2022年的6.18电商节，捧红了新东方旗下的直播带货平台和新东方在线的市值。

不过与直播带货平台相比，其变化的市值也让投资者摸不清头脑。

继6月17日，其股价下跌12.59%后，今天更是大跌32.08%，截至收盘，该股报价16.98港元，较两天的盘中最高价33.15港元，接近腰斩。

6月16日新东方创始人俞敏洪发文称“东方甄选”直播间“达到了同期在线60万人以上，这就是真正成为现象级的传播了”。当天其股价报收于28.6港元，如果从最低价2.84港元算起，相当于一个月涨他10倍。截至6月15日，新东方在美股市场的股价翻倍，从一个月前的11.09美元，涨至23.15美元。

“东方甄选”直播间粉丝超过600万，据Tech星球消息，仅6月13日当日，该直播间GMV就高达2300余万元。

面对市值迅速蹿升，机构投资者大幅抛售，以落袋为安。

其中最为积极的便是摩根士丹利香港。

数据显示，摩根士丹利香港去年年底时持有新东方在线7300万股左右，但随着股价暴涨，该席位也急于获利了结，开始大幅卖出，截至6月16日，摩根士丹利香港持仓股数降至53.15万股。

此外，近五日的卖出经纪商中，摩根大通、香港上海汇丰银行以及花旗银行也榜上有名，分别卖出1572.43万股、922.04万股以及681.25万股。

新东方在线的股价下跌除了前期暴涨后的获利退出，也有消息面上的利空。6月17日招商证券发布研报，对新东方在线下调评级至中性，原因是目前估值过于激进。

招商证券指出，“新东方在线积极正面的公众形象以及对农产品的聚焦战略是其直播间的竞争优势，但不建议将短期表现过度外推到长期业绩前景。”

该份研报虽然降低了评级，但仍然给到了26.7港元的目标价，高出目前股价。

除了招商证券，6月19日，中信证券发布研报《新东方在线：投资价值分析报告，从绝望中寻找希望》认为，东方甄选已基本确立迎来运营拐点，具备进一步规模化扩张的能力。

该研报表示，“天时地利人和造就了东方甄选，并有望成为抖音新顶流。”同时中信证券提醒，公司短期因业务出现拐点股价自底部上涨较多，存在回落风险，而其业务也需要时间证明稳定性。

研报最后，中信证券综合悲观和中性假设，给予了新东方在线目标市值203~287亿港元。

市场注意到，截至6月20日收盘，新东方在线市值169.9亿港元；其近一个月股价最高收于28.6港元，对应市值为286.21亿港元。而从2019年上市至今，新东方在线的股价最高出现在2020年7月15日，当日收盘价为41.8港元，对应市值为392.85亿港元。

新东方“双语直播”成为直播行业“不一样的烟火”，媒体挖掘种种细节，其中俞敏洪不认输的企业家精神以及其直播间老师董宇辉的故事引起了人们的共情和支持。

市场也在观察，这样的直播风格能否直接带动商品的销量，这家从事教育的公司是否彻底转型需要继续摸索。

文/北京青年报记者 刘慎良
编辑/田野