

以PVC为例,卓创资讯表示,节后国内PVC市场在原油大涨支撑下,市场氛围改善,价格跟随上涨,但PVC基本面仍然欠佳,国庆当周供增需降,社会库存上升,给市场蒙上一层观望氛围。据卓创资讯统计,截至10月7日华东及华南PVC样本仓库总库存36.82万吨,较上一期增6.23%,同比增加87.38%。

化工品中当天涨幅最大的PTA虽然午盘一度突破5700元/吨关口,但仍未“追上”油价的涨幅。隆众资讯认为,亚洲时间原油转弱,回吐部分假期涨幅,PTA绝对价格拉升受限。弘业期货也在早盘点评中称,整个产业链依然是来自成本的驱动而上涨,PTA加工费或难以提涨。假日期间聚酯长丝产销前低后高,平均产销6成左右,预计累库1-1.5天。终端工厂整体需求订单局部好转,但效益依旧不佳。

综合来看,尽管地缘局势的不确定性和冬季的来临,使得原油市场供应端的利多支撑仍存。10日午盘,随着乌克兰多个城市发生爆炸,国际油价跌幅快速收窄至1%以内。但中长期对于欧美经济衰退的担忧挥之不去,油价面临的需求端压力也在趋增。因此,光大期货提示,SC原油主力合约在700元/吨上方不建议继续追涨。恒泰期货则指出,谨慎关注油价潜在下行风险。

编辑/田野

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