5月31日，人民币对美元中间价报6.6607，调升441个基点。本周人民币中间价已经连续两个交易日大幅调升，5月30日，人民币对美元汇率中间价报6.7048元，较前值调升339个基点。综合分析人士观点来看，年内人民币对美元汇率进一步走贬的空间已较有限。国内稳增长政策频出，经济呈现回暖态势，为市场注入了信心，对人民币汇率形成强有力的支撑。同时，美元指数从高位回落也让人民币被动贬值压力缓解。短期来看，人民币对美元汇率或难以再现此前连跌情况。

美元进入磨顶阶段

近期人民币对美元汇率回升的动力源自哪里？中信证券首席经济学家明明表示，国内局部地区疫情逐步趋缓，上海市分阶段推进复工复产、复商复市，同时政策层面进一步加快部署稳增长相关政策，国内经济增长预期的回暖对人民币汇率形成支撑。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，近期国内疫情进入一个稳定缓解阶段，稳增长政策频出，市场信心增强，推动人民币对美元汇率大幅回升。

外汇局副局长、新闻发言人王春英近期在接受媒体采访时表示，“目前市场主体总体上理性看待近期人民币汇率变化，主要交易行为依然理性有序。”王春英说，近几年人民币汇率无论阶段性升值还是贬值，最终都体现为更趋常态化的双向波动，而且总体看依然在合理均衡水平上保持基本稳定。

此外美元指数出现回调，也是人民币出现反弹的重要原因之一。5月13日，一度触及105.005点，创2002年12月以来新高。推动美元汇率持续上涨的主要原因有多方面：美国经济恢复增长、美联储紧货币政策、地缘风险冲击了欧元日元等非美货币稳定性、国际金融风险升温、美联储控制通胀的需要等。

不过近期美国经济数据疲软，加之美联储会议纪要并未传递相关鹰派的信号，这令美元遭受沉重打击转偏下跌，目前一度跌至101.6点附近，距离高点下跌超过3%。

兴业研究指出，预计美联储6月议息会议前市场趋于观望，美元指数或延续回调；议息会议假如上调点阵图，美元或重获上行动力。5月以来，欧央行加码紧缩，甚至也出现了单次加息50bp的声音。假如欧央行6月会议未释放增量信号，欧元短线利多出尽，也会导致美元指数反弹。中期而言，随着欧央行加入紧缩大军，欧美加息预期轮番上阵，美元指数单边升值行情已基本结束。但由于美联储节奏仍快于欧央行，且仍有上修空间，美元暂时也不会单边下跌，整体呈现磨顶行情。

对于人民币今年对美元后续表现，平安证券认为，年内人民币对美元汇率进一步走贬的空间已较有限。2022年末人民币对美元汇率的上限或在6.85左右，年内最高值有可能突破这一水平，但“7”这个关键点仍然较难突破。

汇兑损益对企业影响巨大

人民币汇率双向波动成常态，企业面临的汇率风险加大，操作难度增加。中国银行相关部门人士表示，“汇率波动对外贸企业的利润影响程度尚无法简单界定，一般而言，货币汇率波动性越强，企业潜在损失的可能性越大。”

中银证券全球首席经济学家管涛坦言，增强人民币汇率弹性，核心内涵是指人民币汇率双向波动，有涨有跌，避免形成单边预期和走势。预测汇率走势难度增加，“持币观望、逢高结汇”的老策略不灵了。外贸企业要主动管理汇率波动的风险，如果不管理可能会做错方向，汇兑损失将吃掉企业全部利润。

广东省云浮市新兴县是全国知名的不锈钢生产基地，共有相关企业100多家，以生产和出口高端不锈钢餐厨用品为主，产品远销五大洲近200个国家和地区。据不完全统计，新兴不锈钢餐厨具家居用品出口约占欧美市场的45%，在欧美市场素有“新兴锅”之美誉。驰名中外的品牌如“双立人”“菲仕乐”“WMF”均是出自这个不起眼的小县城。

新兴县一家龙头不锈钢企业的负责人表示，从2015年开始，外贸企业就不能不正视汇率的波动。一方面一些高端原材料需要从日韩进口，另一方面成品则要出口欧美，一进一出之间，如果汇率没有做好规划，有可能削弱企业的利润，甚至出现亏损。“这方面其实银行已经有不少成熟的工具，一般来说手续费大概在1%到2%之间，虽然对于企业来说是一笔不小的费用，但是相比汇率‘裸奔’，风险大大降低。”

在人民币汇率下行情况下，部分出口企业也紧急结汇。“我们产品发出去后，一般一个月内结算，去年圣诞节和新年的订单，都是今年一季度回款。今年美元一直表现强势，因此加大了结算比例。这几年汇率波动较为剧烈，我们整体还是保持了中性原则，套保为主，而不是套利。”江苏一家玩具企业财务负责人林惠玲表示。

一家股份银行国际业务部的负责人对21世纪经济报道记者表示，这两年美元波动较大，企业不但要应对汇率风险，还要应对利率风险。“以企业跨境融资为例，要经历借款、用款、收款和归还四个环节。当上述环节出现币种错配时，企业就将面临汇率风险。此外跨境融资畅通期限较长且多为浮动汇率，在债务续存期间若遇加息，企业则将面临利率风险。”

来源/21世纪经济报道

编辑/樊宏伟